Понедельник, 27 Марта 2023 20:27
Карина Меликян

Пока есть возможность «почивать на релокантах», банки Армении вряд ли активизируют кредитование - эксперты

Пока есть возможность «почивать на релокантах», банки Армении вряд ли активизируют кредитование - эксперты

АрмИнфо. Банки Армении пока видят возможность заработать на релокантах сверхприбыль вряд ли сакцентируются на кредитовании. Тем более, что хоть какой-то рост кредитного портфеля можно обеспечить не путем реального кредитования, а чисто формально - за счет рефинансирования просроченных кредитов, возвращая их в здоровую группу. Но это, как показал опыт прошлых лет, лишь на короткое время обеспечивает рост, после чего может последовать ухудшение качества портфеля с сопутствующими списаниями серьезных сумм с прибыли. Такого мнения придерживаются аналитики национального рейтингового агентства AmRating.

 

Как отметили эксперты, результаты 2022 года показали, что кредитование экономики вошло в спад, а розничное кредитование удерживается в умеренном росте, можно сказать, за счет субсидируемой властями ипотеки и “искусственного” оздоровления токсичных ссуд. Это в краткосрочной перспективе светит списаниями с той же сверхприбыли, которую ныне зарабатывают банки с комиссионных доходов, а не с процентных формируемых с кредитования.

Судя по динамике рост NPL возобновится в 2023-ом

Картина итогов 2022 года в банковской системе Армении показывает, что объем просроченных кредитов уже второй год продолжая уменьшаться, что конечно, приветствуется. Однако, тем не менее, этот объем значительно замедлил темпы в 2022 году - с 21,4 до 6,1%, что снизило их долю в кредитном портфеле с 8% до 6,6%, а в активах с 4,7 до 3,7%. Но при этом, здоровые кредиты, классифицированные как стандартные, существенно тормозят в росте, повысившись лишь на 3,4% с выходом из 8,3%-го спада в 2021г. Это, скорее всего, и есть результат рефинансирования токсичных ссуд, т.е. лишь формального оздоровления кредитного портфеля, о чем свидетельствует слабый тренд процентных доходов, в основном формируемых именно за счет кредитования. Как итог, доля кредитов в процентных доходах снизилась за год с 80,4% до 75%, при этом намного заметнее сник вес их доминанты в общих доходах - с 62,5% до 37,6%.

Тем не менее, это позволило кредитному портфелю развернуть динамику в 2022 году в сторону 12,7%-го роста (с 3,1%-го спада в 2021г) – до 4.8 трлн драмов ($12.1 млрд). Но драйверами выступили межбанковские кредиты/депозиты, подскочившие в 7,3 раза (после спада на 47,4% в 2021г) – до 455.3 млрд драмов ($1.2 млрд), а не розничное кредитование со сдержанным ускорением роста с 6% до 11,5% - до 1.9 трлн драмов ($4.8 млрд), и тем более не кредитование экономики, застрявшее в спаде лишь с замедлением темпов с 8,1% до 2,5% - до 2.4 трлн драмов ($6 млрд).

При такой картине с кредитованием, ускорение роста активов с 7,1% до 18,3%, с обеспечением объема в 8.4 трлн драмов ($21.4 млрд), исходило в большей степени от подскока в 2,6 раз средств на ностро-счетах в банках (после спада на 4% в 2021г) – до 275.2 млрд драмов ($699.2 млн), а также от ускорения роста как вложений в гособлигации с 35% до 50% - до 1.7 трлн драмов ($4.3 млрд), так и наличных денежных средств – с 15% до 18% - до 226.1 млрд драмов ($574.5 млн) .

Эстафета роста перешла от процентных доходов к непроцентным

Как видим, приток в 2022 году огромного числа релокантов сместил акценты армянских банков с кредитования на денежные переводы и карточные операции, что в разы нарастило непроцентные доходы, теперь принявшие на себя эстафету роста общих доходов и как следствие подскока прибыли.

