Четверг, 21 Апреля 2011 15:08
Резких курсовых колебаний не предвидится
АрмИнфо. Интервью Директора департамента управления банковскими операциями и денежными потоками Ардшининвестбанка Мовсеса Элояна агентству АрмИнфо
Недавно Ардшининвестбанк был признан биржей NASDAQ OMX Armenia победителем в номинации "Лучший член биржи на площадке кредитных ресурсов". Что для Вас означает полученная от биржи награда?
Награду получать всегда приятно, но в данном случае мне приятно, что высоко оценена работа банка по линии операций, проводимых руководимым мною департаментом. С 2005 года банк активен на этом рынке и всегда был сторонником вывода операций на биржу, т.е. проведения торговых операций цивильным образом, поскольку это помогает сторонам сделки сохранять конфиденциальность, и в конце концов превращает Армению в частичку современного международного рынка.
Какие показатели стоят за наградой?
Одним из главных критериев, выставляемых участникам биржевого конкурса, была эффективность проведенных операций, а это означает насколько эффективно банк вкладывает свободные ресурсы и насколько эффективно привлекает средства с рынка при необходимости. Причем, банк совершал сделки по привлечению и размещению достаточно часто. Естественно, конкретные объемы привлечения и размещения я не могу назвать – это коммерческая тайна.
Что скажете о бирже, как об организованном рынке?
Объемы растут. Наиболее активно работали биржевые валютная площадка и площадка кредитных ресурсов. Роль Ардшининвестбанка в становлении этих площадок велика. И тот факт, что валютный рынок почти полностью переведен на организованную биржевую площадку – уже большое достижение. Скоро об этом можно будет сказать и о площадке кредитных ресурсов. Вспомним, что в свое время были сомнения у некоторых банков, что биржевая кредитная площадка не сработает, а сегодня мы с вами уже видим достаточно серьезные объемы операций на ней. Скажу более, с ЦБ регулярно идут обсуждения о запуске на площадке кредитных ресурсов разных срочностей (не только овернайт, а 14, 28 дневные) и Ардшининвестбанк один из тех банков, кто не только солидарен с ЦБ в том плане, что этот рынок состоится, но и готов принять активное участие в его становлении. Внедрение разных срочностей на площадке кредитных ресурсов еще более активизирует операции на ней, и я надеюсь, что скоро появятся площадки деривативов (по валюте и по ценным бумагам), поскольку этот рынок в Армении практически не работает.
Вы считаете, что наш рынок настолько прогнозируем, что пора думать о деривативной площадке?
Прогнозируемость тут не причем, можно не иметь прогноза, но есть спрос, на котором можно делать деньги. У клиентов есть спрос на такой инструмент (валютный хедж). Здесь главное - правильно организовать работу на этой площадке и если ЦБ, являясь инициатором, попытается работать с банками на этом рынке, то он состоится. Я надеюсь, что в ближайшем будущем банковская система Армении до конца интегрируется в международное банковское сообщество и станет нормальной финансовой составляющей этого огромного рынка. Надеюсь, что Ардшининвестбанк выступит локомотивом этой интеграции.
Но Вы представляете к какой встряске на рынке может привести этот инструмент, если в течение часа, вдруг, да поменять политику?
Встряски на рынке были и без этого инструмента. Да, некоторые банки понесли от этого убытки, но были также банки, которые имели от этого прибыль, в том числе Ардшининвестбанк. Давайте не забывать, что катаклизмы бывают даже на развитых рынках. В качестве примера вспомним 22 сентября 2000 года, когда Центробанки крупных стран собрались и сделали интервенцию в евро, что повысило евро к доллару США сразу на 500 пунктов. Такое было и с японской йеной в конце 90-х во время и после азиатского кризиса. Вспомните, как “свалился” фунт в 1992 году, когда Сорос вошел на рынок и заработал миллиарды. Так что, не надо связывать одно с другим.
Но когда входит Сорос, он это делает по общим правилам игры. А у нас это может быть решением административного характера.
Как там решается мы не можем сказать. У нас же может быть и остались какие-то следы недоверия, но практика показывает, что сейчас рынок нормально работает, и резких встрясок не предвидится.
Что скажете об уровне долларизации?
