ЕАБР:  Главными рисками базового сценария развития экономики Армении остаются неопределенность ситуации с пандемией и закрепление инфляции на повышенных уровнях

АрмИнфо. Главными рисками базового сценария развития экономики Армении остаются неопределенность ситуации с пандемией и закрепление инфляции на повышенных уровнях. Об этом говорится в прогнозном макроэкономическом обзоре, подготовленном аналитиками Евразийского Банка Развития (ЕАБР).  

Как говорится в документе, ухудшение эпидемиологической ситуации и замедление мировой экономики отрицательно отразятся и на экономике Армении. В условиях слабой активности в странах — основных торговых партнерах могут снизиться объемы экспорта, денежных переводов, туристических потоков. Ухудшение эпидемиологической ситуации в стране повлияет на динамику секторов услуг. Существуют риски сохранения внешних проинфляционных факторов — удорожания продуктов питания и сырьевых товаров, разрывов логистических цепочек. Кроме того, есть риск закрепления продовольственной инфляции на повышенном уровне в следующем году из-за сохранения высоких цен на экспорт сельскохозяйственной продукции.

Вместе с тем, по мнению аналитиков ЕАБР, в 2022 г. в Армении прогнозируется рост экономики на 4,8% после 4,5% в 2021 г. По сравнению с предыдущим прогнозом оценка роста текущего года снижена на 0,4 п.п. из-за отрицательной динамики промышленности и сельского хозяйства в III квартале. Реальные объемы ВВП достигнут предкризисного уровня во II квартале 2022 г. при прогнозируемом росте 4,8%.

Поддержку экономическому росту в следующем году окажут сохранение высокого уровня цен на металлы, восстановление объемов продукции сельского хозяйства, устойчивая динамика обрабатывающих секторов, строительства и услуг.

Сдержанная инвестиционная активность в частном секторе, исчерпание отложенного потребительского спроса, сокращение налогово-бюджетных стимулов вместе с завершением фазы восстановительного роста в мире станут ограничивающими факторами роста экономики.

В среднесрочной перспективе в базовом сценарии экономика будет расти темпами, близкими к потенциальным (около 3,5% в год). Существенным фактором ускорения потенциального роста ВВП может стать реализация намерений правительства по улучшению бизнес-климата, инвестиционной среды и увеличению уровня капитальных вложений.

Инфляция в Армении в конце 2022 г. прогнозируется вблизи 5% после 8% в декабре 2021 г. Как и в предыдущем прогнозе, ожидается замедление роста цен, начиная с декабря текущего года. Замедлению инфляции в следующем году будут способствовать исчерпание отложенного спроса, влияние монетарной политики и устойчивость цен на мировых сырьевых и товарных рынках.

Инфляция вернется в целевой интервал к концу II квартала 2022 г. Вместе с тем существует риск закрепления продовольственной инфляции на повышенном уровне в первом полугодии следующего года из-за сохранения высоких цен на экспорт сельскохозяйственной продукции. В базовом сценарии прогнозируется инфляция в размере 5% на конец 2022 г. и 4,6% на конец 2023 г. В среднесрочной перспективе инфляция будет находиться в целевом диапазоне Центрального банка Армении — вблизи 4% г/г.

Денежно-кредитные условия будут иметь слабосдерживающий характер в первой половине 2022 г. Ставка МБК, по базовому сценарию прогноза аналитиков ЕАБР, сформируется вблизи текущего уровня к концу 2021 г.

В 2022 г., по мере исчерпания инфляционного давления и затухания повышенных инфляционных ожиданий, аналитики Банка прогнозируют завершение цикла повышения ставки рефинансирования. Существует вероятность снижения уровня ставки до 6,7% в среднем за 2022 г. В результате монетарные условия станут нейтральными к концу следующего года. В 2023 г. ставка МБК прогнозируется в среднем на уровне 6%, который, по расчетам аналитиков, соответствует стабильному нахождению инфляции в целевом диапазоне ЦБ РА.

Курс армянского драма к доллару прогнозируется на уровне 466 в среднем за 2022 г. после 505 в 2021 г.  Укреплению национальной валюты будут способствовать приток денежных переводов, доходы от экспорта в условиях высоких цен на металлы и продовольствие, увеличенные объемы международных резервов, в том числе за счет размещения SDR от МВФ. Поддержку курсу национальной валюты будет оказывать также повышенный уровень ставок финансового рынка в Армении. По оценкам ЕАБР, курс драма останется переоцененным, возможно, в течение большей части 2022 г., в том числе за счет более высокого уровня инфляции по сравнению с торговыми партнерами. В 2023 г. национальная валюта сформируется вблизи равновесных значений. В базовом сценарии курс прогнозируется в среднем 466 в 2022 г. и 480 в 2023 г.