Четверг, 31 Января 2019 13:56
Алина Оганесян

Эксперт: При отсутствии крупных проектов развитие рынка капитала в Армении невозможно

Эксперт: При отсутствии крупных проектов развитие рынка капитала в Армении невозможно

АрмИнфо. ЗАО «Армсвисбанк» занимает одну из ведущих позиций на рынке долговых ценных бумаг Армении, как в качестве андеррайтера,  так и маркетмейкера. Учитывая, что недавно фондовая биржа Армении Nasdaq OMX Armenia осуществила свой ребрендинг, в ходе которого состоялся малообещающий отказ от наличия в названии биржи слов Nasdaq OMX, и биржа была переименована просто в ОАО «Фондовая биржа Армении» (Armenia Securities Exchange - AMX), хочется надеяться, что не все так плохо. Повлечет ли этот, по всей видимости, вынужденный шаг к каким либо изменениям на организованном рынке капитала страны, сказать пока сложно. И тем не менее, о том что происходит сегодня на рынке, каковы тенденции его развития корреспондент АрмИнфо побеседовал с одним из ведущих в стране специалистов, с директором инвестиционного департамента ЗАО «Армсвисбанк» Кареном Турьяном.

Господин Турьян, как Вы охарактеризуете нынешнее состояние рынка капитала Армении? Почему, на Ваш взгляд, не выражена функция стимулирования рынком капитала экономического роста?

Под рынком капитала мы понимаем в первую очередь не только рынок облигаций, но и акции, которых у нас нет, и в ближайшее время не предвидится. Потому что нет смысла аккумулировать большое количество денежных средств для промышленности, которой в Армении, как таковой, можно сказать, тоже нет. Я сейчас говорю не об обрабатывающей промышленности, а о машиностроении, химии и иных индустриальных отраслях. А для других сфер акционерные общества практически не нужны. То есть, получается, что рынка капитала как такового в Армении практически не существует. Функционирует рынок долговых ценных бумаг, представленный корпоративными и государственными облигациями, который находится в таком же незавидном положении, в котором пребывает и наше общество в целом. Это не хорошо, и не плохо. Мы имеем то, что имеем. Должно быть развитие, которое у нас, к сожалению, тоже пока отсутствует. И сегодня, мы все еще  «проедаем» по инерции то, что было создано в советское время, в Советской Армении.

Но для экономического развития в сегодняшних реалиях государственные облигации особой роли не играют...

Гособлигации могут играть большую роль в том случае, если государство знает, куда эти средства должны быть инвестированы. Деньги – ведь не являются целью, а служат  средством достижения этой цели. У государства должен быть, как минимум, пятилетний план развития. А глобальных проектов как таковых на сегодняшний день нет. Хотя должны были быть. К примеру, государство могло бы занять деньги под залог гособлигаций на реализацию конкретных проектов.

Плюс на рынке наличествуют еврооблигации, выпущенные в долларах со сроком погашения в 2020-ом и 2025-ом годах, которые также очень интересны, если их рассматривать с точки  зрения инвестиций.

То есть Вы считаете, что рынок капитала не выполняет функцию стимулирования экономического роста ввиду отсутствия крупных проектов?

Естественно. Здесь два варианта – вы можете занять деньги, «проесть» их, и рост ВВП будет обеспечен за счет импорта. Но также можно вложить эти средства в крупный проект, построить что-нибудь, изменить, отдача от чего для государства будет ощутима в среднесрочной и долгосрочной перспективах. Но этого пока еще мы не видим.

А с полноценным задействованием накопительной пенсионной системы, на Ваш взгляд, есть вероятность, что на рынке капитала Армении какие-то изменения могут произойти?

Когда появятся дополнительные деньги – первый и самый легкий вариант развития сценария – это увеличение внутреннего госдолга. Государство станет больше заимствовать под свои же драмовые облигации. Полагаю, так и будет. Но в идеале – у правительства должен быть 5-летний, 15-летний план развития, исходя из которого будут выпущены соответствующие облигации, появится возможность создания какого-то суверенного фонда, куда деньги могут вкладывать и физ- и юрлица. 

