ЕАБР: Обострение ситуации на Ближнем Востоке стало главным новым риском для мировой экономики

АрмИнфо.Главным новым риском для мировой экономики стало обострение ситуации на Ближнем Востоке. Об этом говорится в мартовском Макроэкономическом обзоре ЕАБР. Отмечается, что с конца февраля 2026 г. геополитическая напряженность резко усилилась, и наиболее показательный пример этого - остановка транзита через Ормузский пролив, через который проходит около 25% мировых поста вок нефти и около 20% поставок сжиженного газа.

Прекращение транзита, говорится в материале, привело к резкому повышению цен на нефть (+30%) и газ (+55%) к середине марта (по сравнению с концом февраля). На этом фоне сформировались условия для ускорения глобальной инфляции - как из-за роста цен, так и вследствие усложнения и удорожания логистики. В такой ситуации центральные банки могут быть вынуждены дольше сохранять жесткие денежно-кредитные условия или даже вернуться к повышению ставок. Цены на нефть в 2026 г. могут сложиться выше, чем в 2025 г.: в диапазоне 75-85 долл. за баррель. По оценкам аналитиков Банка, это создает риски замедления роста мирового ВВП примерно на 0,3-0,5 п.п. в 2026 г. При этом нарушения логистических маршрутов, повышенная волатильность финансовых рынков и инвестиционных потоков могут усилить негативные последствия.

Эскалация региональной напряженности может оказать существенный негативный эффект на страны Евросоюза. Высокая зависимость от внешних поставок нефти (около 95%) и газа (около 90%) будет приводить к заметному росту издержек, особенно в энергоемких отраслях промышленности. Увеличение расходов домохозяйств на топливо и коммунальные услуги ограничивает прочее потребление, сдерживая экономическую активность. Ситуацию осложняет и низкий уровень запасов газа после холодной зимы: на начало марта хранилища были заполнены примерно на 35%, что на 16 п.п. ниже среднего уровня за последние пять лет. Необходимо заполнить газовые хранилища, что в условиях возросших цен существенно ограничивает инвестиционные расходы. Поэтому вероятен перенос сроков расширения расходов на оборону и инфраструктуру, что снизит возможности бюджетного импульса в 2026 г. С учетом этих условий аналитики Банка сохранили свой прогноз замедления роста экономики еврозоны до 1,1% в 2026 г.

В условиях, когда геополитическая напряженность усиливается, риски замедления экономики США тоже увеличиваются. Основные причины - подорожание сырьевых ресурсов и новые издержки из-за нарушения логистических цепочек. Цены на бензин и энергию растут, а значит, покупательная способность населения падает, как и показатели потребления. Даже если ожидаемое с июля ослабление тарифного давления частично смягчит ситуацию, этого будет недостаточно для полной компенсации негативных эффектов. На этом фоне аналитики Банка сохранили прогноз замедления роста экономики США до 1,6% в 2026 г.

Прямое влияние ближневосточного энергетического шока на Китай ограничено, но косвенные риски остаются значительными. Стратегические резервы нефти - примерно на четыре месяца потребления - смягчают эффект роста цен на энергоресурсы. Однако возможное замедление мировой экономики и внешнего спроса способно негативно сказаться на китайском экспорте.  В докладе отмечается, что повреждение нефтегазодобывающей стран Залива усиливает риски сохранения повышенных цен на энергоресурсы на горизонте нескольких кварталов. Помимо того, что крупнейшие центробанки (вероятно) повысят ключевые ставки, можно ожидать увеличения стоимости заимствований на мировых рынках. Усиление глобальных рисков затрудняет мировую инвестиционную активность и замедляет мировые торговые и финансовые потоки, смещая акцент на развитие за счет внутренних источников.

Для стран региона операций ЕАБР последствия этого будут неоднозначными. Экспортеры энергоресурсов - прежде всего Россия и Казахстан - могут выиграть за счет роста экспортной выручки, бюджетных поступлений и дополнительной поддержки деловой активности. Для нетто- импортеров, напротив, подорожание энергоресурсов означает рост стоимости импорта. Частично этот эффект может быть компенсирован более высокими ценами на металлы, что поддержит экспортную выручку отдельных стран региона. Однако при длительном сохранении энергетического шока замедление мировой экономики может ограничить внешний спрос и экспортные возможности уже в среднесрочной перспективе.