Среда, 12 Июня 2019 15:15

АрмИнфо. Рост ВВП Армении к концу 2019 года заложен на уровне 4,9%. Тем не менее, согласно краткосрочным прогнозам ЦБ, рост экономики в 2019 году будет в пределах 4,6-6,1%, а точечный прогноз на май с.г. составил 5,4%. О том, осилит ли данную “планку” экономика Армении, или даже, может, превысит ее, а также о restart-е отношений Армения-Диаспора, и перспективах выхода армянских госкомпаний на IPO, АрмИнфо побеседовало с экономистом Айказом Фаняном.

 

Г-н Фанян, представляя прогнозы относительно того, что рост экономики Армении в 2019 году будет в пределах 4,6-6,1%, зампредседателя ЦБ Нерсес Ерицян отметил, что опубликованные показатели не учитывают возобновление работы Техутского месторождения, но предполагают продолжение программы эксплуатации Амулсарского рудника со второй половины 2019 года. Как Вы считаете, насколько реалистична данная оценка как по росту ВВП в целом, так и в части продолжения программы Амулсара?

 

Учитывая то, что проектированием и природоохранной экспертизой Амулсарского золотого рудника прежде занимались достаточно известные в сфере компании, я глубоко убежден, что итоги текущей экспертизы на территории рудника будут соответствовать данным Lydian по поводу контролируемости экологических рисков. В результате уже в конце июня мы сможем услышать о строительстве рудника, что, безусловно, положительно скажется также на экономике страны. Это также смягчит негативное впечатление у международных инвесторов, сформированное в результате событий, развернутых вокруг месторождения. Хочу подчеркнуть, что в 2020 году и последующие годы воздействие данного проекта на армянскую экономику станет еще более ощутимым.

Что касается прогноза ЦБ по росту ВВП, отмечу, что показатели вполне реалистичные, даже где-то сдержанные. Также, как пересмотренный рейтинговым агентством Fitch прогноз по росту - с 4,2% до 4,6%. Традиционно международные структуры в своих прогнозах проявляют более консервативный подход. Со своей стороны отмечу, что с учетом ряда обстоятельств, по нашей оценке (консалтинговая компания "Модекс" - Ред.) темпы прироста реального ВВП Армении за 2019 год будут колебаться в интервале 6,2-7,7%.

 

А какие видятся Вам риски для обеспечения экономического риска?

 

Риски могут быть многосферными. Отмечу лишь некоторые из них – это и снижение цен на международных биржах, неожиданные развития во внутриполитической жизни страны, возможная эскалация арцахского конфликта. Особенно хотелось бы обратиться к стагнации российской экономики, с учетом того, что в первом квартале с.г. прирост реального ВВП в РФ составил 0,5%. Вместе с тем, ситуацию может усугубить возможная эскалация российско-украинского конфликта и спад цен на нефть. Все это цепной реакцией может ударить и по армянской экономике.

 

По итогам 2018 года темпы прироста экономики Армении составили 5,2%, вместо заложенного в госбюджете показателя на уровне 4,5%. Вместе с тем, как заявляли госчины, было зафиксировано существенное сокращение объемов теневой экономики. Как недавно в армянском парламенте заявил председатель Комитета госдоходов Давид Ананян, объемы "теневой экономики" в Армении сегодня находятся в разумных пределах - 15- 17%. Ранее по различным оценкам, сообщалось о цифре в диапазоне 25-50%. Как Вы думаете, на деле, насколько сократилась “тень”, и какова ее доля в фактическом приросте ВВП?

 

Прежде чем ответить на основной вопрос, скажу, что превышение фактического ВВП на 0,7 п.п., не является “перевыполнением”. А зафиксированный прирост в 5,2%, да, обусловлен, в том числе, сокращением объемов “тени”, при этом я не говорю о так называемой “не рассматриваемой экономике”, которой дает оценку Статкомитет и включается в расчеты соответствующих показателей.

К примеру, в течение 2018 года рост сферы “Организация  общепита и проживания” составил 33,7%, дополнительная стоимость выросла на 35,6%, в результате которого ее вклад в ВВП составила 0,5 п.п. Свой “вклад” в формирование ВВП внесла сфера “Соцобслуживание населения, здравоохранение” – в размере тех же 0,5 п.п., где по линии “больничной деятельности” прирост составил 30,4%. Очевидно, что внутренний туризм не зафиксировал “высоты”, способные обеспечить фактический рост и получается, что мы имеем дело с сокращением объемов “тени”. Если попытаться дать экспертную оценку, то считаю, что сокращение “тени” внесло свою лепту в реальный прирост ВВП как минимум в размере 1-1,2%

 

Недавно премьер-министр Никол Пашинян заявил о планах правительства обеспечить выход госкомпаний на IPO. Как указал премьер, это может стать альтернативным источником привлечения инвестиций, а также наилучшим инструментом вложений. Как Вы оцениваете данную перспективу?