Но на рынке капитала активность фактически наблюдается по части корпоративных облигаций, хотя и здесь с момента старта по сей день фиксируется снижение доходности (приблизительно с 10% до 5%). Может ли это привести к сокращению участников рынка корпоративных облигаций? Если нет, то какого разворота событий следует ожидать?

В конечном итоге, к этому и привело. Потому что сейчас новых траншей практически не наблюдается. Доходность по облигациям в Армении довольно-таки низкая. Если Федрезерв установил ставки на уровне 2,25-2,50%, то в Армении краткосрочные гособлигации котируются со ставкой погашения приблизительно в 6%, корпоративные облигации также имеют низкую доходность, которая, как я полагаю, еще будет держаться на этом уровне. Это будет продолжаться пока Федрезерв не повысит ставки, что приведет к оттоку капитала или ситуация будет продолжаться до тех пор, пока в Армении не появятся  проекты по долгосрочному финансированию.  

А как считаете, ребрендинг фондовой биржи Nаsdaq OMX приведет к изменениям на рынке капитала?

Изменения коснутся работ на самой платформе, которая будет более потребительски ориентированной, потому что сейчас очень сложно работать с имеющейся. А фондовая биржа это всего лишь площадка, соединяющая посредников, создающая условия для свободной торговли и формирования котировок. Станет, возможно, легче работать, но не более того. Ведь к увеличению числа эмитентов и активации рынка приводят только реальные проекты.

А как, на Ваш взгляд, будет развиваться сам облигационный рынок  Армении в 2019 году?

Полагаю, что государство быстрыми темпами будет увеличивать внутренний долг. Минфин, в свою очередь, надеется выпустить большой транш 10-летних облигаций, плюс в арсенале наличествуют облигации с 30-летним сроком обращения. Во всяком случае, рынок еще есть. Спрос на драмовые облигации со стороны банковских структур и физлиц сохранится. В частности, стоит отметить, что у нас также есть физлица, которые держат свои вклады в государственных облигациях. Рынок пусть и очень маленький, но доверие к нему имеется. А дальше посмотрим.

И в завершение хотелось бы поговорить о планах Армсвисбанк на  2019 год. Какие проекты наметил Банк  по инвестиционному банкингу? Сколько эмитентов облигаций уже успел обслужить как андеррайтер и маркетмейкер, и сколько заявок на новые размещения уже поступило?  

В минувшем  году мы были достаточно активны. А на сегодняшний день у Банка пока отсутствуют планы по эмиссии ценных бумаг. Да и заявок на размещение облигаций со стороны эмитентов пока не поступало.

В целом, 2018 год  был очень непростым, и с политической точки зрения волатильным. Однако, на  экономике Армении, не знаю хорошо ли это или плохо, никак не отразилось. Ведь, в первую очередь политические события влияют на ту финансовую систему, которая работает, а финсистема работает в том случае, когда имеется промышленное развитие.  В подобных реалиях любое политическое событие автоматом будет отражаться на изменении процентных ставок и других показателях. Но когда мы «зажали» до конца, и «зажимать» уже нечего, тогда только какие-то катастрофические ситуации могут оказать ощутимое влияние.  Подобного у нас нет, и надеюсь, не будет.

