Reuters: Экономические реформы вывели Армению в поле зрения жаждущих дохода инвесторов

АрмИнфо. Четырехкратное превышение спроса над предложением на покупку армянских суверенных бондов на международных рынках освидетельствует о вновь обретенной привлекательности крошечной бывшей советской республики среди инвесторов, жаждущих доходности в мире отрицательных процентных ставок. Об этом говорится в аналитической статье Reuters под заголовком названием Economic reforms put Armenia on radar of yield-hungry investors.

Ранее, 20 сентября АрмИнфо сообщало, что объем заявок на покупку армянских суверенных бондов на международных рынках составил $2.5 млрд. Организатор выпуска открыл книгу заявок 19 сентября, когда было объявлено о начале размещения 10-летних евробондов на сумму $500 млн с начальной доходностью в 4.625% годовых. Существенное превалирование спроса над предложением привело к снижению ставки доходности до 4.2% годовых, а ставка по купону (Coupon Rate) составила 3.95%.

Говоря о выпуске третьего транша армянских евробондов, авторы материала отмечают, что благодаря этому Ереван выкупил часть первого транша евробондов, выпущенных в 2013 году с датой погашения 30 сентября 2020 года.

“Бонды Армении с погашением в 2025 году дают доходность 3,9%, а это чуть выше облигаций Азербайджана и Узбекистана с погашением в 2024 году с доходностью 3,3% и 3,5% соответственно. Доходность облигаций Армении (JPMEGDARMR) в бэнчмаркинге новых рынков (emerging bonds benchmarkу) портфеля облигаций инвестблока JPMorgan с начала года выросла почти на 14%, тогда как доходность облигаций Грузии повысились на 9,4% (JPMEGDGEOR), - говорится в статье.

Как отмечает Reuters, после того, как в прошлом году в результате мирных акций протеста было создано правительство, ориентированное на реформы, экономика Армении стала расти быстрее, чем соседний с ней богатый нефтью Азербайджан. Согласно авторам статьи, новая власть поддержала инвесторов, готовых “кредитовать обедневшую, не имеющую выхода к морю страну с трехмиллионным населением”.

“Правительство премьер-министра Николая Пашиняна приняло программу реформ, направленную на укрепление институтов Армении и верховенства закона, улучшение деловой среды и пресечение коррупции”,- говорится в материале.

Так, новый кабмин планирует увеличить долю инвестиций в валовом внутреннем продукте (ВВП) с текущих 20% до 23-25% в течение следующих четырех лет, а удельный вес экспорта с нынешних 37% до 43-45% ВВП. “После революции 2018 года сформировались надежды на то, что новое правительство будет решительно двигаться путем структурных реформ и, в частности, бороться с коррупцией”, - заявила Reuters Лиза Ермоленко, европейский экономист из Barclays. Как считает экономист, пока что правительство идет в правильном направлении: “правительственная программа, принятая в начале этого года, является тому примером”.

В свою очередь, как отметил в беседе с Reuters Игорь Рапохин, стратег по фиксированным доходам в ВТБ Капитал, в этом году армянские облигации превзошли многие свои региональные аналоги, что является признаком того, что инвесторы, купившие их, явно доверяют проводимым реформам.

Как считают в Reuters, поскольку многие крупные развивающиеся рынки, такие как Турция или Южная Африка, сталкиваются с некоторой суматохой, более мелкие страны, проводящие реформы, привлекают внимание управляющих фондами.

“Экономический рост в Армении во втором квартале 2019 года увеличился до 6,5% в годовом исчислении. На этой неделе Центральный банк повысил прогноз роста ВВП на этот год до 6,9-7,1% с 4,9% (заложенных в госбюджете - Ред.)”, - напоминают в агентстве. Отмечается также, что армянская экономика все еще в значительной степени зависима от российской, “чей экономический спад в последние годы нанес удар по армянскому экспорту”, а также от денежных переводов армян, работающих в России. Но “официальные лица Армении говорят, что доля денежных переводов в ее ВВП постепенно уменьшается”.

Коснувшись текущих экономических показателей Армении в агентстве отмечают, что министр финансов Атом Джанджугазян заявил Reuters в прошлом месяце, что в течение двух месяцев экономика получит дополнительный импульс от налоговых реформ. “В следующем году Армения снизит корпоративный налог до 20% с 18%, введет плоскую фиксированную шкалу подоходного налога в 23% и повысит акцизы на табак и алкоголь. Частные фирмы с оборотом менее 50 000 долларов в год получат выгоду от нулевых налогов. Вместе с тем глобальное рейтинговое агентство Moody's в августе повысило суверенный рейтинг Армении с B1 до Ba3, но заявило, что важно поддерживать темпы реформ. Ожидается, что экономический рост замедлится в 2020 году, так как Армении нужно больше структурных реформ, чтобы стать более конкурентоспособной”, - заявляют авторы статьи.

“Рост остается волатильным и узко обоснованным, что отражает медленный переход к конкурентоспособной экономике, возглавляемой частным сектором”, - заявила Reuters Юлия Устюгова, постоянный представитель МВФ в Армении. По ее словам, в ближайшей перспективе рост будет умеренным и более устойчивым на уровне 4,5-5%, добавив: “Повышение потенциала роста требует проведения структурных реформ”.