Понедельник, 15 Июля 2019 20:51

RAEX-Europe подтвердило рейтинги Армении на уровне "ВВ-", изменив прогноз на "Позитивный"

RAEX-Europe подтвердило рейтинги Армении на уровне "ВВ-", изменив прогноз на "Позитивный"

АрмИнфо.Европейское рейтинговое агентство RAEX-Europe подтвердило рейтинг суверенного правительства (SGC) Армении на уровне (достаточный уровень кредитоспособности правительства) в национальной валюте и на уровне (достаточный уровень кредитоспособности правительства) в иностранной валюте.

Решение же изменить прогноз со "Стабильного" на "Позитивный", RAEX-Europe обусловил продолжительным и устойчивым улучшением фискальной позиции страны за счет сокращения бюджетного дефицита и уровня государственного долга, а также эффективной денежно- кредитной политикой при сохранении стабильного экономического роста. Кроме того, структура государственных обязательств остается благоприятной. Об этом говорится в официальном пресс-релизе агентства, полученном АрмИнфо.

"Тем не менее, уровень государственного долга по-прежнему высокий, основной риск для страны связан с потенциально серьезными негативными эффектами в случае внешних потрясений, поскольку экономика по-прежнему в значительной степени зависит от внешних факторов, таких как поступления денежных переводов, импорт и сырьевой экспорт. Наконец, несмотря на позитивную динамику, уровень финансовой долларизации остается относительно высоким", - отметил Гектор Альварез, аналитик RAEX-Europe.

Высокий рост ВВП сохраняется. Рост реального ВВП в 2018 году составил 5,2% в результате устойчивого частного потребления и инвестиций, повышенных цен на медь, стабильных денежных переводов и экспорта. Однако, государственные расходы оказались ниже, чем ожидалось, а объемы производства в строительстве и сельском хозяйстве снизились. Кроме того, уровень безработицы в Армении оставался достаточно высоким, на уровне 18% в конце 2018 года.

Сократить уровень безработицы  вполне реально благодаря Воркзилле - https://cashkopilka.ru/zarabotok-bez-vlozhenij/workzilla-otzyvy-i-obzor/. Это  эффективная фриланс-биржа. Работа найдется всем!

По прогнозу RAEX-Europe в 2019 году экономический рост сохранится на достаточном уровне, но будет несколько ниже чем в 2018 году - около 4,6%, в результате пониженных цен на медь и стабильного, но ослабленного внешнего спроса, вследствие глобальной торговой напряженности. Кроме того, политическая ситуация в стране в настоящее время более стабильна, что, на взгляд Г.Альвареза, будет способствовать привлечению дополнительных иностранных инвестиций и стабильному экономическому росту. Он полагает, что комплекс структурных реформ правительства в сфере управления, налоговой политики и рынка труда, в случае их успешного проведения, значительно укрепит экономику.

Банковская система остается устойчивой. Официальные показатели банковского сектора свидетельствуют об общем низком уровне риска в секторе. Индикаторы финансовой устойчивости отражают адекватный уровень капитализации, высокую ликвидность, стабильное и благоприятное качество активов, а также положительные финансовые результаты. По состоянию на Май 2019 года отношение нормативного капитала к активам, взвешенным с учетом риска, составило 17,6%, а общее отношение капитала к активам - 15%.

Более того, доля неработающих кредитов в общем объеме кредитов составила 5,3% в определении Центрального Банка Армении (ЦБА), которое включает просрочку в 1 день. Что касается рентабельности, она стабильно положительная с начала 2017 года, ROA и ROE составили 1,4% и 9,4% соответственно, в то время как соотношение ликвидных активов к депозитам до востребования составило 114% в Мае 2019 года.

Внутреннее кредитование выросло до 62,5% к ВВП в 2018 году в сравнении с 58,3% в 2017 году, однако это было связано в основном с увеличением розничного кредитования. "Мы будем внимательно следить за дальнейшей динамикой, поскольку в банковской системе наблюдается избыток ликвидности, а потребительское кредитование растет ускоренными темпами, что может означать недостаточно консервативное отношение к риску со стороны банков", - отмечается в отчете RAEX-Europe.  Корпоративное кредитование, напротив, росло замедленными темпами. Так, на Май 2019 года кредиты населению выросли на 31% годовых, в то время как кредиты нефинансовым корпорациям выросли лишь на 2,1% годовых.