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
Введите код     


Новости
Рубен Варданян на вопрос об оффшорах: Когда делаешь что-то хорошее, всегда жди плохогоРубен Варданян на вопрос об оффшорах: Когда делаешь что-то хорошее, всегда жди плохого
Чиновник: Конкретики по перезапуску Алавердийского медеплавильного комбината нет – инвесторы пока молчатЧиновник: Конкретики по перезапуску Алавердийского медеплавильного комбината нет – инвесторы пока молчат
Удалось получить синтетические нефтепродукты с каменного угля, полученного в результате разработки карабахского месторождения МагавузУдалось получить синтетические нефтепродукты с каменного угля, полученного в результате разработки карабахского месторождения Магавуз
Международная финансовая корпорация может оказать Армении содействие в развитии рынка капиталаМеждународная финансовая корпорация может оказать Армении содействие в развитии рынка капитала
Глава КГД автоимпортерам: налоговая обязана придерживаться рамок действующего законодательства, но на сегодня воздержится от мер административного принужденияГлава КГД автоимпортерам: налоговая обязана придерживаться рамок действующего законодательства, но на сегодня воздержится от мер административного принуждения
Несмотря на процесс реструктуризации, Минтранс Армении готов поддержать новые программы и идеиНесмотря на процесс реструктуризации, Минтранс Армении готов поддержать новые программы и идеи
ЕАБР прогнозирует ускорение экономического роста Армении в 2019 году благодаря восстановлению инвестиционной активностиЕАБР прогнозирует ускорение экономического роста Армении в 2019 году благодаря восстановлению инвестиционной активности
Банк ВТБ (Армения) продлевает акцию и продолжает привлекать вклады по ставке 10%Банк ВТБ (Армения) продлевает акцию и продолжает привлекать вклады по ставке 10%
ЕАБР запустил для юрлиц систему расчетов без участия SWIFTЕАБР запустил для юрлиц систему расчетов без участия SWIFT
Армения и Кыргызстан испытывают серьезные затруднения с переходом на электронную ветеринарную сертификациюАрмения и Кыргызстан испытывают серьезные затруднения с переходом на электронную ветеринарную сертификацию
Поставки природного газа из России в Армению в январе-марте 2019 года увеличились на 6%Поставки природного газа из России в Армению в январе-марте 2019 года увеличились на 6%
В Армении намерены повысить прозрачность в сфере пользования недрамиВ Армении намерены повысить прозрачность в сфере пользования недрами
На заседании межправительственного совета ЕАЭС в Ереване обсудят снятие барьеров на внутреннем рынке стран СоюзаНа заседании межправительственного совета ЕАЭС в Ереване обсудят снятие барьеров на внутреннем рынке стран Союза
Глава МИД Армении  посетил Глава МИД Армении  посетил "Инженерный город"
Парламент Армении внес поправки в закон Парламент Армении внес поправки в закон "О государственном содействии сфере информационных технологий"
 Парламент Армении одобрил соглашение о торгово-экономическом сотрудничестве между Китаем и ЕАЭС Парламент Армении одобрил соглашение о торгово-экономическом сотрудничестве между Китаем и ЕАЭС
Проезд грузовых автомобилей по территории Армении может быть ограниченПроезд грузовых автомобилей по территории Армении может быть ограничен
PR-директор Beeline в Армении провела лекции для студентов PR-школы и участников магистерской программы <PR и коммуникационные технологии>PR-директор Beeline в Армении провела лекции для студентов PR-школы и участников магистерской программы
Пашинян: наличие местного, национального перевозчика имеет стратегическое значение для АрменииПашинян: наличие местного, национального перевозчика имеет стратегическое значение для Армении
ЦБ РА и KfW обсудят возможность реализации 3 новых программ в сферах возобновляемой энергетики, ипотеки, торговли и МСБЦБ РА и KfW обсудят возможность реализации 3 новых программ в сферах возобновляемой энергетики, ипотеки, торговли и МСБ
Ардшинбанк в рамках дистанционного обслуживания задействовал услугу Ардшинбанк в рамках дистанционного обслуживания задействовал услугу "Денежные переводы по телефонному звонку"
Правительство Армении в рамках осуществления экономической революции будет поощрять индивидуальные усилия граждан страныПравительство Армении в рамках осуществления экономической революции будет поощрять индивидуальные усилия граждан страны
Парламент Армении согласился повысить таможенную пошлину на цемент, оставив прежнюю ставку на клинкер без измененийПарламент Армении согласился повысить таможенную пошлину на цемент, оставив прежнюю ставку на клинкер без изменений
Глава МЧС сомневается в эффективности и оправданности противоградовых установок и призывает задуматься над внедрением системы агрострахованияГлава МЧС сомневается в эффективности и оправданности противоградовых установок и призывает задуматься над внедрением системы агрострахования
Правительство Армении готово рассмотреть вопрос о распространении таможенной пошлины на импортируемый клинкер для производства цементаПравительство Армении готово рассмотреть вопрос о распространении таможенной пошлины на импортируемый клинкер для производства цемента
Российская компания заинтересована программой реформирования транспортной системы ЕреванаРоссийская компания заинтересована программой реформирования транспортной системы Еревана
В Армении будет запрещена реклама финансовых посредниковВ Армении будет запрещена реклама финансовых посредников
Парламент Армении принял поправки в законе Парламент Армении принял поправки в законе "Об акционерных обществах
Парламент Армении в первом чтении внес поправки Кодекс о недрах и в пакет смежных законовПарламент Армении в первом чтении внес поправки Кодекс о недрах и в пакет смежных законов
КГД Армении осуществляет различные мероприятия на 71 газозаправочной станцииКГД Армении осуществляет различные мероприятия на 71 газозаправочной станции