Так, 15,3%-ый рост процентных доходов наблюдался при подскоке непроцентных в 4 раза, что нарастило общие доходы на 75,3% - до 1.3 трлн драмов ($3.1 млрд) и обеспечило подскок чистой прибыли в 3 раза – до 263 млрд драмов ($668 млн). Причем, в процентных доходах рост диктовали межбанковские операции по ностро-счетам/депозитам/кредитам (в 2,6 раз) и сделки с ценными бумагами (на 31,1%), а не кредиты (лишь 6,1%). А в структуре непроцентных доходов ощутимый рост исходил от купли-продажи валюты (в 6,3 раза), денежных переводов (в 2,1 раз) и карточных операций (на 41,2%). В плане последних банкам удалось получить сверхприбыль благодаря установленным для нерезидентов высоким тарифам, которые в 5-10 раз превышают планки, применяемые к резидентам. По денежным переводам тарифная политика банков по отношению к нерезидентам такая же. А с купли-продажи валюты банки заработали серьезные суммы также благодаря релокантам, действия которых создали на валютном рынке Армении высокую волатильность с сопутствующим резким укреплением драма. С одной стороны, это позволило банкам обеспечивать сверхприбыль, но с другой стороны негативно сказалось на субъектах экономики, а также привело к скачку цен на недвижимость (особенно аренды), что в свою очередь стало быстро сужать темпы роста ипотеки, которая долгое время выступала драйвером увеличения кредитного портфеля.      

С одной стороны, осторожность и консерватизм банков в сделках с нерезидентами вполне объяснимы с точки зрения нежелания подпасть под вторичные санкции, но с другой стороны - столь неоправданно высокие тарифы говорят скорее всего о стремлении получить сверхприбыль, нежели подстраховаться от рисков. А если ещё и учесть оценки международных финструктур в плане ожиданий, что значительная часть новых иммигрантов останется в Армении как минимум на 2-3 года, то можно с высокой вероятностью предположить, что пока релоканты находятся в стране армянские банки продолжат “надувать” прибыль именно с непроцентных доходов. И тем не менее, стоит обратить внимание и на предупреждение международных доноров о том, что в текущих сложных геополитических условиях существуют риски, усиление воздействия которых может негативно сказаться на перспективах экономического развития Армении и банковского сектора, в частности.

При этом NPL продолжает скапливаться в потребкредитах

Свыше 65% NPL составляют сомнительные и безнадежные кредиты, из коих последние сохраняют за собой доминанту. Их большая часть всё ещё сохраняется в потребкредитах – свыше 42% и кредитах торговому сектору – более 26%, что в сравнении с показателями 2021г свидетельствует о повышении их доли соответственно с 25% и 16%. В общей сложности в потребкредитах скопилось свыше 40% NPL, в кредитах торговому сектору – более 20% NPL, промсекторе - около 7% NPL, агросекторе и общепите/сфере услуг – почти по 5% NPL, сфере строительства - свыше 4% NPL, и сфере транспорта и связи - чуть более 2% NPL. Сравнение с показателями 2021 года показывает увеличение доли NPL в кредитах всех вышеперечисленных сфер, причем наиболее заметный рост фиксируется по торговому сектору и промсектору.  

При этом в 2022 году общий объем кредитных вложений удержался в росте только в сфере строительства – 12%, агросекторе – 3,5% и потребкредитах – 11% (при росте ипотеки на 27,4%), причем в сравнении с темпами 2021г по сфере строительства и агросектору фиксировалось замедление темпов с 16,9% и 14% соответственно, а по потрекредитам, наоборот, наблюдалось резкое ускорение с 0,5%. Причем, тогда ипотека показывала более высокий рост на 35,4%. В остальных же сферах кредитование задержалось в спаде: транспорт и связь укорив темпы с 13,2% до 30,1%, торговый сектор замедлив темпы с 10,8% до 6,4%, промсектор замедлив темпы с 13,4% до 1,6%, в списке которых оказался также общепит/сфера услуг с ухудшением динамики с 2,4%-го роста до 27,8%-го спада.

Это привело к уменьшению доли кредитования этих сфер в общем кредитном портфеле: промышленности – с 13% до 11,3%, сельского хозяйства – с 6% до 5,5%, транспорта и связи - с 3% до 1,9%, торговли - с 15,8% до 13,1, общепита/сферы услуг - с 7,3% до 4,7%. И лишь доля кредитов сфере строительства сохранилась на уровне 8% в кредитном портфеле, а доля потребкредитов, наоборот, увеличилась с 27,3% до 38,3%, но при этом доля ипотеки выросла незначительно - с 16% до 18,1%.