Высокий уровень долларизации пока сохраняется, но государство ведет борьбу с этим. И денежно-кредитная политика также направлена на снижение уровня долларизации. Например, если ставки по долларовым депозитам снизятся, а по драмовым депозитам будут выше, то вкладчики начнут переводить свои сбережения с валютных депозитов на драмовые. Простую арифметику, во что выгоднее вложить, может провести любой из нас. Но самое правильное для вкладчика - иметь портфель депозитов как в драмах, так и в валюте. Например, сегодня иметь вклад только в долларах, при низких ставках, просто неправильно.
Раз уж заговорили о диверсификации, скажите насколько диверсифицирован кредитный портфель банка? У банков остались только межбанк и рынок гособлигаций, поскольку кредитование клиентов несколько замедлилось, а рынок корпоративных бумаг в зачаточном состоянии. Насколько рынок позволяет диверсифицировать вложения?
Не думаю, что кредитование клиентов особо замедлилось. Кредитный портфель Банка по-моему очень даже соответствует международным стандартам, и мы продолжаем активное кредитование.Но и конечно же, есть европейский и американский рынки ценных бумаг, куда всегда есть возможность вкладывать излишки валютных средств, главное правильно выбрать время и цель. Сейчас на европейском рынке наблюдается рост ставок и этот рынок сейчас интересен для Армении, но в росте тоже есть риск. Банк заинтересован этими рынками, как по краткосрочным бумагам, так и долгосрочным. Нужно лишь правильно оценить риски. Причем этот рынок интересен в плане диверсификации валютных вложений, поскольку в Армении вложения в евро мало востребованы со стороны отечественных хозсубъектов. У многих банков возникает проблема евровых вложений, поскольку привлеченные евровые средства нужно же вкладывать, и желательно в ликвидные активы.
Ардшининвестбанк намерен стать участником европейского рынка. Я считаю, что по краткосрочным бумагам этот рынок будет более интересен, и поскольку на международном рынке близится то время, когда ставки начнут расти, то нужно найти золотую середину - т.е. вовремя покупать бумаги и в оптимальном объеме с выгодным сроком обращения. Я ожидаю роста ставок, но не резкого. Экономика не может дышать и рост процентной ставки помешает экономическому росту. Поэтому, я не ожидаю ралли роста ставок. Главное быть внимательными и в правильное время вложится в бумаги, поскольку эти объявления о повышении ставок будут носить скорее всего краткосрочный характер для решения локальных задач и локального регулирования инфляции. Резкий рост ставок будет только тогда, когда экономики начнут расти, но как видим, кризис пока не отошел, а значит в ближайшей перспективе резкого роста ставок не будет.
Интересны ли банку голубые фишки российского рынка?
Нам интересен и российский рынок. Но в кризисной ситуации и европейский и американский и российский рынки существуют в основном за счет вливаний со стороны центробанков этих стран. В 2008 году банк был очень активен в направлении российского рынка, но крупномасштабные вложения на этом рынке я считаю рискованными и преждевременными, поскольку колебания цен на этом рынке бывают слишком резкими, и поэтому банк пока не планирует проявлять активность на российском рынке. В общем плане банк готов работать и там, поскольку располагает контингентом подготовленных на практике, понюхавших пороху профессиональных сотрудников. Здесь задача одна: правильно выбрать время входа на эти рынки. В настоящее же время считаю, что вхождение на российский рынок преждевременно, поскольку риски слишком высокие.
Какую оценку дадите рынку корпоративных бумаг Армении? Так получилось, что рынок стал развиваться, но нагрянул кризис и накрыл волной армянскую корпоративку.
Кризис на самом деле помешал нормальному развитию этого рынка. Мы тоже были в числе тех банков, кто выпустил корпоративные облигации незадолго до кризиса, но мы успели их разместить. Более того, в дальнейших планах намечается новый выпуск наших облигаций. Когда? Динамика процентных ставок покажет. Почему рынок заступорился? Причин несколько, но главное потому что у потенциальных покупателей из-за кризиса нет свободных средств.
На какой стадии ваши планы по выходу на IPO за рубежом?
Этот проект пока заморожен. Мы интенсивно общаемся с европейскими партнерами, с которыми обсуждаем новые возможности сотрудничества. Перечень партнеров расширяется, и как только будет необходимость, мы разморозим проект.
Давайте поговорим о влиянии денежно-кредитного регулирования. К чему, на Ваш взгляд, может привести переход на полное драмовое резервирование и повышение этого норматива до 16% ?