Курсы валют
23.04.2019
RUB7.560.00
USD481.56-0.42
EUR542.00-0.18
GBP626.560.47
CAD360.15-0.67
JPY43.05-0.01
CNY71.79-0.11
CHF472.81-2.23


Эксперты
Экс-глава Минфина: <Конфронтация> с компанией Lydian может дорого обойтись АрменииЭкс-глава Минфина: <Конфронтация> с компанией Lydian может дорого обойтись Армении
Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВПВардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП
Артак Камaлян: Отсутствие системного подхода и нехватка квалифицированных кадров – основная проблема сельcкого хозяйства АрменииАртак Камaлян: Отсутствие системного подхода и нехватка квалифицированных кадров – основная проблема сельcкого хозяйства Армении
Австрийцы помогают Армении развивать «зеленое» сельское хозяйствоАвстрийцы помогают Армении развивать «зеленое» сельское хозяйство
HSBC Банк Армения повышает эффективность и акцентируется на цифровых услугахHSBC Банк Армения повышает эффективность и акцентируется на цифровых услугах
Болгарский министр: Уровень армяно-болгарского сотрудничества в экономической сфере по-прежнему неудовлетворителенБолгарский министр: Уровень армяно-болгарского сотрудничества в экономической сфере по-прежнему неудовлетворителен
Андрей Пятахин: Операторы в Армении сегодня конкурируют не за голос, а за интернетАндрей Пятахин: Операторы в Армении сегодня конкурируют не за голос, а за интернет
Аграрный университет Армении на  пути технологического преобразованияАграрный университет Армении на  пути технологического преобразования
Крымская СЭЗ созывает инвесторовКрымская СЭЗ созывает инвесторов
Эксперт: Рынок рекрутинга Армении с точки зрения спроса-предложения пока спитЭксперт: Рынок рекрутинга Армении с точки зрения спроса-предложения пока спит
Эксперт: Несмотря на достаточность капиталов армянских банков, возможности его оптимального использования сильно ограниченыЭксперт: Несмотря на достаточность капиталов армянских банков, возможности его оптимального использования сильно ограничены
Эксперт: Органическое сельское хозяйство Армении не должно развиваться исключительно благодаря международным программамЭксперт: Органическое сельское хозяйство Армении не должно развиваться исключительно благодаря международным программам
Иван Телегин: Мы предлагаем широкую линейку вкладов,  предназначенных для разных категорий населенияИван Телегин: Мы предлагаем широкую линейку вкладов,  предназначенных для разных категорий населения
Арам Антонян: Хочется верить, что новые власти готовы придать ускорение развитию туризма в АрменииАрам Антонян: Хочется верить, что новые власти готовы придать ускорение развитию туризма в Армении
Александр Григорян: Настало время воспользоваться нашим опытом и знаниями на благо АрменииАлександр Григорян: Настало время воспользоваться нашим опытом и знаниями на благо Армении
Пайлак Тадевосян: В Армении меняются правительства, но не меняются подходы в налоговой сфереПайлак Тадевосян: В Армении меняются правительства, но не меняются подходы в налоговой сфере
В Казахстане создается международный финансовый центр на основе общего английского праваВ Казахстане создается международный финансовый центр на основе общего английского права
Рубен Инджикян: Все должны следовать установленным единым и справедливым правилам игрыРубен Инджикян: Все должны следовать установленным единым и справедливым правилам игры
Мгер Аракелян: Платежный бизнес Армении имеет великолепные перспективыМгер Аракелян: Платежный бизнес Армении имеет великолепные перспективы
Rating-Agentur Expert RA GmbH и AmRating совместно выпустили отраслевой отчет по банковской системе АрменииRating-Agentur Expert RA GmbH и AmRating совместно выпустили отраслевой отчет по банковской системе Армении

