Суббота, 17 Июля 2010 14:09
О проблеме банковского залога в Армении
express.am Надо помочь банкам решить институциональную проблему
Как в свое время писал известный перуанский экономист Эрнандо де Сото, богатые страны отличаются от бедных тем, что в богатых странах практически все активы ведут как бы двойную жизнь -- они не только используются в процессе хозяйственной деятельности, но и являются источником капитала. Покупая любой актив, предприниматель может сразу же заложить его в банке и получить назад все затраченные на покупку деньги для реинвестирования в производство, т.е. активы порождают капитал. Заслуга Запада в том, что он создал очень эффективную систему превращения собственности в капитал и наоборот, т.е. капитализации активов.
В бедных странах этот процесс крайне затруднен или невозможен из-за отсутствия формальных институтов регистрации прав собственности, то есть бедные страны бедны потому, что имеющиеся активы (на сотни миллиардов долларов) юридически нелегитимны, а значит, залоговая стоимость такой собственности равна нулю. В результате активы не работают, экономика не кредитуется, тормозится развитие. Отсюда выводы: способность системы максимально быстро превращать активы в капитал и наоборот является критически важной для ускорения процессов развития. Искусственно сужая базу капитализируемых активов, мы снижаем уровень кредитования экономики. Развитой считается та банковская система, в которой любые движимые и недвижимые активы рассматриваются как капитал и автоматически принимаются в качестве залога (на основании независимой оценки).
Ситуация в Армении
Конечно, Армения - не страна третьего мира. Слава Богу, в Армении создана весьма эффективная система регистрации прав собственности на недвижимость и относительно развит институт независимой рыночной оценки активов. Правда, пока нельзя сказать то же самое о кадастре движимого имущества, доля которого особенно велика в общем объеме активов малого и среднего бизнеса, но работа в этом направлении уже идет. Как бы то ни было, нередки случаи, когда банки отказывают в приеме в качестве залога юридически легитимных активов, имеющих независимую рыночную оценку. Мне известно немало историй, когда банк полностью оставался доволен представленным бизнес-планом, но отклонял заявку лишь из-за того, что предлагаемый залог не соответствовал пожеланиям банка. Это проблема не новая, но на фоне кризиса она вновь резко обострилась. Здесь присутствует также немалая доля субъективизма, т.к. один и тот же актив в одном банке может приниматься в качестве залога, в другом нет. Но в целом это не вина банков, а их беда.
Абсолютно понятно желание банков обеспечить себя максимально ликвидным залогом. Но понятно также, что с точки зрения интересов экономики было бы неправильно омертвлять активы на сотни миллионов долларов из-за того, что банки считают их неликвидными залогами, хотя очевидно, что они имеют ненулевую стоимость. Это приводит к тому, что немалая часть населения Армении сегодня не имеет возможности превращать свои активы в капитал, т.е. лишено доступа к капиталу. Их активы остаются омертвленными и не участвуют в процессах развития и создания добавленной стоимости.
Таким образом, это серьезная институциональная проблема, касающаяся капитализации активов и напрямую влияющая на уровень финансового посредничества банковской системы Армении. Решение этой проблемы соответствует интересам как банков, так и заемщиков. При этом речь вовсе не идет о том, чтобы заставлять банки принимать нежелательные залоги, тем самым перекладывая на них дополнительные риски. Наоборот, речь идет о том, чтобы решить эту институциональную проблему рынка в интересах всех участников рынка. И такая возможность, на мой взгляд, есть.
Что делать
Как всегда, это самый сложный вопрос. Если мы берем за основу формулу, что развитой является та банковская система, в которой любые движимые и недвижимые активы автоматически должны приниматься банками в качестве залога, и если мы хотим, чтобы наша банковская система удовлетворяла этому критерию, то надо создать механизмы, исключаюшие возникновение дополнительных рисков для банков при реализации этой стратегии.
Это весьма амбициозная задача, решение которой позволит банковской системе, а вместе с ней и экономике в целом, совершить почти революционный скачок.