Уровень финансовой долларизации продолжает уменьшаться: по состоянию на Май 2019г снизились как валютные кредиты, так и валютные депозиты

- до 49,9% и 50,8% соответственно. Тем не менее, как считают в RAEX-Europe, в банковском секторе сохраняется сильная концентрация: на долю трех крупнейших банков приходится примерно 42% активов.

Государственный долг сокращается. Госдолг продолжает уменьшаться в результате реализации правительственного плана по снижению его уровня до менее чем 50% ВВП к 2023 году. К концу 2018г госдолг достиг 51,4% ВВП и 236,9% доходов бюджета. Долг публичного сектора (долг правительства с учетом долга ЦБА) также снизился - до 55% ВВП. RAEX-Europe ожидает, что правительство достигнет цели по снижению долга ниже 50% от ВВП в соответствии с планом.

Структура госдолга остается стабильной. По состоянию на Май 2019 года краткосрочная задолженность составляла 3,6% общего долга. 15,2% общего долга имеет плавающую процентную ставку. А доля долга в иностранной валюте остается высокой - на уровне 80,2%, тем не менее, этот тип долга остается преимущественно льготным.

Денежно-кредитная политика остается мягкой. В результате фиксации показателей инфляции ниже целевого уровня и сниженных инфляционных ожиданий, ЦБА продолжает проводить мягкую денежно-кредитную политику. К концу 2018 года инфляция опустилась ниже ожидаемого уровня - до 1,8%, находясь в течение года под давлением со стороны внутреннего спроса и цен на продовольствие. В результате ЦБА продолжает проводить стимулирующую денежно-кредитную политику, сократив в Январе 2019 года базовую ставку на 25 б.п. до 5,75%, что привело к росту инфляции в 2019 году. Индекс потребцен к концу Мая 2019 повысился на 2,8% в годовом разрезе. Урезание ставки Центрального Банка оперативно отразилось в снижении процентных ставок банков. Более того, RAEX-Europe наблюдает более стабильный обменный курс, сбалансированный уровень инфляции, а также высокую эффективность мер по дедолларизации финансовой системы.

Несмотря на это, сохраняется слабое частное потребление, цены на продовольствие остаются низкими, а уровень инфляции все еще ниже целевого показателя ЦБ в 4%. В будущем RAEX-Europe  ожидает дальнейшее снижение базовой ставки ЦБА, если инфляция не ускорится, а темпы роста корпоративного кредитования будут неудовлетворительными. Кроме того, агентство также ожидает, что обменный курс будет и далее диктоваться рынком, с незначительными интервенциями ЦБА с целью абсорбции потенциальных шоков.

Фискальная среда улучшается. Сохраняется высокая эффективность фискальной политики с направлением в сторону консолидации бюджета. Дефицит бюджета еще больше сократился в 2018 году - до 1,8% ВВП, доходы превысили прогнозы, а капитальные расходы были ниже изначально запланированных. В любом случае, RAEX-Europe ожидает увеличение этой категории расходов в текущем году, что слегка увеличит дефицит примерно до 2,5% ВВП в 2019 году, и фискальная политика таким образом останется умеренно стимулирующей. Агентство прогнозирует как дополнительные социальные расходы, так и устойчивый рост доходов бюджета, в результате налоговой политики и улучшения налогового администрирования.

В среднесрочной перспективе RAEX-Europe по-прежнему ожидает, что налогово-бюджетная политика станет сдерживающей.  Правительство планирует в 2020 году перейти на новую налоговую политику, предусматривающую снижение ставок налога на прибыль и налога на дивиденды, а также меры по компенсации планируемых сокращений поступлений за счет налогов на отдельные товары и отмены налоговых льгот.

Внешняя позиция остается слабой. Основной источник риска для экономики - сильная зависимость Армении от внешнего сектора. Несмотря на устойчивый рост экономики, все еще отсутствует стабильная основа для роста внутреннего производства. Потребление в основном поддерживается за счет притока денежных переводов, и в значительной степени зависит от товарного импорта.

