Четверг, 24 Октября 2019 16:41

АрмИнфо.Армения на шесть пунктов ухудшила свои позиции в рейтинге Всемирного Банка  Doing Business, опустившись с 41 места в прошлом году на 47 - в текущем.

Комментируя по просьбе премьер-министра РА Никола Пашиняна эту новость,  министр экономики РА Тигран Хачатрян на заседании правительства 24 октября отметил, что ухудшение позиций, в основном, связано, как с изменением методологии оценки 10 направлений исследований, так и привнесением в рейтинг нового направления, связанного с уровнем развития фондового рынка. <Если исключить эти направления, то республика улучшила бы свои позиции на 1.3 пункта, и по этому показателю республика приблизилась бы к ведущим государствам мира>, - сказал министр.

Ранее ВБ руководствовался заранее утвержденной методологией, которая распространялась, например, на такие сферы, как сроки регистрации организации, прав на имущество, выплат налогов, разрешений на строительство, подключения к электросети, рассмотрения дел в судах и в процессе банкротства компаний.

Всего исследованию подверглись 192 страны, которые по всем 10 направлениям получили определенные баллы. Исходя из 100-бальной шкалы, наивысший результат оказался у Новой Зеландии, получившей 86.6 баллов, у Армении этот показатель оказался равен 74,5 баллам. По словам министра, Армения, например, улучшила свои позиции по выплатам налогов и возврату НДС, что было положительно оценено экспертами ВБ. Положительная динамика наблюдается и в процессе предоставления разрешений на проведение строительных работ.

В этом году, продолжил Тигран Хачатрян, ВБ в своих исследованиях впервые применил новую методологию оценок, которые, в основном, связаны с защитой прав миноритарных акционеров, в том числе, путем законодательных реформ. Министр напомнил, что парламентом страны внесены необходимые поправки в закон "Об акционерных обществах", которыми интересы миноритариев полностью защищены.

Как заметил Тигран Хачатрян, еще одно новшество касается регистрации частных компаний на фондовой бирже и оборота акций. И если количество компаний, зарегистрированных на бирже, менее 10, то даже при наличии контроля, как со стороны государства, так и частных миноритарных акционеров и уровня корпоративной ответственности, присуждается 0 баллов. Причем, независимо от наличия правовых регулирований. Иными словами, чем больше участников фондовой биржи, тем выше балл.  Если оценивать с этой точки зрения, заметил министр, то Армения с 51-го места в прошлом году, оказалась бы на 120 в текущем. Как результат, ухудшение позиций в общем рейтинге на шесть позиций.

В свою очередь, председатель Центрального Банка Артур Джавадян указал на обнаруженную техническую ошибку, при исключении которой республика бы оказалась на 37-ом месте, имея в виду информацию о миноритарных акционерах, однако не отметив, о чем идет речь.

Премьер-министр РА Никол Пашинян призвал ЦБ совместно с Минфином и Минэкономики в короткие сроки  разработать комплекс  мер по развитию фондовой биржи и рынка ценных бумаг. Он напомнил, что еще 2 компании осуществили размещение на бирже своих бумаг на общую сумму в $60 млн. В ближайшее время ожидается вхождение на биржу еще трех компаний и их общее число к концу года составит 10 компаний.

<Мы находимся на этапе переходного периода, и крайне важно, чтобы активность проявила сама фондовая биржа. Сегодня средства граждан аккумулируются в банках, в основном, в виде депозитных вкладов. Но не менее важной задачей является вовлечение физических и юридических лиц в процесс купли-продажи акций компаний, что, с одной стороны, обеспечит получение ими дополнительных финансовых ресурсов, а с другой, нарастит возможности для развития экономики и рынка капитала в целом", - заметил глава правительства. Он призвал  разработать график работ в данном направлении.

Тигран Хачатрян, предупредил, что со следующего года ВБ дополнит Doing Business еще двумя дополнительными критериями оценки - состоянием трудового законодательства, особенно в плане защиты прав наемных сотрудников, а так же уровнем совершенства законодательства, регулирующего процесс госзакупков.

Вместе с тем, как считают экономические аналитики АрмИнфо, комментируя уровень развития фондового рынка и приводя в пример компании, которые намерены выйти на биржу, премьер-министр страны Никол Пашинян показал, что на самом деле не владеет ни темой, ни корректной информацией. Он по всей вероятности, был дезинформирован. Дело в том, что фондовая площадка на Фондовой Бирже Армении (AMX) уже давно фактически не работает. Мощная волна концентрации капитала после процесса ваучерной приватизации в Армении в начале 90-х не оставила шансов на развитие рынка капитала и особенно рынка корпоративных акций. В стране быстрыми темпами развивались олигополии и олигархический капитал. Попытки соблюсти и защитить права малых акционеров со стороны созданной во второй половине 90-х Комиссии по ценным бумагам полностью провалились после ее ликвидации и передачи функций мегарегулятора Центральному Банку Армении. Пострадали тысячи и тысячи миноритарных акционеров из-за незаконной, в большинстве своем, с точки зрения процедур, докапитализации компаний со стороны мажоритарных собственников и скупки ими акций у миноритариев по бросовым ценам.

ЦБ РА взял под свое крыло и работу армянской фондовой биржи, единственная активность которой проявлялась исключительно на валютной площадке. Сегодня в Армении не существует рынка корпоративных акций в связи с отсутствием публичных компаний, не считая нескольких коммерческих банков, имеющих статус ОАО. Причем, акции этих банков практически не котируются на бирже, по ним уже давно не регистрируются крупных сделок, кроме мнимых, необходимых для формального подсчета уровня <рыночной> капитализации.

Премьер-министр, говоря о выходе на фондовый рынок новых компаний, не отметил, к сожалению, что речь идет не об акциях этих эмитентов, а о долговых ценных бумагах - облигациях, рынок которых оживился в последнее время в связи со снижением общего уровня процентных ставок и необходимостью со стороны этих компаний рефинансировать ранее взятые дорогие банковские кредиты. Но процедура прохождения листинга этих облигаций идет вяло и неохотно со стороны эмитентов. Вышедшие на рынок облигаций компании <Спайка> (транспорт и логистика), <Юком> (оператор связи) являются не публичными и имеют статусы закрытых обществ. ОАО <Зангезурский медно- молибденовый комбинат>, который также не котирует свои акции, так же вышел недавно на рынок с долговыми бумагами, более 80% которых номинированы в долларах США. Как правило, эмиссия облигаций проходит в закрытом, не публичном режиме, что, скорее всего, говорит о наличии предварительной договоренности с так называемыми <якорными> инвесторами, которые готовы одалживать компаниям средства с определенной (4-5%) премией за риск.

Фактически, в Армении не существует организованного публичного рынка корпоративных акций и никаких подвижек в этом направлении не прослеживается.  Несколько попыток публичной приватизации ряда контролируемых государством предприятий и компаний через биржевую продажу акций наталкивались на сильное противодействие их фактических хозяев в лице директорского корпуса и лоббистов во власти. Отметим также, что вопросы развития фондового рынка не раз становились темой обсуждений между правительством Армении и Европейским банком реконструкции и развития (EBRD), была даже разработана программа, однако дело так и не сдвинулось с мертвой точки.