Пятница, 15 Марта 2019 15:20

АрмИнфо.Руководитель армянской миссии Международного валютного фонда (МВФ) Хоссейн Самии по итогам двухнедельного визита в Армению заявил, что организация готова поддержать реформы правительства РА кредитом в $250 млн. Инструмент под названием Stand-by, посредством которого будет оказана поддержка, предназначен для помощи странам в преодолении краткосрочных проблем с платежным балансом. Так в чем же дело?

Неужели все так плохо или "береженого Бог бережет"

Армения стала членом Международного валютного фонда (МВФ) 28 апреля 1992 года. За этот период страна неоднократно обращалась за финансовой и технической поддержкой к МВФ, а организация оказывала последовательное содействие экономике страны посредством поддержки платежного баланса, а также согласованной с властями Армении макроэкономической политики.

Последнее программное содействие в рамках "Лонгированного финансирования" (EFF) было оказано с 2014 по 2017гг.  В ходе апрельского визита 2017-го года в РА руководитель миссии МВФ по Армении Хоссейн Самиеи заявлял, что договоренности, достигнутые с правительством Армении по итогам последнего обобщения, по сути, выполнены. С тех пор власти Армении последовательно заявляли о желании продолжить сотрудничество с МВФ с целью обеспечения непрерывности программ по реформированию экономики страны.

И только сейчас команда МВФ и власти Армении, на уровне администрации, пришли к согласию вокруг программы Stand-by превентивного характера с бюджетом в $250 млн. Stand- by еще подлежит утверждению Исполнительным советом МВФ, обсуждения по ней запланированы в мае 2019 года, но уже известно, что она, в целом, направлена на поддержку реформ нового правительства и укреплению способности экономики противостоять внешним шокам.

"Новая программа не предполагает сиюминутного финансирования, но при наличии согласованной с правительством программы, и в случае возникновения внешних шоков, которые могут негативно отразиться на экономике страны, Армения может гарантировано получить финансирование в рамках программы", - заявил на встрече с журналистами Хоссейн Самие.

Stand-by - подсаживание на иглу или надежная "подушка безопасности"

Программа поддержки экономической политики stand-by, по сути является кредитной линией, каждый транш которой предоставляется стране в случае выполнения ею определенных условий, закрепленных в соглашении. Кредитный механизм stand-by направлен на оказание помощи странам-участницам МВФ, испытывающим краткосрочные проблемы со стабильным финансированием текущего платежного баланса. То есть, Армения, а более конкретно ЦБ РА, получит возможность использовать эти средства для пополнения резервов только при необходимости, в течение запланированных 3-х лет. Плюс, применение данного инструмента - есть показатель того, что страна-заемщик хоть и является государством со сравнительно низкими доходами, но ее экономика характеризуется относительной стабильностью.

На сегодня, как указал заместитель министра финансов Армении Армен Айрапетян, у Армении нет проблем с валютными резервами и покрытием своих международных обязательств. Именно поэтому Армения не желает брать кредит в его классическом смысле, а только такой, как stand­by, который будет дожидаться где-то "в углу своей очереди" при необходимости, то есть своего рода овердрафт.

В правительстве понимают, что республика продолжает существенно больше импортировать товаров и услуг, чем их экспортирует. Как результат, она финансирует тем самым экономики стран - внешнеторговых партнеров, но сама не в состоянии покрывать эти "затраты" своим экспортом. Данный пробел, как отмечает Айрапетян, нужно как-то и чем-то  восполнять. Это могут быть и прямые иностранные инвестиции, к примеру, приток зарубежных инвестиций в армянские предприятия. Или армянские банки должны привлекать больше кредитов из-за рубежа с целью финансирования импортеров, с тем чтобы покрывать внутренний спрос на валюту для приобретения товаров и услуг из вне. Помимо прочего, государство может взять кредит, чтобы осуществить свои обязательства по долгам.

"Но если мы в какой-то момент станем агрессивно импортировать - дефицит текущего счета увеличится, а соответствующих ПИИ в страну поступать не будет, а финансирование будет осуществляться за счет долговых инструментов, стране может не хватить валюты. Тогда мы не сможем оплачивать импорт. Вот в таких случаях мы и можем воспользоваться средствами от МВФ. А когда обстановка с текущим счетом придет в норму, мы эти деньги вернем", - поясняет замминистра финансов Армении.

При этом, как заверил замминистра, резервы ЦБ Армении находятся на достаточном уровне. В частности, об этом свидетельствует один из элементарных показателей адекватности резервов ЦБ - это то, на сколько месяцев стране хватает валюты, чтобы покрыть ими объемы импорта. Стандартом считается срок в три месяца, в Армении этот показатель обычно и уже давно находится на уровне больше четырех.

Таким образом, новый stand-by (первый был предоставлен в 2009 году) от МВФ направлен не на спасение "утопающей" стране, а призвана стать "подушкой безопасности" на случай форс мажора.

Stand-by позаботится о реноме Армении: за просто так?

По словам представителя Минфина, есть нюансы, которые делают stand-by более чем привлекательной. В рамках достижения договоренности вокруг получения stand-by.  государство, помимо денежных ресурсов, получает от МВФ дважды в год комплексную диагностику экономики. Одобряя экономическую политику страны, МВФ косвенным образом, как бы повышает ее инвестиционную привлекательность - в первую очередь для мирового капитала. "Больше всего нас привлекает то, что МВФ, как авторитетная организация, применяя данный инструмент в отношении конкретной страны, повышает уровень доверия других международных донорских институтов  в отношении политики, проводимой страной-заемщиком", - пояснил замминистра.

Главным условием предоставления заемных средств по системе stand-by является готовность страны реформировать свою экономику, следовать предписаниям МВФ в русле решения экономических проблем. Приоритетными считаются реформы в сфере фискальной, денежно- кредитной политики, а также структурные изменения, чтобы в целом в стране обеспечить стабильную макроэкономическую среду, ведущую к развитию всей экономики. Детально эти обязательства, которые в основном созвучны политике, проводимой правительством, излагаются в так называемом "Письме о намерениях". Далее с МВФ ведутся последовательные обсуждения по осуществляемой политике. "Мы сами выбираем, на какой срок и какие обязательства взять на себя. Но мы не соглашаемся на рекомендации, которые не созвучны политике правительства. МВФ же на протяжении всего срока действия соглашения осуществляют строгий мониторинг исполнения согласованной программы", - подчеркнул замминистра финансов Армении Армен Айрапетян.