Как видим, потребкредиты приблизились к 40%-му рубежу в кредитном портфеле, уже превысив эту планку по накопленным NPL, доминирующая часть которых продолжает скапливаться в сомнительной и безнадежной группах, с внушительным перевесом последней. И на этом фоне продолжающийся спад кредитования экономики, тем более при прогнозируемом торможении экономического роста, позволяет с высокой вероятностью предположить, что уже в краткосрочном разрезе с прибыли последуют серьезные списания, поскольку, судя по опыту прошлых лет, “искусственно” возвращенные в здоровую группу токсичные потребкредиты вновь за короткое время окажутся просроченными. Такой сценарий развития событий уже подсказывают подскочившие на 44% резервы на возможные потери по кредитам, в то время как еще год назад в 2021-ом они показывали 32%-ый спад.       

Стоит отметить, что озвучиваемая вероятность 2-3 летнего пребывания релокантов в Армении в любой момент может приравняться к нулю, поскольку геополитические риски продолжают углубляться и в этих условиях переселенцы скорее всего предпочтут покинуть страну как можно раньше. Но до этого армянским банкам следовало бы реанимировать кредитование экономики и повысить качество портфеля не «искусственно», а реальным образом пока получаемая сверхприбыль позволяет осуществлять списания без заметного ущерба.

Действия релокантов сместили акцент фондирования в банках на обязательства до востребования и увеличивают GAP

Прибывшие в Армению переселенцы, в основном, из России своими действиями сместили акцент фондирования в армянских банках на обязательства до востребования. Если ранее на протяжении многих лет превалировали срочные вклады, то уже по итогам 9-ти месяцев 2022 года обязательства до востребования подтянулись к ним настолько, что их объемы сравнялись – на уровне 2.2 трлн драмов каждый, а к концу года и вовсе превысили – 2.7 трлн драмов обязательств до востребования против 2.4 трлн драмов срочных вкладов, при скачке первых на 67% и сильном замедлении роста вторых до 3%.

Данные банков четко показывают, что в обязательствах до востребования в 2,1 раз подскочили средства физлиц и на 50% увеличились средства юрлиц, причем наверняка за счет релокантов, параллельно с чем наблюдалось торможение роста в срочных вкладах средств юрлиц до 6% и средств физлиц до стагнационных 1,3%. В результате, в общих обязательствах доля обязательств до востребования выросла за 2022 год с 26% до 38%, доля срочных вкладов снизилась с 38% до 34%. Наряду с этим, в 2,4 раза подскочили средства на лоро-счетах в банках и на 13,3% сократились привлеченные от международных структур средства (до 1.3 трлн драмов), что повысило долю первых в общих обязательствах с 0,6% до 1,3% и снизило долю вторых с 25% до 19%.

Такой подскок обязательств до востребования позволил общим обязательствам ускорится в росте с 7,1% до 15,2% с достижением уровня в 7.1 трлн драмов. Но смещение акцента в фондировании на краткосрочные источники (обязательства до востребования), в то время как в кредитном портфеле превалируют долгосрочные и среднесрочные ссуды, по крайней мере сигнализирует об опасности рисков. Во избежание последних банкам необходимо как можно быстрее пересмотреть свою политику в пользу срочных вкладов, для повышения привлекательности которых достаточно повысить процентные ставки.     

Ныне же сложилась ситуация, когда в кредитном портфеле стала превалировать драмовая составляющая – 64% (это максимум за последние 12 лет), а в депозитах – долларовая – 53% (против максимальных 72% в 2014г), после того как равное распределение долларовой и драмовой составляющих (50/50) в кредитах было достигнуто  в 2020-ом, а в депозитах в 2021-ом.

Как следствие в структуре активов и обязательств повышается доля краткосрочных источников

В структуре общих обязательств 72% или 5.1 трлн драмов приходится на обязательства перед клиентами (против 64% в 2021г), 18,6% или свыше 1.3 трлн драмов - на привлеченные от банков и других финорганизаций кредиты (против 25% в 2021г) , 4,9% или 344.7 млрд драмов на полученные от размещения корпоративных облигаций средства (против 7,3% в 2021г), и 1,2% или 88.1 млрд драмов на банковские лоро-счета (против 0,6% в 2021г). За 2022 год обязательства перед клиентами возросли на 31% (за счёт 67%-го скачка средств на текущих и расчетных счетах, при сильном торможении роста срочных вкладов до 3%), остатки на банковских лоро-счетах подскочили в 2,4 раза, параллельно с чем наблюдалось сокращение привлеченных от банков и других финорганизаций кредитов - на 13% и полученных от размещения корпоративных облигаций средств - на 23%. 

