Армения резко снижает объемы внешних заимствований

АрмИнфо. К концу 2018 года государственный долг Армении составил $6 922,9 млн,  увеличившись за год на $148.3 млн. вместо запланированных $372 млн. Между тем, с 2008 года по 2013-й Армения стабильно наращивала госдолг в среднем на около $500 млн, а с 2015-го по 2017-й – на 780 млн.

О том, чем обусловлен столь “скромный” рост государственного долга и по какой причине республика недобрала намеченный показатель, рассказали корреспонденту АрмИнфо в Департаменте управления государственным долгом Министерства финансов РА.

Коррекция Минфина

Так, согласно закону "О государственном бюджете РА", Армения планировала нарастить свой общий долг с итоговых за 2017-й год $6 774,6 млн до $7,168 млн. Дефицит бюджета должен был составить 156,9 млрд.  драмов или 2,7% ВВП. Тем временем, уже в октябре-ноябре Минфин скорректировал свои прогнозы по государственному долгу приблизительно до $7,053 млрд, а по линии дефицита - до 103,5 млрд драмов (1,7%/ВВП). Как пояснил тогда министр финансов Армении Атом Джанджугазян, пересмотр ожиданий обусловлен, в том числе невыполнением многих из запланированных расходов. 

По словам начальника Департамента управления государственным долгом финансового ведомства страны Аршалуйса Маргаряна, главным сдерживающим фактором для увеличения уровня госдолга в 2018-м стали новые бюджетные правила, которые законодателем были одобрены в начале года. На основе рекомендаций Международного валютного фонда (МВФ), Минфин Армении предложил предусмотреть три порога уровня госдолга - в 40%, 50% и 60%, для среднесрочного и долгосрочного периодов. Как заверяют в Минфине, данное ограничение сыграло свою роль “умерив аппетит” по привлечению новых внешних заимствований. Финвласти стали более критично подбирать реализуемые программы.

Валютные риски помогли

Помимо этого, традиционно огромный удельный вес внешнего долга в валовом долге и его мультивалютность, ставят в зависимость физические размеры госдолга Армении от курса валют. Так, к концу 2018 года в структуре правительственного долга ($6 372,9 млн) внешние заимствования в иностранной валюте оказались в абсолютном лидерстве – 80,9%. Из них 43,6% займов - в долларах США, 24,1% - в SDR, 9,2% - в EUR, 3,7% - в JPY, 0,4% – в CNY, 0,1% – в AED. В результате снижения курса SDR, EUR, CNY по отношению к американской валюте за последний период сократился также правительственный долг в иностранной валюте. Еще одним фактором “недобора” по правительственному долгу стало то, что финансовые власти для привлечения средств из внутренних источников разместили гособлигации в размере 38 млрд драмов, но поступления от данной эмиссии составили порядка 48 млрд драмов.

С дефицитом все в порядке

В течение 2018 года Армения не набрала ранее запланированную “высоту” и по дефициту госбюджета. Для его финансирования республика привлекла на 45.7 млрд драмов меньше заемных средств (новые заимствования за вычетом погашений основной суммы долга), чем планировала (179 млрд драмов). В частности, внешние заимствования по этой линии составили 85,3 млрд ($178 млн), а за счет внутренних ресурсов было привлечено 48 млрд драмов.

За сокращением объемов дефицита, заложенного в бюджете, стоят конкретные кредитные программы, реализация которых хоть и была учтена в бюджете, но не состоялась. Различные офисы по реализации программ недовыполнили свою работу, из-за чего и не были востребованы запланированные на это цели средства. Это программы развития дорожного и водного хозяйства, а также проекты в сфере энергетики, в частности по программе увеличения срока эксплуатации Армянской АЭС. В итоге, как указали в Минфине, за текущий год, не считая программы бюджетного содействия, было привлечено финансирование для предусмотренных кредитных программ  лишь на уровне  69%. В финансовом ведомстве на сегодня еще не проанализировали возможные последствия для страны в виде штрафов и пени по невостребованным кредитам, но признали, что такие кредитные соглашения имеются, в частности, с KFW и Всемирным банком.

Согласно правилам

Напомним, что Армения в 2017 году приступила к изменению фискальных правил, а также пересмотру правил бюджетных. Так, при превышении 40%-го порога долга Правительства ВВП капитальные расходы должны превышать дефицит госбюджета. При превышении 50%-й нормы - ужесточаются требования, и помимо предыдущего требования, устанавливаются ограничения на текущие расходы. Таким образом, как считают в Минфине, заработает "золотое правило" долга, которое предусматривает возможность финансирования за счет заимствований ресурсов, предусмотренных исключительно для капитальных затрат. Подходы еще более ужесточаются после превышения долга Правительства в 60% ВВП, в случае чего текущие расходы увязываются с внутренними доходами, особенно с налоговыми поступлениями.

Помимо этого, если ранее допустимый порог долга Правительства в 60% устанавливался по отношению к ВВП за прошлый год, то по новым установкам он рассмотрен по отношению к ВВП за текущий год.  Вместе с тем, в случае форсмажора - глобального стихийного бедствия, войны, в условиях кризисной экономики правительству будет позволено превысить 60% порог. Тогда закон обяжет правительство представить в Национальное Собрание программу, в которой будет обоснование того, как именно Кабмин планирует пойти на снижение уровня долга Правительства. Как пояснил тогда АрмИнфо заместитель начальника Департамента по управлению государственным долгом, начальник отдела по учету и обслуживанию Министерства финансов Армении Артак Марутян, новые фискальные правила в будущем свяжут  руки тем деятелям, которые в рамках предвыборных программ, решат пойти на  повышение пенсий и заработной платы.  "Суть новых правил в том, что текущие расходы можно нарастить, только  обеспечив соответствующий рост ВВП", - заявил представитель Минфина, отметив, что Армении уже известна ситуация, когда за счет внешних заимствований финансировали по большей части текущие расходы.  По словам эксперта, закон выступает своеобразным сдерживающим механизмом и желтым сигналом светофора, “дабы, успеть сбросить скорость и не вылететь в кювет”.