Дефицит торгового баланса Армении вырос до 15,4% ВВП в 2018 году по сравнению с 12,2% в 2017 году в результате увеличения импорта, стимулируемого дополнительным внутренним спросом при сокращении экспорта. Кроме того, дефицит счета текущих операций увеличился до 9,1%, тогда как первичные доходы снизились в результате оттока инвестиционной прибыли. Международные резервы оставались приемлемыми на уровне $2.1 млрд на Май 2019, покрывая краткосрочную задолженность в 9 раз.

В заключение, как отмечается в отчете RAEX-Europe, конфликт с Азербайджаном по поводу Нагорного Карабаха остается неурегулированным, и его эскалация по-прежнему представляет собой скрытый риск.

Полный отчет по суверенному рейтингу Армении RAEX-Europe читайте на:https://raexpert.eu/reports/Research_report_Armenia_12.07.2019.pdf (английская версия). 

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
Введите код     


Новости
В сотрудничестве с Банком ACBA-Credit Agricole Всеармянский фонд «Айастан» запустил сайт для онлайн-пожертвованийВ сотрудничестве с Банком ACBA-Credit Agricole Всеармянский фонд «Айастан» запустил сайт для онлайн-пожертвований
Америабанк расширяет сеть региональных филиаловАмериабанк расширяет сеть региональных филиалов
Армения достигла договоренностей с рядом арабских стран на технологической неделе GITEX в ДубаиАрмения достигла договоренностей с рядом арабских стран на технологической неделе GITEX в Дубаи
Новоявленные эксперты CEDI решили подменить Статкомитет Армении, оперируя собственными даннымиНовоявленные эксперты CEDI решили подменить Статкомитет Армении, оперируя собственными данными
Георгий Гахария: Региону нужен мирГеоргий Гахария: Региону нужен мир
На ВДНХ в Москве открылась XV ярмарка армянских товаров На ВДНХ в Москве открылась XV ярмарка армянских товаров "Золотой гранат"
Замминистра: Имена всех собственников компаний, эксплуатирующих полиметаллические месторождения Армении, должны стать достоянием гласности до января 2020 годаЗамминистра: Имена всех собственников компаний, эксплуатирующих полиметаллические месторождения Армении, должны стать достоянием гласности до января 2020 года
Центральный Банк Армении намерен координировать работу с правительством республики по целевому использованию средств казначейства, аккумулированных на едином  счету в ЦБЦентральный Банк Армении намерен координировать работу с правительством республики по целевому использованию средств казначейства, аккумулированных на едином  счету в ЦБ
Армения и Грузия задумались над разработкой стратегического видения развития двусторонних отношенийАрмения и Грузия задумались над разработкой стратегического видения развития двусторонних отношений
КГД: Строительство нового пункта растаможки на севере Армении полностью  завершится в конце октября - начале ноябряКГД: Строительство нового пункта растаможки на севере Армении полностью  завершится в конце октября - начале ноября
КГД РА: До 20 октября будут готовы к использованию 2 тысячи новых контрольно-кассовых аппаратовКГД РА: До 20 октября будут готовы к использованию 2 тысячи новых контрольно-кассовых аппаратов
КГД: Правительство Армении намерено до конца текущего года завершить процесс возврата НДС хозяйствующим субъектам страныКГД: Правительство Армении намерено до конца текущего года завершить процесс возврата НДС хозяйствующим субъектам страны