При этом в структуре активов доля корпоративного и розничного кредитования снизилась с 58% до 51%, наряду с чем наблюдалось повышение доли межбанковских депозитов/кредитов с 1% до 5,4%, вложений в ценные бумаги - с 17% до 22% (в т.ч. 20% - гособлигации), средств на банковских ностро-счетах - с 1,4% до 3,3%, а наличные денежные средства сохранились на уровне 2,7%.

Высокий рост обязательств перед клиентами, по мнению аналитиков АрмИнфо, объясняется открытием многочисленных счетов со стороны, прибывших в Армению релокантов из России, Украины и частично Беларуси, переместивших  в страну свои капиталы и бизнес. Именно присутствие большого числа релокантов (свыше 100 тыс. чел.) “сместило” приоритеты армянского банкинга с традиционного кредитования на карточные и валютные операции. Причем за счет последних, на фоне высокой волатильности обменного курса, финансовый сектор Армении стал получать сверхприбыль, которая в то же время поддерживалась доходами от установленных для нерезидентов высоких тарифов по картам и по открытию счетов, а также общего роста комиссионных по финансовым транзакциям. 

Сверхприбыль позволила капиталу показать высокий рост

Внушительный скачок чистой прибыли банковской системы подстегнул накопленную прибыль к резкому ускорению годового роста – с 11% до 73,4%, с достижением уровня в 499 млрд драмов ($1.4 млрд), что в свою очередь внушительно ускорило рост общего капитала – с 6% до 39%, величина которого достигла 1.3 трлн драмов ($3.7 млрд).

При этом стоит обратить внимание на то, что рост общего капитала в какой-то мере был поддержан также пополнением 7 банками в течение 2022 года своих уставных фондов, что нарастило суммарную величину этого показателя по рынку на 28,5% до 731.7 млрд драмов ($2.1 млрд). Кстати, в числе этих 7 банков числится появившийся с ноября новый участник – FastBank, до этого действующий на финансовом рынке Армении в качестве универсальной кредитной компании Fast Credit Capital, который для соответствия банковским нормативам увеличил свой уставной капитал в 4,3 раза - с 7 млрд до 30 млрд драмов, тем самым обеспечив рост общего капитала в 2,3 раза - с 22.2 млрд до 50.1 млрд драмов (при требуемом минимуме в 30 млрд драмов). Остальные же 6 банков – это Армбизнесбанк (в 4 раза), ИНЕКОБАНК (на 22,4%), Араратбанк (на 16,6%), Evocabank (на 15%), Армэкономбанк (на 3,8%) и Америабанк (на 0,1%).     

Как результат рост уровня достаточности капитала ускорился, а ликвидности - затормозился

Сложившаяся в банковской системе Армении ситуация сказалась на уровне нормативов, в частности достаточности капитала - более быстрым повышением, ликвидности - торможением роста. Так, за 2022 год норматив достаточности основного капитала (N1/1 min 9%) повысился в среднем по рынку с 23,12% до 28,55%, норматив достаточности общего капитала (N1/2 min 12%) - с 24,88% до 29,91%. При этом норматив общей ликвидности (N2/1 min 15%) затормозился в росте с 35,70% до 37,61%, а норматив текущей ликвидности (N2/2 min 60%) - с 157,79% до 205,95%. Наряду с этим, замедленное повышение наблюдалось и по введенным в 2021 году нормативам краткосрочной (LCR min 100%, N2/3) и долгосрочной (NSFR min 100%, N2/4 ) ликвидности: LCR – с 354,2% до 381,73% и NSFR – с 154,11% до 161,64%. А по введенным в 2022 году двум новым нормативам - N5/1 (max 10%) и N5/2 (max 5%), призванным сдержать риски по ипотечным кредитам, фиксировалось снижение за IV квартал соответственно с 3,51% и 3,17% до 1,95% и 1,63%.

Коэффициенты же эффективности – прибыльность активов (ROA) и рентабельность капитала (ROE), благодаря подскоку прибыли при сравнительно умеренном росте активов и капитала, ускорились в росте. В частности, ROA повысился за 2022 год с 1,3% до 3,5%, а ROE подскочил с 9,4% до двузначных 22,4%.