 

Идея сама по себе – неплохая, но возникает вопрос – найдутся ли подобные госпредприятия. Честно говоря, в Армении я не припоминаю такие. Возможно, что найдутся две-три компании в сфере энергетики, к примеру, Ереванская ТЭС, но та работает с Ираном, следовательно, будут проблемы в связи с listing-ом на международной фондовой бирже, другая – “Высоковольтные электросети”, но и эта компания не столь крупная и, возможно, не столь привлекательная для международного IPO. Помимо этого, надо учитывать, что международное IPO – это долгий, трудоемкий процесс, требующий, как минимум 2-3 летней интенсивной работы. Тем временем, мы можем пойти по более реалистичному пути.

 

Какой путь развития предлагаете Вы?

 

Указанный мной путь предполагает эмиссию diaspora bond. С данной идеей я выступил еще в мае 2018 года, но, как мне известно, до сих пор ничего не сделано в этом направлении. Надеюсь об этом задумается Верховный комиссар по делам диаспоры при аппарате премьер-министра в первую очередь. Основное преимущество данного проекта заключается в том, что государство может начать осуществление инвестиционных проектов greenfield, направлять инвестора в конкретном направлении и привлекать не только крупного инвестора из диаспоры, но и средних и мелких, привлекая, таким образом, более дешевые вложения. Данный способ - хорошо зарекомендовавшая себя практика в таких странах с крупной диаспорой, как Израиль. Это позволит также restart-нуть отношения Армения-Диаспора.

 

Об инвестициях… Ранее министр экономического развития и инвестиций Армении Тигран Хачатрян заявил, что на сегодня есть две группы инвестиционных программ, общей стоимостью около 3.3 млрд. долларов США, из коих выделены программы общей стоимостью порядка 880 млн. долларов, в направлении которых реализуются шаги. Верите ли вы в эти цифры?

 

Цифра в 3,3 млрд долларов США – весьма впечатляющая, для человека неосведомленного - тем более. Может создаться впечатление, что инвесторы стоят в очереди для осуществления инвестиций. Но, к сожалению, реальность, другая. Более того, данное заявление вызывает больше вопросов, чем дает ответы. К примеру, на какой период рассчитаны эти инвестиции? Что значит “реализованы шаги”? и др. Помимо этого, время от времени мы слышим об инвестпроектах, которые ничего, кроме смеха, не вызывают… и тут, поверьте, речь даже не о разведении крокодилов в Армении. К примеру, в декабре 2018 года правительство РА предоставило право эксплуатанта СЭЗ Альянс ООО “Грант Энерджи”, которое обязалось вложить 450 млн долларов США в производство оборудования для турбогенераторов с водородным охлаждением, при том, что ни в одном документе не были указаны сроки запланированных инвестиций. Имена учредителей компании тоже ничего не дают в плане информации. Для того, чтобы представить, что это за цифра, скажу лишь, что по сегодняшним ценам в истории независимой Армении не было частных инвестиций подобного масштаба.

Тем временем, министерство должно было заняться KYC проекта (know your customer), и только удостоверившись в его серьезности – представить на одобрение кабмина. Сильно сомневаюсь, что пошли этим путем.  А если бы некий инвестор предложил инвестиционный проект в 1 млрд долларов США по производству “вечного двигателя”, пошло бы с этим проектом министерство в правительство, а на следивший день рапортовало об инвестициях уже не в 3,3 млрд долларов, а все 4,3 млрд долларов США?

И здесь у меня возникает резонный вопрос – неужто 450 млн долларов США от “Грант Энерджи” были учтены в заявленные правительством 3,3 млрд долларов. Вероятно, всего – да… и этот пример очень показателен.

 

То есть вы ставите под сомнение наличие инвестиционного пакета в 3,3 млрд долларов США?

 

Речь не о наличии или отсутствии инвестиционных проектов на заявленную цифру, а о том, что я сомневаюсь в их реалистичности. Пока не говорится о том, сколько из них находится на этапе поиска начальных инвестиций, сколько – реализации, сколько удалось добыть средств, а сколько не хватает и главное – в какие сроки, все заявления -лишь красивые слова и сотрясение воздуха.

Для того, чтобы исключить подобное в будущем, надо задуматься над внедрением механизмов мониторинга заявленных инвестиций (по крайней мере по части инвестиций, получивший госсодействие), исследовав наилучший мировой опыт вести расчет инвестиций, внедрив новую методологию статистики инвестиций (в том числе в части ПИИ). Иначе экспертное сообщество не перестанет сомневаться в словах кабмина и в будущем.

 

Если попытаться осуществить “работу над ошибками”, как Вы думаете, в каком направлении должно поработать новое правительство Армении?

 

Думаю, прежде всего надо разработать видение развития республики, скажем, под названием “Армения – 2040”. Уже из сути данного документа могут проистекать изменения налогового кодекса. Надо бы задуматься также над Стратегией социально-экономического партнерства Армения-Диаспора, в рамках которого можно будет осуществить эмиссию diaspora bond-ов, над стратегией развития рынка капитала. В рамках последней крупные компании постепенно пошли бы на публичное размещение – IPO, а общественность смогла бы направить свои сбережения не на конечное потребление, а смогла бы и эффективно вкладывать средства, став “долевым” участником экономического роста страны.