Министр: Сегодня есть необходимость в законодательном регулировании пропорций  приоритетов бюджетного финансированияМинистр: Сегодня есть необходимость в законодательном регулировании пропорций  приоритетов бюджетного финансирования
Министр: Ситуация в сфере водоснабжения по-прежнему вызывает озабоченностьМинистр: Ситуация в сфере водоснабжения по-прежнему вызывает озабоченность
Министр: До конца 2019 года Армения, возможно, приблизится к целевому показателю инфляции на уровне 4% (+/- 1,5%)Министр: До конца 2019 года Армения, возможно, приблизится к целевому показателю инфляции на уровне 4% (+/- 1,5%)
Министр экономики: Внедрение электронной системы прослеживаемости товаров облегчит экспорт армянской продукции в страны ЕАЭСМинистр экономики: Внедрение электронной системы прослеживаемости товаров облегчит экспорт армянской продукции в страны ЕАЭС
Армения всячески стимулирует туризм из Армения всячески стимулирует туризм из "Поднебесной" - Внедрение платежной системы UnionPay не за горами
Экспорт из Армении по итогам 2019 года вырастет примерно на 7% - глава МинэкономикиЭкспорт из Армении по итогам 2019 года вырастет примерно на 7% - глава Минэкономики
Министр: Армения по итогам 2019 года зафиксирует 15%-й рост в сфере туризмаМинистр: Армения по итогам 2019 года зафиксирует 15%-й рост в сфере туризма
Страховой портфель СЗАО Страховой портфель СЗАО "Экспортное страховое агентство Армении" за январь-сентябрь вырос в 1,76 раза - Тигран Хачатрян
IDBank погасил 5-й долларовый транш своих облигаций в объеме $5 млнIDBank погасил 5-й долларовый транш своих облигаций в объеме $5 млн
Эксперт: Проект госбюждета Армении на 2020 год не создает предпосылок для свершения экономической революцииЭксперт: Проект госбюждета Армении на 2020 год не создает предпосылок для свершения экономической революции
 Банк ВТБ (Армения) лидер на банковском рынке Армении по количеству банкоматов Банк ВТБ (Армения) лидер на банковском рынке Армении по количеству банкоматов
Никол Пашинян: В 2020 году в Армении продолжится двузначный рост сферы  туризмаНикол Пашинян: В 2020 году в Армении продолжится двузначный рост сферы  туризма
Экономист: Недовыполнение капитальных расходов со стороны государства угрожает подъему экономики уже в 2020-2021гг.Экономист: Недовыполнение капитальных расходов со стороны государства угрожает подъему экономики уже в 2020-2021гг.
Российская авиакомпания Российская авиакомпания "Азимут" с 1 декабря 2019 года запустит регулярное авиасообщение между Ереваном и Калугой
Парадигмы «экономики кокoна» или удастся ли выбраться Армении из пресловутой «ловушки бедности» Парадигмы «экономики кокoна» или удастся ли выбраться Армении из пресловутой «ловушки бедности»
Армения 2019-й год закроет с экономическим ростом в пределах 7%, против заложенных в бюджете 4,9% - ПашинянАрмения 2019-й год закроет с экономическим ростом в пределах 7%, против заложенных в бюджете 4,9% - Пашинян
С 2020 года в Армении стартуют три программы по повышению рождаемости в странеС 2020 года в Армении стартуют три программы по повышению рождаемости в стране
В Тавушской области Армении завершен процесс закупок виноградаВ Тавушской области Армении завершен процесс закупок винограда