Центробанк пруденциальными мерами сдерживает аппетит банков к риску

Центробанк Армении с целью поддержания стабильности банковской системы и сдерживания аппетитов банков к риску стал ужесточать пруденциальный надзор. На протяжении последних трех лет страна сталкивалась с разными вызовами, которые и предопределяли шаги Центробанка предпринимать конкретные упреждающие меры. В 2020-2021гг угроза исходила от коронакризиса с неопределенностью сроков выхода из пандемии, на фоне чего проявлялись риски оттока средств. В этот период с января 2020 года было возобновлено, после 12-летнего перерыва (тогда на уровне 8%), действие норматива достаточности основного капитала сперва на уровне min 10% с дальнейшим снижением спустя четыре месяца до 9%. Уместным будет отметить, что наряду с этим продолжает действовать норматив достаточности общего капитала на уровне минимум 12% от взвешенных по риску активов.

В том же 2020 году регулятор принял решение внедрить с августа контрциклическую надбавку к нормативу капитала (контрциклический буфер капитала – КБК), при этом установив ее на уровне 0% от взвешенных по риску активов. Планка КБК, подлежащая ежеквартальному пересмотру, сохранялась на нулевом уровне на протяжении последующих почти 3 лет, т.е. до очередного решения регулятора повысить норму надбавки в 2023 году с мая до 1% и с августа до 1,5%. Свой подход ЦБ обосновал необходимостью поддержать устойчивость банковского сектора к системным рискам, имеющим высокую вероятность материализации.

Сохраняющиеся риски оттока средств на фоне кризисных явлений, связанных с неопределенностью сроков выхода из пандемии коронавируса, и внутриполитических и внешнеполитических шоков (из-за 44-дневной Второй Арцахской войны осенью 2020г), подстегнули Центробанк ранее предусмотренного срока предпринять пруденциальные меры по нейтрализации краткосрочных и долгосрочных шоков ликвидности финансовой системы. Так, в начале 2021 года ЦБ внедрил новые нормативы ликвидности – краткосрочной и долгосрочной (N2/3 - LCR и N2/4 - NSFR), наряду с которыми продолжили действовать нормативы общей и текущей ликвидности (на минимально установленном уровне: N2/1 - 15% и N2/2 - 60%). Причем, исходя из сложившейся ситуации, нормативы LCR и NSFR начали действовать сразу с высшей планки в min 100%, которая изначально должна была вступить в силу лишь с января 2022 года, после поэтапного повышения в течение года с 60% до 80%. На фоне коронакризиса, с вытекающими серьезными социально-экономическими последствиями, предпринятые регулятором меры сдерживания оказались как нельзя кстати, чтобы нейтрализовать краткосрочные и долгосрочные шоки ликвидности и поддержать устойчивость финансового сектора на должном уровне.

Не менее турбулетным оказался и 2022 год, когда с началом войны России в Украине и примененными коллективным Западом масштабными беспрецедентными антироссийскими санкциями, с марта хлынул в Армению огромный поток релокантов и иммигрантов. И поскольку россияне переезжали сюда, перемещая свои капиталы и бизнес, то связанные с этим их действия привели к высокой волатильности на валютном рынке и ускоренному повышению цен на недвижимость (особенно аренду). Через семь месяцев, когда Россия в сентябре объявила о мобилизации, последовал и второй поток переселенцев, по масштабам не уступающий первому. Всего за 10 месяцев 2022г, по оценкам властей, в Армению переехало примерно 108-110 тыс россиян (ставших резидентами) было зарегистрировано 2,5 тыс. юридических лиц с российским участием (в некоторых штат достигал 600-700 чел.) и 4 тыс. индивидуальных предпринимателей. Все это происходило на фоне усиливающихся геополитических рисков.  