Поиск по дням

Government Bonds

 

ISIN AMGT13291250
Auction ID AMGB1029A250
Date 02.04.2019
Issue date 29.10.2019
Issue volume (AMD) 50 000 000 000
Maturity date 29.10.2025
Coupon year yield 11.00%
Auction volume (AMD) 1 000 000 000 - 2 000 000 000 
Auction date 12.05.2017
DLS
Total amount (AMD) 1 000 000 000
Amount of the total bids (AMD) 787 200 000
Amount of the total accepted bids (AMD) 787 200 000
Cut of yield (%) 10,6447
Weighted avrage yield (%) 10,6447
Auction max  yield (%) 10,6447
Auction min yield (%) 10,6447
Number of participants 5
ArmEx

 

СПРОС (Покупка)

USD

Средневзв. Цена

482,00

ПРЕДЛОЖЕНИЕ (Продажа)

  USD

Средневзв. Цена

-

СДЕЛКИ

USD

Цена откр.

482,00

Цена закр.

482,00

Мин. Цена

482,00

Макс. Цена

482,00

Ср/взв. Цена000

482,00

-0.16

Кол-во сделок

1

Объем (инвал.)

200 000

0бъем (драм)

96 400 000

Комментируемие
Просроченные кредиты ускоряют рост в банковской системе АрменииПросроченные кредиты ускоряют рост в банковской системе Армении
Премьер-министр РА: Европейский Союз не готов на 100% профинансировать реализацию в Армении программ развитияПремьер-министр РА: Европейский Союз не готов на 100% профинансировать реализацию в Армении программ развития
Крымская СЭЗ созывает инвесторовКрымская СЭЗ созывает инвесторов
Правительство Армении открыто к сотрудничеству и поощряет активный  диалог и взаимодействие по всем направлениям - Т.АвинянПравительство Армении открыто к сотрудничеству и поощряет активный диалог и взаимодействие по всем направлениям - Т.Авинян
В Ереване подписано соглашение о строительстве нового блока с комбинированным парогазовым цикломВ Ереване подписано соглашение о строительстве нового блока с комбинированным парогазовым циклом
"Веолиа джур": Обвинения регулятора являются ложными и необоснованными
Гендиректор ЭСА: В ближайшие несколько лет потери в ЗАО Гендиректор ЭСА: В ближайшие несколько лет потери в ЗАО "Электрических сетях Армении" будут доведены до 6,4%
Премьер-министр Армении: набираем обороты для экономического взлетаПремьер-министр Армении: набираем обороты для экономического взлета
Через приложение мобайл банкинг Ардшинбанка можно получить кредит за считанные секундыЧерез приложение мобайл банкинг Ардшинбанка можно получить кредит за считанные секунды
К концу 2018 года в Армении К концу 2018 года в Армении "Галбурджян груп" запустит производство кунжутного масла
Эксперт: В Армении есть проблема с эффективным использованием водных ресурсов, а не малых ГЭСЭксперт: В Армении есть проблема с эффективным использованием водных ресурсов, а не малых ГЭС
В Армении пройдет инвестиционный форум В Армении пройдет инвестиционный форум "Энергетическая неделя 2018"
Эксперт: Необходимо начинать осуществлять программу строительства нового  атомного блокаЭксперт: Необходимо начинать осуществлять программу строительства нового  атомного блока
Правительство Армении предлагает повысить минимальный размер пенсии на 60%Правительство Армении предлагает повысить минимальный размер пенсии на 60%