Курсы валют
15.10.2019
RUB7.420.00
USD476.44-0.29
EUR525.850.49
GBP598.272.21
CAD360.341.06
JPY44.05-0.04
CNY67.37-0.03
CHF478.791.15


Эксперты
Парадигмы «экономики кокoна» или удастся ли выбраться Армении из пресловутой «ловушки бедности» Парадигмы «экономики кокoна» или удастся ли выбраться Армении из пресловутой «ловушки бедности»
Глава КРОУ: Какими бы ни были договоренности, тариф внутри страны зависим от цены на границеГлава КРОУ: Какими бы ни были договоренности, тариф внутри страны зависим от цены на границе
Госкомитет по туризму Армении ставит акцент на развитии MICE-туризма в странеГоскомитет по туризму Армении ставит акцент на развитии MICE-туризма в стране
МВФ: Армения нуждается в обеспечении стабильного, долгосрочного и инклюзивного ростаМВФ: Армения нуждается в обеспечении стабильного, долгосрочного и инклюзивного роста
Spayka и Ucom меняют «крыши» на «публичные» долгиSpayka и Ucom меняют «крыши» на «публичные» долги
Артур Атоян: Проблемы рыбоводов разрешаются коммунистическим методом, то есть не решаются вообщеАртур Атоян: Проблемы рыбоводов разрешаются коммунистическим методом, то есть не решаются вообще
Айказ Фанян: Темпы прироста реального ВВП Армении за 2019 год будут колебаться в интервале 6,2-7,7%Айказ Фанян: Темпы прироста реального ВВП Армении за 2019 год будут колебаться в интервале 6,2-7,7%
HSBC Банк Армения переводит розничных клиентов на цифровое взаимодействиеHSBC Банк Армения переводит розничных клиентов на цифровое взаимодействие
Агентство AmRating при поддержке европейской Rating-Agentur Expert RA GmbH выпустило очередной обзор по банковской системе Армении Агентство AmRating при поддержке европейской Rating-Agentur Expert RA GmbH выпустило очередной обзор по банковской системе Армении 
Юлия Устюгова: Армения может получить доступ к “линии страхования” МВФЮлия Устюгова: Армения может получить доступ к “линии страхования” МВФ
Арманд Артон: Вопрос о том, можно ли предоставлять Арманд Артон: Вопрос о том, можно ли предоставлять "гражданство в обмен на инвестиции", скорее риторический
Эмиль Степанян: Экспортная стратегия Армении должна базироваться на «штучной», эксклюзивной продукцииЭмиль Степанян: Экспортная стратегия Армении должна базироваться на «штучной», эксклюзивной продукции
Экс-глава Минфина: <Конфронтация> с компанией Lydian может дорого обойтись АрменииЭкс-глава Минфина: <Конфронтация> с компанией Lydian может дорого обойтись Армении
Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВПВардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП
Артак Камaлян: Отсутствие системного подхода и нехватка квалифицированных кадров – основная проблема сельcкого хозяйства АрменииАртак Камaлян: Отсутствие системного подхода и нехватка квалифицированных кадров – основная проблема сельcкого хозяйства Армении
Австрийцы помогают Армении развивать «зеленое» сельское хозяйствоАвстрийцы помогают Армении развивать «зеленое» сельское хозяйство
HSBC Банк Армения повышает эффективность и акцентируется на цифровых услугахHSBC Банк Армения повышает эффективность и акцентируется на цифровых услугах
Болгарский министр: Уровень армяно-болгарского сотрудничества в экономической сфере по-прежнему неудовлетворителенБолгарский министр: Уровень армяно-болгарского сотрудничества в экономической сфере по-прежнему неудовлетворителен
Андрей Пятахин: Операторы в Армении сегодня конкурируют не за голос, а за интернетАндрей Пятахин: Операторы в Армении сегодня конкурируют не за голос, а за интернет
Аграрный университет Армении на  пути технологического преобразованияАграрный университет Армении на  пути технологического преобразования

Поиск по дням

Government Bonds

Issue volume

10 billion

Volume of T-bills for placement

200 million

Volume of submitted competitive applications

200 million

Volume of satisfied bids

200 million

Yield at cut-off price

 5.8314%

Maximum yield

 5.8314%

Мinimum yield

 5.8314%

Weighted average yield

 5.8314%

Number of participants

2

The maturity date of T-bills

03.02.2020

ArmEx

 

СПРОС (Покупка)

USD

Средневзв. Цена

482,00

ПРЕДЛОЖЕНИЕ (Продажа)

  USD

Средневзв. Цена

-

СДЕЛКИ

USD

Цена откр.

482,00

Цена закр.

482,00

Мин. Цена

482,00

Макс. Цена

482,00

Ср/взв. Цена000

482,00

-0.16

Кол-во сделок

1

Объем (инвал.)

200 000

0бъем (драм)