Для устранения дисбаланса между ипотечными кредитами и ценовой динамикой на рынке недвижимости, под воздействием чего накапливаются структурные риски, Центробанк с апреля 2022г ввел нормативы LTV (loan-to-value) - 5/1 и 5/2 с максимальным порогом предельного соотношения кредит/стоимость залога в размере 90% для драмовых ссуд и 70% для ссуд в инвалюте. Для кредитов же, не отвечающих требованиям установленных нормативов, допуск на их предоставление возможен в размере 10% для драмовых и 5% для инвалютных. К этой мере регулятор прибегнул в связи с сохранением на тот момент высоких темпов роста ипотечных кредитов, сопровождаемых ощутимым годовым повышением цен на рынке недвижимости, в результате комплементарного воздействия которых повышалась вероятность аккумуляции рисков в ипотечных кредитах, для эффективного устранения которых и был задействован макропруденциальный инструмент LTV. Иначе говоря, для устранения дисбаланса между ипотечными кредитами и ценовой динамикой на рынке недвижимости, под воздействием чего накапливаются структурные риски. Тогда же ЦБ предупредил, что дальнейшее развитие рынка кредитования может подпасть под влияние высокой неопределенности в связи с текущей напряженной геополитической ситуацией. Центробанк, учитывая, что рост объемов финансовой задолженности по ипотеке и рост цен на недвижимость считаются, по сути, друг друга взаимодополняющими и абсорбирующими, оценивает продолжительность сохранения на рынке недвижимости рисков перегрева.

Параллельно запускались законодательные ограничения

С 1 июля 2022 года вступило в силу законодательное ограничение операций с наличностью, в результате чего ощутимо увеличилось безналичное обращение. Например, в карточных транзакциях объем таких расчетов подскочил за год на 62% - до 2 трлн драмов ($5 млрд), увеличив их долю в общих транзакциях до 41,2%, против 28%-го роста и доли в 34,1% в 2021-ом. С этого же момента стартовала госпрограмма кэшбека для пенсионеров и лиц, получающих пособия, согласно которой этой категории граждан при совершении безналичных операций возмещается 10% (но не более 5000 драмов), что распространяется также на коммунальные платежи.

Затем в первой декаде февраля 2023 года были внесены поправки в закон “О валютном регулировании и валютном контроле”, предполагающие выдавать ипотечные кредиты исключительно в драмах, учитывая значительный рост неопределенностей на фоне наблюдаемых в последнее время геополитических развитий. Предлагаемые поправки направлены на снижение валютных рисков и исключение зависимости от волатильности курсов. При этом для нерезидентов сохраняется возможность получить ипотечный кредит в инвалюте.   

В том же месяце, в феврале 2023 года правительство внесло изменения в программу поддержки лизинга сельскохозяйственного оборудования на льготных условиях. Впредь независимо от уровня ставки процента по лизингу, субсидируется 10% при драмовом лизинге и 6% при инвалютном, а для приграничных общин – соответственно 12% (драмовый) и 7% (инвалютный) при условии эксплуатации арендуемого оборудования там же.  

Между тем прогнозы экономических перспектив ухудшаются

Международные финструктуры, равно как и Центробанк РА, прогнозируют сильное замедление роста экономики Армении с фактических 12,6% в 2022 году до 4,1-5,8% в 2023-ом. В частности, Центробанк прогнозирует замедление роста ВВП до 5,8%, Международный Валютный Фонд – до 4,5%, Всемирный Банк - до 4,1%, Европейский Банк Реконструкции и Развития – до 4%. При этом ожидания рейтинговых агентств на 2023 год по росту ВВП Армении сильно разнятся: Fitch прогнозирует менее сильное замедление темпов – до 6,1%, а агентство S&P на ближайшие несколько лет ожидает роста в среднем на 4,3% в год.

По прогнозу американского рейтингового агентства Standard and Poor's (S&P) на 2023 год перспективы банковского сектора в регионе Центральной Азии и Кавказа остаются устойчивыми. S&P ожидает: “ Банковский сектор Армении, Грузии, Азербайджана, Казахстана и Узбекистана продолжит в 2023 году восстановление после пандемии, чему поспособствуют благоприятные перспективы экономического роста, несмотря на усиление геополитической напряженности в регионе. Приток иммигрантов, компаний и денежных переводов в 2022 году ускорил экономический рост и укрепил базу финансирования банков, но это влияние, вероятно, будет временным и его масштабы будут различаться в зависимости от страны”.