В грубом приближении решение мне видится в следующем. Я предлагаю создать Фонд гарантирования ликвидности залоговых активов. Главная задача и институциональная миссия этого фонда - гарантирование для банков ликвидности банковских залогов, подлежащих аукционной реализации, в течение максимум двух месяцев.
Что я имею в виду? Проблема ликвидности залога - это, по сути, проблема разумного отрезка времени, в течение которого банк может реализовать залог. Предлагаю считать таким разумным периодом срок в 2 месяца и зафиксировать его законодательно, т.е. дать гарантии банкам, что любой подлежащий реализации залог будет реализован максимум за 2 месяца. В чем суть механизма гарантированной реализации?
Для аукционной реализации залогового имущества утверждается четкая и прозрачная процедура реализации со стороны принудительных исполнителей с пошаговым понижением цены в течение 2 месяцев - начиная от ликвидной оценки имущества до конечной цены, например, на уровне 50% или 30% от ликвидной цены (зависит также от величины остаточной задолженности банку). Эта схема детально прорабатывается во избежание какого-либо волюнтаризма. Если за эти 2 месяца покупателей на залог не находится, вот тогда в дело вступает фонд, который выступает в роли покупателя в последней инстанции, и выкупает залог по конечной минимальной аукционной цене. Банк сразу получает свои деньги, а фонд затем выставляет приобретенное имущество на продажу с наценкой, не будучи уже ограниченным в сроках реализации. Риск от такой деятельности минимален, т.к. в фонде будут аккумулироваться сильно недооцененные активы, вероятность реализации которых даже с наценкой будет достаточно велика. Все дело в сроках - банки ждать не могут и не будут, в то время как фонд может позволить себе эту "роскошь" и дождаться лучшей ценовой конъюнктуры.
Сказанное вовсе не означает, что фонд будет дотировать неудачные кредиты банков за счет зарубежных кредитов, а банки закроют глаза на свои риски и переложат их на фонд. Институт независимой оценки ликвидной стоимости активов никто не отменял, наоборот, государство должно резко повысить ответственность оценочных агентств. Кроме того, в любом случае банк косвенно участвует в оценке залоговых активов путем регулирования величины кредита в зависимости от оценки залога и тем самым дополнительно регулирует свои риски.
Полагаю, что наиболее оптимальный юридический статус для такого фонда -- государственно-частное партнерство, т.к. фонд будет организацией, преследующей цель получения прибыли. Начальные средства для такого фонда можно привлечь как от заинтересованных частных лиц, так и международных финансовых организаций, т.к. одновременно решается институциональная проблема. В действительности средства понадобятся относительно небольшие, т.к. доля проблемных кредитов в Армении невелика.
Огромное преимущество такого решения - мы сразу развязываем руки банкам и позволяем превратить залог в "черный ящик", в который банку уже не имеет смысла заглядывать, тратить на это свое время и деньги и дублировать работу оценочных агентств. Новая реальность будет очень простой -- фонд гарантирует банкам 2-месячную ликвидность любого залогового актива по проблемным кредитам, а взамен банки обязуются безоговорочно принимать в качестве залога любые движимые и недвижимые активы, на которые есть рыночная оценка со стороны любого оценочного агентства. В этих условиях субъективно ограничивать перечень залоговых активов становится бессмысленным.
Этот механизм полностью соответствует интересам банков и позволит им сосредоточиться на финансировании бизнес-проектов. В целом это решение позволит резко увеличить уровень финансового посредничества банковской системы в экономике, который ныне находится на весьма низком уровне, что станет серьезнейшей антикризисной мерой. Мультипликативный эффект от деятельности такого фонда для экономики будет огромным.
Эдуард Нагдалян.
Гл. Редактор газеты «Деловой экспресс»
Есть ли жизнь после пересмотра системы налога с оборота? - эксперт
Рост международного товарооброта Армении радует, но структура его оставляет жалкое впечатление - аналитик
Геворг Манташян: Министерство высокотехнологической промышленности ведет последовательную работу в направлении становления стартапов в Армении
Bank of Georgia объявил о достижении предварительного согласия о приобретении «Америабанка» за $303.6 млн