Коллегий ЕЭК утвердила изменения в Договоре о ЕАЭС в части формирования единого электроэнергетического рынка СоюзаКоллегий ЕЭК утвердила изменения в Договоре о ЕАЭС в части формирования единого электроэнергетического рынка Союза
Обновленное  ТЭО проекта строительства ЛЭП Армения-Грузия будет готово к концу года - МинэнергоОбновленное  ТЭО проекта строительства ЛЭП Армения-Грузия будет готово к концу года - Минэнерго
Евразийский банк развития желает расширить свою деятельность в АрменииЕвразийский банк развития желает расширить свою деятельность в Армении
В проект репатриации Build Armenia будет инвестировано порядка $100 млн.В проект репатриации Build Armenia будет инвестировано порядка $100 млн.
FRV: Растущее стремление Армении к увеличению возобновляемых источников энергии является решающим факторомFRV: Растущее стремление Армении к увеличению возобновляемых источников энергии является решающим фактором
В Армении один из самых высоких в СНГ уровней теневой экономикиВ Армении один из самых высоких в СНГ уровней теневой экономики
Сурен Папикян: Заниматься бизнесом в Армении теперь уже безопасно, уверяет армянский министрСурен Папикян: Заниматься бизнесом в Армении теперь уже безопасно, уверяет армянский министр
Госдолг Армении стал снижаться - до $6.7 млрд к 1 июня 2018гГосдолг Армении стал снижаться - до $6.7 млрд к 1 июня 2018г
Министр: Реализация программы по либерализации электроэнергетического комплекса Армении будет завершена в течение ближайших двух летМинистр: Реализация программы по либерализации электроэнергетического комплекса Армении будет завершена в течение ближайших двух лет
Никол Пашинян: в ряде случаев, после списания штрафов и пени, заемщики получат возможность взять новый кредитНикол Пашинян: в ряде случаев, после списания штрафов и пени, заемщики получат возможность взять новый кредит
Германский банк KFW торопит Армению со строительством ЛЭП в сторону ГрузииГерманский банк KFW торопит Армению со строительством ЛЭП в сторону Грузии
Анна Чобанян - одна из наиболее вероятных кандидатов на должность нового главы ГУГААнна Чобанян - одна из наиболее вероятных кандидатов на должность нового главы ГУГА
Международный фонд развития сельского хозяйства подтвердил готовность в разработке и реализации новых совместных с программ Минсельхозом АрменииМеждународный фонд развития сельского хозяйства подтвердил готовность в разработке и реализации новых совместных с программ Минсельхозом Армении
Россельхознадзор просит не политизировать вопрос поставок  томатов с территории Армении в РоссиюРоссельхознадзор просит не политизировать вопрос поставок  томатов с территории Армении в Россию
Армянская атомная электростанция обладает ресурсом для работы еще на 30 летАрмянская атомная электростанция обладает ресурсом для работы еще на 30 лет
Премьер: Строительство в Армении новой атомной электростанции является одним из приоритетов нового правительства страныПремьер: Строительство в Армении новой атомной электростанции является одним из приоритетов нового правительства страны