ЕАБР: Основа для восстановления экономического роста стран ЕАБР становится более устойчивой и диверсифицированной

АрмИнфо. Основа для восстановления экономического роста стран ЕАБР становится более устойчивой и диверсифицированной по мере того, как наряду с восстановлением инвестиций и наращиванием экспорта наблюдается также стабилизация и восстановление в потребительской сфере.

Об этом говорится в ежемесячном Макрообщоре Евразийского Банка развития. По мнению аналитиков банка, среди тенденций последних нескольких месяцев в развитии экономики стран ЕАБР можно отметить именно улучшение ситуации в потребительском сегменте, которое наблюдалось практически во всех странах региона.  Так, в июле все страны региона демонстрировали положительные темпы роста оборота розничной торговли: в России - 1% г/г, в Беларуси - 4,9% г/г, в Армении - 3,2% г/г, в Казахстане - 9,2% г/г, в Кыргызстане - 3,1% г/г, в Таджикистане - 5,2% г/г. Отчасти такого рода динамика складывалась как за счет восстановления заработных плат, так и роста кредитной активности в потребительском сегменте.  На начало августа потребительское кредитование увеличилось в Беларуси на 15,4% г/г, в Армении на 12,6% г/г, в Казахстане на 6,2% г/г, в Кыргызстане на 36,7% г/г, в России на 7,1% г/г. При этом номинальная заработная плата росла во всех странах ЕАБР в годовом сопоставлении и только в Казахстане наблюдались отрицательные темпы роста в реальном выражении по отношению к соответствующему периоду 2016 г.  Улучшение экономической динамики в странах ЕАБР отражается в улучшении прогнозов по рейтингам, которое уже было обнародовано ранее по российской экономике и теперь находит свое отражение в других странах региона. Так, Moody's подтвердило суверенный рейтинг Казахстана на уровне и повысило прогноз рейтинга страны с негативного до стабильного. Повышение прогноза странового рейтинга эксперты агентства объясняют тем, что экономика, бюджет и банковская система Казахстана приспособились к структурному снижению цен на нефть. Рейтинговое агентство также положительно оценило начатую в стране рекапитализацию банковской системы.  Кроме того, Таджикистан получил первые кредитные рейтинги для целей размещения евробондов.  Агентство Moody's оценило кредитный рейтинг Таджикистана на уровне (B3, Outlook Stable), в то время как S&P оценила кредитный рейтинг Таджикистана на уровне B-/stable. Fitch Ratings сохранило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Беларуси в иностранной и национальной валюте на уровне , изменив прогноз на <позитивный> со <стабильного>. При этом агентство отмечает улучшение доступа Беларуси к внешнему финансированию и увеличение международных резервов, что сокращает финансовые риски на 2017 и 2018 г.  Запас прочности у экономического роста и восстановления потребления стран ЕАБР есть в условиях сохранения в крупнейших странах региона повышенных ставок, чье снижение по мере достижения рекордно низких уровней инфляции создаст возможности для усиления кредитной активности. Со стороны бюджетной политики резервы для стимулирования потребительского сектора выглядят несколько более ограниченными, однако и здесь на горизонте следующего полугодия возможны меры для увеличения социальных выплат и поддержания восстановления реальных доходов населения. Важным фактором поддержки для потребителя является стабилизация валютных курсов и снижение инфляции, рост денежных переводов мигрантов, а также относительно низкий уровень безработицы в крупнейших странах региона (Россия и Казахстан). Ключевыми рисками для восстановительной динамики потребления являются внешние шоки, связанные с ценовой конъюнктурой на мировых рынках сырья, а также сохраняющиеся проблемы плохих долгов в банковском секторе ряда стран ЕАБР.

Отмечая тенденции в армянской экономике, аналитики ЕАБР обратили внимание на сохраняющуюся на высоком уровне экономическую активность, о чем свидетельствует динамика показателя экономической активности, прирост которого по итогам июля увеличился до 7% к июлю 2016 г. (5,1% г/г месяцем ранее). С начала года прирост показателя составил 6,2% г/г (3,6% годом ранее). Основной положительный вклад в июле 2017 г. на фоне восстановления внешнего и внутреннего спроса внесли промышленность (прирост на 14,3% г/г), торговля (10,5% г/г) и объем услуг (17,2% г/г). В область отрицательных значений вернулась динамика сельского хозяйства, падение в котором по итогам июля составило 4,3% г/г. За январь - июль 2017 г. объемы продукции сельского хозяйства сократились на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом 2016 г., что в основном обусловлено климатическими факторами. Падение в строительстве продолжает замедляться и в июле составило 3,9% г/г (падение на 4,4% г/г месяцем ранее). Розничный товарооборот продолжает увеличиваться (прирост на 3,2% г/г в июле). Поддержку потребительской активности продолжают оказывать увеличение объемов денежных переводов, рост заработных плат и кредитов населению. С начала года прирост розничного оборота составил 5,7% по сравнению с аналогичным периодом 2016 г.

На фоне роста экономической активности продолжается расширение дефицита торгового баланса, который за июль увеличился на 149 млн долл. США - до 976,6 млн долл. США с начала года (дефицит 708,3 млн долл. США в январе - июле 2016 г.). Основной причиной остается высокий рост импорта (прирост в июле на 45,1% г/г). При этом объемы экспорта продолжают демонстрировать двузначные темпы роста, увеличившись в июле на 25% г/г.

Замедлению годовой инфляции по итогам июля 2017 г. до 0,9% с 1,1% месяцем ранее способствовало большее, чем в аналогичном месяце 2016 г., сезонное снижение цен на сельскохозяйственную продукцию. В июле сохранилось нейтральное воздействие на уровень цен со стороны импортируемой инфляции. В оставшиеся месяцы текущего года ожидается сокращение разрыва между фактическим уровнем инфляции и целевым ориентиром ЦБ РА.  Согласно прогнозам ЕАБР, инфляция на конец 2017 г. составит 2,3%.  Для выхода на целевую траекторию по инфляции Совет ЦБ 15 августа принял решение о? сохранении ставки рефинансирования на уровне 6%. В отсутствие внешних и внутренних шоков ЦБ допускает сохранение ставки рефинансирования на текущем уровне в ближайшей перспективе.  Ускорение роста объемов денежных переводов.

По данным Центрального банка Армении, прирост денежных переводов физических лиц в долларовом выражении увеличился в июле 2017 г. до 20,3% г/г после 9,1% г/г месяцем ранее.  Всего за январь - июнь 2017 г. объем денежных переводов в долларовом выражении превысил на 17% уровень аналогичного периода 2016 г. Сохранение положительной динамики денежных переводов ожидается до конца 2017 г., что будет продолжать способствовать росту потребительской и инвестиционной активности.