Эта мера ЦБ может привести к снижению ставок по долларовым депозитам, с тем, чтобы вкладчики начали переводить свои валютные сбережения в драмовые, а это в итоге приведет к увеличению драмовых кредитов и к снижению уровня долларизации экономики. Большинство банков в арсенале имеют конвертируемые и мультивалютные вклады, которые очень удобны в этом случае, поскольку риск при переводе с одной валюты на другую банк берет на себя, а клиент не теряет проценты. В конце концов когда-нибудь нужно начать долгосрочно кредитовать экономику в драмах. Я считаю ненормальным тот факт, что в Армении долларовые депозиты привлекаются по ставке в 8-9%, когда на международном рынке эта ставка намного ниже. Данный норматив нацелен на изменение структуры портфеля в пользу национальной валюты. Несомненно, у вас возникает вопрос, что в активах появится неработающая часть, и чтобы этого не произошло нужно подумать как соответствующим образом поменять структуру обязательств.
А не может быть так что вкладчики просто заберут свои валютные вклады из банков?
Нет, не думаю. В Армении банковская система стабильна и вкладчики, в конце концов, всего лишь переведут часть своей валюты в драмы, поскольку ставки по драмовым депозитам будут намного привлекательнее. ЦБ меняет норматив поэтапно, и поэтому встрясок на рынке не будет.
Вы заметили, что в итоге предпринятых и предпринимаемых ЦБ шагов драмовые депозиты превысят долларовые. Когда же ожидается этот итог?
При нормальной ситуации, если не будет ничего неординарного, если не будет встрясок не политических не финансовых, то в течение 12-18 месяцев, с момента принятия решения ЦБ о переходе на полное драмовое резервирование, в обязательствах банков заметим большие изменения, т.е. структура привлеченных банками средств от населения изменится в сторону драма, причем в первое время драмовые и долларовые вклады хотя-бы сравняются по объему. И я уверен, что вкладчики не начнут забирать свои валютные сбережения из банков и будут держать свои доллары в банках под низкие проценты, и ресурсы в банках не изменятся.
Но ведь можно понять и вкладчиков - время лечит, но не так быстро. Речь идет о рисках.
Здесь лечить нечего. Это простое финансовое решение – в какую валюту выгоднее вкладываться. О каком риске идет речь, если курс валюты не претерпевает очень уж сильных колебаний. Может и не переведут весь долларовый вклад в драмовый, но хотя-бы частичный перевод в драмы будет иметь место. Рынок не короткий, это люди воспринимают его коротко. Это менталитет и боязнь из прошлого опыта привела к “короткому” восприятию людьми рынка. Но практика показала, что если бы не боялись вкладывать, то сегодня имели бы неплохие дивиденды. Если смотреть на рынок в долгосрочном плане, то выиграли те, кто держал свои сбережения в драмовых депозитах с 2000 года. Если речь вести об армянской инфляции, то почему же не смотрим на долларовую и европейскую инфляцию. И там цены растут, правда не настолько как в Армении, но здесь нужно рассматривать уже и другие факторы.
Зная валютный рынок Армении с самых азов его становления и являясь опытным экспертом данного направления, что скажете о перспективах его развития и о возможных переменах?
Давать прогноз валютному рынку – дело неблагодарное, несмотря на то, что я неоднократно в качестве эксперта высказывал свое мнение и давал прогнозы. Есть разные мнения касательно направленности курса доллар/ драм - и в сторону повышения, и в сторону понижения. Уверен, что на рынке резких колебаний не предвидится. Почему на армянском рынке воспринимают в штыки движение валютного курса на 2%-3 % я не могу понять. Посмотрите на международный рынок, что творится с основными валютами, колебание которых на 5-10% воспринимается нормально. Например, евро за последние годы колебался на 10-20% и никто не воспринимает это резко. Неблагодарное дело давать рекомендации в какой валюте правильнее держать сбережения, но все-таки скажу, что правильнее диверсифицировать и иметь мультивалютный портфель вкладов.
Карина Меликян
Эксперт: Когда нет доверия между частным и государственным сектором, говорить о правильных решениях, к сожалению, не приходится
Есть ли жизнь после пересмотра системы налога с оборота? - эксперт
Ереван пытается продемонстрировать своим англосаксонским боссам свою готовность сократить экономическое сотрудничество с Ираном - политолог
Страховая компания «Наири Иншуранс» выступила против безосновательной саморекламы СК «Эфес» 
Геворг Манташян: Министерство высокотехнологической промышленности ведет последовательную работу в направлении становления стартапов в Армении
Bank of Georgia объявил о достижении предварительного согласия о приобретении «Америабанка» за $303.6 млн