АрмИнфо. К концу февраля 2026 года государственный долг Армении по сравнению с концом декабря 2025 года возрос на $229 млн. - с $13.906 млрд (381.4 за $) до $14,135 млрд. (377 за $). Между тем к 31 декабря 2025 года государственный долг Армении, по итоговым данным Минфина страны за 2025 год, уже составлял $14 млрд 531 млн. (рост примерно на $1,7 млрд. или 13,1% - ред.). Так в чем же состоит волшебство подобной эквилибристики?

Согласно данным минфина на начало января 2026 года, в драмовом эквиваленте госдолг за 2025 год увеличился с 5 трлн 092.7 млрд. до 5 трлн. 541,7 млн. драмов. Правительственный долг к концу декабря 2025 года в американской валюте возрос на $1,7 млрд. - с $12 млрд 338.2 млрд к концу 2024-го (396,56 драмов за $) до $14 млрд 040,7 млн. (381,36 драмов за $), а в драмовом - с 4 трлн 892.8 млрд драмов до 5 трлн. 354,5 млрд.

Между тем, минфиновские данные к 1 марту 2026 года говорят о том, что долг правительства Армении по сравнению с концом декабря 2025 года возрос на $229 млн. - с $13, 897 млрд (381.4 за $) до $14,126.5 млрд. (378.6 за $). В драмовом эквиваленте долг увеличился с 5 трлн 300 млрд драмов до 5 трлн 325.7 млрд драмов.

Какая-то странная нестыковка в цифрах, не правда ли? А все дело в том, что в конце 2025 года Минфин РА в очередной раз пересмотрело понятие <государственный долг> - исключив из него внешний долг Центробанка и государственные гарантии, при этом включив в него долг общин. Законодательные изменения вступили в силу в январе с.г.

Что стало с <государственным долгом> и долгом ЦБ?

Напомним, что до внесения поправок государственный долг Армении включал в себя долговые обязательства самого правительства, которые возникают при дефиците бюджета и необходимости привлечения дополнительных средств для его покрытия, а также Центробанка страны. Правительственный долг, в свою очередь, делился на внешний и внутренний (в том числе кредиты, выданные под гарантию правительства, которые отображались в графе внешнего долга ЦБ). В результате пересмотра, было введено новое понятие - <долг общественного сектора> (Public sector debt), который представляет совокупность государственного долга, долга государственных финансовых и нефинансовых организаций публичного сектора. То есть, если мысленно представить пирамиду, то на ее верхушке (и самая крупная по объемам) окажется <долг общественного сектора>, за ним - ниже, следует госдолг, который будет включать в себя только долг правительства (Central Government debt) и общин (Municipal debt), оставив <за бортом> долг ЦБ (войдет в состав Public sector debt) и гарантии. И теперь Минфин выдает отдельно данные по госдолгы, отдельно - по правительственному долгу (в разных экзеловских файлах).

Здесь напомним лишь, что на конец декабря 2017 года общий госдолг Армении составлял $6,774 млрд, а к моменту формирования правительства Никола Пашиняна, на конец апреля 2018 года, этот показатель был на отметке в $6 867 млрд. Таким образом, за 28-летнюю историю (с момента обретения Арменией независимости) РА привлекала заимствований на сумму в размере порядка $6,8 млрд, а с 2018-го по конец 2025-го власти <сумели> нарастить госдолг примерно на $7 млрд. 757 млн.

Движимые новыми регулировками

Согласно данным минфина республики, к марту 2026 года внешний долг (долговые обязательства Армении перед международными организациями и иностранными государствами, средства, полученные от эмиссии еврооблигаций) в долларовом выражении увеличился с $6 млрд 539,3 млн. до $6 млрд 757.5 млн., в драмовом - с 2 трлн 493.8 млрд драмов до 2 трлн 547.6 млрд драмов.

Внутренний долг правительства с 52.9% к концу 2025 год к 28 февраля 2026 года сократился до 52.2%. При этом драмовый долг в структуре дола кабмина увеличился с 52,5% за 2025 год до 53.5% к концу февраля т.г. По фиксированной процентной ставке привлечено 86,3% правительственного долга (86.1% за 2025 год и 84,4% к концу 2024-го).  При этом долг ЦБ, который уже дается на отдельной странице, сократился с $490,7 млн до $485.3 млн.

Долг платежом красен

За январь-февраль 2026 года объем финансирования дефицита бюджета за счет чистых заимствований составил 58.3 млрд драмов (при годовой программе в 649.7 млрд драмов, 639.4 млрд за 2025 год и 399,9 млрд драмов за весь 2024 год). 74.7 млрд драмов привлечено за счет внутренних источников (чистые поступления от размещения государственных казначейских облигаций), 16.4 млрд драмов из внешних источников, при годовой программе в 315 млрд драмов и 334.7 млрд драмов, соответственно. На обслуживание правительственного долга (выплату процентных ставок) было направлено 17 млрд драмов при запланированных на весь 2026 год 410.7 млрд драмов (за 2025 год 360,8 млрд драмов и 313.6 млрд в 2024 году).

"Наш долг - это право, которое другие имеют на нас": Ф. Ницше

Самым крупным кредитором правительства Армении остается Всемирный банк - на долю Международного банка реконструкции и развития и Международной ассоциации развития приходится 36,4% внешних кредитов кабмина РА. Вторым крупным кредитором является Азиатский банк развития - 22,7%, на третьей позиции находится ЕФСР - 8,8%, за ним следует Европейский инвестиционный банк - 3.2% и Международный валютный фонд - 1%.  Внешние кредиты от ЕС в структуре внешнего долга составили 1,7%, Международного фонда сельскохозяйственного развития - 1%, Фонда международного развития ОПЕК - 3,1%, ЕБРР - 0.9%.  Среди крупных стран-кредиторов на первом месте РФ - 2,2% (6.2% - к концу 2023 года, 5.3% в 2024-м и 2,5% за 2025 год), ФРГ- 4,6%, Япония - 2,5%, Франция - 11,1%, Китай - 0,3%, а США - всего 0,2% внешнего долга правительства.

Прогнозы финансовых властей

Согласно закону <О государственном бюджете РА на 2026 год>, по итогам т.г.  правительственный долг составит $15, 152.8 млрд (6 трлн 310,3 млрд в драмах) и 52,9%ВВП.  На погашение и обслуживание долга правительства  потребуется 1,05 трлн драмов (только 420 млрд драмов на выплату процентов по долгу).