Тем не менее, как считают аналитики S&P, более слабые, чем ожидалось, глобальные экономические перспективы, особенно в Европе, потенциально неустойчивые цены на сырьевые товары и сбои в цепочках поставок могут сдержать рост на рынках, зависящих от доходов от экспорта сырьевых товаров, и подорвать платежеспособность некоторых заемщиков, что окажет цепное воздействие на банки региона Центральной Азии и Кавказа. Для банковского сектора региона существенными рисками остаются, по оценкам S&P, инфляция, волатильность валютных курсов и необходимость рефинансирования внешнего фондирования.

При этом по оценкам агентства Fitch, банки Армении имеют адекватную драмовую и долларовую ликвидность, и дестабилизирующий отток депозитов маловероятен. Причем, по итогам 2022 года Fitch отмечает: долларизация депозитов, с учетом вкладов нерезидентов, выросла до 57,2%, что свидетельствует о сильном притоке денежных переводов, а долларизация кредитов снизилась до 36,6%, что отражает укрепление драма. Но, как и другие международные финструктуры, Fitch предупреждает о таких макро/структурных факторах, как рост населения за счет притока релокантов, что ведет к перегреву рынка, и геополитические потрясения, которые могут подорвать экономический рост и финансовую стабильность.

Всемирный Банк считает, что рецессия в России (ускорение спада с 2,1% в 2022г до 3,3% в 2023г) и вялый рост в Китае (ускорение темпов с 3% в 2022г до 4,3% в 2023г) ослабят восстановительный тренд на Южном Кавказе вдвое, в среднем до 3,3%. Прогнозируемое замедление отражает ослабление импульса после сильного восстановления в 2021-2022гг, замедление роста в еврозоне, сохраняющуюся напряженность на границе между Арменией и Азербайджаном, и продолжающееся сокращение производства в России - одном из ближайших экономических партнеров Южного Кавказа. По прогнозу ВБ, низкий уровень активности на территории региона также будет сохраняться вследствие ужесточения денежно-кредитных условий, поскольку центральные банки пытаются справиться с инфляцией, превышающей целевые ориентиры.

Примечательно, что Центробанк Армении, повысив в декабре 2022 года ставку рефинасирования до исторически максимального уровня в 10,75%, счел целесообразным сохранить ее на этом уровне в январе-мате 2023 года, тем более что  намеченный сценарий денежно-кредитной политики предполагает постепенное снижение годовой инфляции со стабилизацией вблизи целевого порога в 4% со второй половины 2023г. Сдерживающая денежно-кредитная политика, укрепление драма и слабеющее инфляционное давление извне продолжают смягчать общую инфляционную среду в Армении.

В I квартале 2023 года продолжает замедляться рост как мировой экономики, так и экономик стран–основных партнеров Армении, вместе с торможением роста годовой инфляции. Тем не менее, под воздействием пока сохраняющегося высокого спроса и исходящего с рынка труда давления, общая инфляционная среда продолжает оставаться высокой. В связи с этим центральные банки развитых стран в ближайшее время продолжат ужесточать денежно-кредитные условия, что в свою очередь ослабит мировой спрос и посодействует некоторому снижению цен на международных товарно-сырьевых рынках. В результате, продолжит слабеть внешнее инфляционное давление на экономику Армении.

