Moody`s улучшило прогноз суверенного рейтинга Армении со <стабильного> на <позитивный>

АрмИнфо. Международное агентство Moody`s улучшило прогноз суверенного рейтинга Армении со <стабильного> на <позитивный>, сохранив при этом рейтинг (РДЭ) на уровне "B1". Об этом отмечается в мартовском отчете на официальном сайте агентства.

Это говорит о том, что Moody`s оценивает положительно экономическое развитие Армении в ближайшие 12-18 месяцев. В основе прогноза "позитивный" заложена эффективная макроэкономическая политика, свидетельствующая об улучшении институциональных возможностей Армении и снижении восприимчивости и уязвимости экономики страны к возможным внешним шокам. Более того, Moody`s ожидает, что продолжительные налоговые реформы со временем усилят фискальную позицию Армении. 

Одновременно с улучшением прогноза по суверенному рейтингу Армении Moody`s повысило потолок долгосрочных депозитов и облигаций в местной валюте с прежних "Ba2" до инвестиционного уровня "Baa3". Благодаря этому стало возможно присвоение со стороны Moody`s представителям частного сектора или финансовой сферы Армении рейтинга драмовых облигаций или депозитов на четыре уровня выше "Baa3" суверенного рейтинга страны "B1". Рейтинги по долгосрочным и краткосрочным валютным облигациям и депозитам Армении остались неизменными - Ba2/"Not Prime" и B2/"Not Prime".

В качестве положительных факторов Moody`s приводит: высокие, несмотря на волатильность, темпы роста ВВП; проведение политики содействующей макроэкономической стабильности; высокий уровень приемлемости госдолга из-за большой доли льготных кредитов. 

Moody`s, учитывая малые размеры Армении, низкий уровень доходов, степень открытости экономики и значительное внешнее финансирование, считает суверенный кредитный профиль страны уязвимым к внешним потрясениям. "Но несмотря на сохранение некоторой уязвимости, повышение эффективности макроэкономической политики обеспечит устойчивость Армении к потенциальным внешним шокам. В частности, эффективная денежно-кредитная и пруденциальная политики поддерживают относительную макроэкономическую и валютную стабильность, что важно с позиции зависимости правительства и банковской системы от финансирования из внешних источников. Это наблюдалось во время регионального экономического шока в 2014-2016гг, вызванного резким падением цен на сырьевые товары. Тогда армянский драм, в отличие от валют других стран СНГ, обесценился меньше - на 22% с января 2014г по февраль 2016г, а инфляционные ожидания стали на якорь. В марте 2015г инфляция достигла максимума - 5,8% в годовом исчислении, и составила в среднем 1,6% в период между 2014 и 2017 годами. Ухудшение качества активов банков было ограниченным, а доля NPL в кредитном портфеле снизилась в декабре 2017г до 5,5%, что ниже январского показателя 2014г. Это в свою очередь позволило продолжить расширенное банковское кредитование, тем самым поддержав экономическую активность", - говорится в отчете Moody`s.

Moody`s отмечает, что фискальные показатели Армении по-прежнему подвержены внешним потрясениям. Соотношение госдолга к ВВП заметно выросло в 2017 году до 58,6% с 40,8% в 2013г. Но продолжительное проведение расширенной денежно-кредитной и пруденциальной политик смягчило воздействие. Более того, аналитики Moody`s считают, что полноценные пенсионные взносы позволят увеличить внутренние сбережения и сократить будущий сберегательно-инвестиционный разрыв, являющийся источником внешней уязвимости Армении. Реформа пенсионного обеспечения требует обязательных взносов для работников, родившихся после 1 января 1974г, что составляет 60% рабочей силы Армении.  Moody's ожидает, что формализация сбережений в размере 10% от заработной платы - 5% - со временем снизит зависимость Армении от внешнего финансирования и создаст институциональную базу инвесторов для формирования долгосрочных драмовых активов

По ожиданиям Moody's, дефицит бюджета Армении сократится в 2018г до 2,6% от ВВП, с последующим снижением в 2019г до 2,5% от ВВП, против 4,7% от ВВП в 2017г. Moody's также ожидает постепенного снижения доли госдолга в ВВП - до 56,5% к концу 2018 года и 54,2% к концу 2019г.