96 400 000

Комментируемие
В строительство первого небоскреба в Ереване будет инвестировано $270 млн.В строительство первого небоскреба в Ереване будет инвестировано $270 млн.
При поддержке Конверс Банка в партнерстве с Фондом Fruitful Armenia в Арцахе дан старт проекту AGBU - При поддержке Конверс Банка в партнерстве с Фондом Fruitful Armenia в Арцахе дан старт проекту AGBU - "Женщины-предприниматели"
Прогноз: Армения имеет неплохие перспективы расширения своего присутствия на польском рынкеПрогноз: Армения имеет неплохие перспективы расширения своего присутствия на польском рынке
Делегация правительства Армении во главе с премьер-министром 6-7 июня примет участие в Петербургском международном экономическом форумеДелегация правительства Армении во главе с премьер-министром 6-7 июня примет участие в Петербургском международном экономическом форуме
Концессионер международного аэропорта Концессионер международного аэропорта "Звартноц" обещает стать одним из лучших операторов в мире
Артур Джавадян: Центральные банки не несут ответственность за экономический ростАртур Джавадян: Центральные банки не несут ответственность за экономический рост
Что отпугивает иностранных инвесторов в Армении - исследованиеЧто отпугивает иностранных инвесторов в Армении - исследование
Прогноз: Экспорт электроэнергии на Ближний Восток через Иран - ключевая компонента геоэкономической стратегии АрменииПрогноз: Экспорт электроэнергии на Ближний Восток через Иран - ключевая компонента геоэкономической стратегии Армении
ИК АрмИнфо: В Армении коэффициент убыточности по ОСАГО вырос за I квартал 2019г до 64,5%ИК АрмИнфо: В Армении коэффициент убыточности по ОСАГО вырос за I квартал 2019г до 64,5%
Новое такси с новыми условиями игры уже в Армении - Все условия поездки определяются в результате договорённости между водителями и пассажирамиНовое такси с новыми условиями игры уже в Армении - Все условия поездки определяются в результате договорённости между водителями и пассажирами
С 1 января 2020 года в Армении стоимость таможенного оформления авто не из стран ЕАЭС повысится, как минимум, в 4-5 раза: ждет ли подорожание рынок Б/У автоС 1 января 2020 года в Армении стоимость таможенного оформления авто не из стран ЕАЭС повысится, как минимум, в 4-5 раза: ждет ли подорожание рынок Б/У авто
Просроченные кредиты ускоряют рост в банковской системе АрменииПросроченные кредиты ускоряют рост в банковской системе Армении
Премьер-министр РА: Европейский Союз не готов на 100% профинансировать реализацию в Армении программ развитияПремьер-министр РА: Европейский Союз не готов на 100% профинансировать реализацию в Армении программ развития
Армянское ЗАО Армянское ЗАО "Экос-М" инвестирует в свободную экономическую зону "ЭКОС" $1,6 млн
Конверс Банк предлагает онлайн-кредиты под низкую фактическую процентную ставкуКонверс Банк предлагает онлайн-кредиты под низкую фактическую процентную ставку
Крымская СЭЗ созывает инвесторовКрымская СЭЗ созывает инвесторов
Компания Компания "Ренко" привлечет в реализацию проекта строительства в Армении нового теплового блока дополнительных акционеров и партнеров
Правительство Армении открыто к сотрудничеству и поощряет активный  диалог и взаимодействие по всем направлениям - Т.АвинянПравительство Армении открыто к сотрудничеству и поощряет активный диалог и взаимодействие по всем направлениям - Т.Авинян
В Ереване подписано соглашение о строительстве нового блока с комбинированным парогазовым цикломВ Ереване подписано соглашение о строительстве нового блока с комбинированным парогазовым циклом
"Веолиа джур": Обвинения регулятора являются ложными и необоснованными
Гендиректор ЭСА: В ближайшие несколько лет потери в ЗАО Гендиректор ЭСА: В ближайшие несколько лет потери в ЗАО "Электрических сетях Армении" будут доведены до 6,4%
Премьер-министр Армении: набираем обороты для экономического взлетаПремьер-министр Армении: набираем обороты для экономического взлета
Через приложение мобайл банкинг Ардшинбанка можно получить кредит за считанные секундыЧерез приложение мобайл банкинг Ардшинбанка можно получить кредит за считанные секунды
К концу 2018 года в Армении К концу 2018 года в Армении "Галбурджян груп" запустит производство кунжутного масла
Эксперт: В Армении есть проблема с эффективным использованием водных ресурсов, а не малых ГЭСЭксперт: В Армении есть проблема с эффективным использованием водных ресурсов, а не малых ГЭС
В Армении пройдет инвестиционный форум В Армении пройдет инвестиционный форум "Энергетическая неделя 2018"
Эксперт: Необходимо начинать осуществлять программу строительства нового  атомного блокаЭксперт: Необходимо начинать осуществлять программу строительства нового  атомного блока
Правительство Армении предлагает повысить минимальный размер пенсии на 60%Правительство Армении предлагает повысить минимальный размер пенсии на 60%
Коллегий ЕЭК утвердила изменения в Договоре о ЕАЭС в части формирования единого электроэнергетического рынка СоюзаКоллегий ЕЭК утвердила изменения в Договоре о ЕАЭС в части формирования единого электроэнергетического рынка Союза