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
Введите код     


Новости
На валютном межбанке Армении c 7 по 11 июля 2025г долларовые сделки сократились, а рублевые подскочилиНа валютном межбанке Армении c 7 по 11 июля 2025г долларовые сделки сократились, а рублевые подскочили
7 организаций из Армении могут возобновить поставки цветов в Россию7 организаций из Армении могут возобновить поставки цветов в Россию
По программе поддержки граждан с безнадёжными кредитами подано 14.7 тыс. заявок  - Минтруда и соцвопросовПо программе поддержки граждан с безнадёжными кредитами подано 14.7 тыс. заявок  - Минтруда и соцвопросов
Idram и Alipay+ облегчают трансграничные QR-платежи в Армении, открывая Кавказ для пользователей цифровых кошельков со всего мираIdram и Alipay+ облегчают трансграничные QR-платежи в Армении, открывая Кавказ для пользователей цифровых кошельков со всего мира
Вардан Костанян: Программу по управлению твердыми бытовыми отходами в Котайке и Гегаркунике необходимо провести в Ереване и во всех областях страныВардан Костанян: Программу по управлению твердыми бытовыми отходами в Котайке и Гегаркунике необходимо провести в Ереване и во всех областях страны
Россотрудничество и ЮКЖД подписали Меморандум о сотрудничествеРоссотрудничество и ЮКЖД подписали Меморандум о сотрудничестве
Ардшинбанк принял участие в «Tech Week Vanadzor 2025»Ардшинбанк принял участие в «Tech Week Vanadzor 2025»
Армения и WIPO обсудили пути углубления сотрудничестваАрмения и WIPO обсудили пути углубления сотрудничества
Экспорт цветов в РФ приостановлен: Армавирские теплицы под угрозойЭкспорт цветов в РФ приостановлен: Армавирские теплицы под угрозой
Состоялась очередная встреча вице-премьера с представителями союзов, представляющих интересы бизнесаСостоялась очередная встреча вице-премьера с представителями союзов, представляющих интересы бизнеса
ЕФСР: Инфляция на конец 2025 года в Армении ускорится до 4,5%.ЕФСР: Инфляция на конец 2025 года в Армении ускорится до 4,5%.
Геворг Папоян: Эффективная защита интеллектуальной собственности является одним из ключевых компонентов устойчивого экономического ростаГеворг Папоян: Эффективная защита интеллектуальной собственности является одним из ключевых компонентов устойчивого экономического роста
КГД Армении сообщает о запуске на сайте ведомства калькулятора налога с продажКГД Армении сообщает о запуске на сайте ведомства калькулятора налога с продаж
В Овнанадзоре строится водохранлищие суточного регулирования для удовлетворения нужд 9 селВ Овнанадзоре строится водохранлищие суточного регулирования для удовлетворения нужд 9 сел
Государство намерено углубить сотрудничество с ювелирами: В Минэке состоялась встреча с представителями отраслиГосударство намерено углубить сотрудничество с ювелирами: В Минэке состоялась встреча с представителями отрасли
АБР предоставит Армении грант в размере $3 млн на реконструкцию средней школы в селе Воскеат  в Армавирской областиАБР предоставит Армении грант в размере $3 млн на реконструкцию средней школы в селе Воскеат  в Армавирской области
Министр: Государство направит значительные средства в сферы киберзащиты и информационной безопасностиМинистр: Государство направит значительные средства в сферы киберзащиты и информационной безопасности
Армения намерена ратифицировать соглашение между государствами ЕАЭС Армения намерена ратифицировать соглашение между государствами ЕАЭС "О допустимых массах, осевых нагрузках и габаритах транспортных средств"
ЕИБ предоставит Армении кредит в 50 млн евро на реализацию программы ЕИБ предоставит Армении кредит в 50 млн евро на реализацию программы "Армения - устойчивый Сюник"
МБРР предоставит Армении кредит в 96,4 млн евро на реализацию программы МБРР предоставит Армении кредит в 96,4 млн евро на реализацию программы "Развитие туризма и региональной инфраструктуры"
Правительство РА направит 1, 849 млрд драм на софинансирование программ по развитию местных общинПравительство РА направит 1, 849 млрд драм на софинансирование программ по развитию местных общин
АНК решительно осуждает процесс национализации АНК решительно осуждает процесс национализации "ЭСА", который грубо нарушает право собственности
Страны ЕАЭС  начнут процесс тестирования цифровизации перевозок в первой половине 2026 годаСтраны ЕАЭС  начнут процесс тестирования цифровизации перевозок в первой половине 2026 года
Центробанк: В Армении с 4 июля 2025г вступил в силу Закон РА Центробанк: В Армении с 4 июля 2025г вступил в силу Закон РА "О криптоактивах"
Технологическое сообщество в Ванадзоре: При поддержке Team состоялся Tech Week-2025Технологическое сообщество в Ванадзоре: При поддержке Team состоялся Tech Week-2025
TOP-5 торговых партнеров Армении продолжает возглавлять Россия, несмотря на ощутимую потерю объемовTOP-5 торговых партнеров Армении продолжает возглавлять Россия, несмотря на ощутимую потерю объемов
Гоар Барсегян: <ЕЭК последовательно выступает за углубление промышленной кооперации>Гоар Барсегян: <ЕЭК последовательно выступает за углубление промышленной кооперации>
Внешнеторговый оборот Армении сильно просел после нейтрализации фактора реэкспорта бриллиантов и золотаВнешнеторговый оборот Армении сильно просел после нейтрализации фактора реэкспорта бриллиантов и золота
Ежегодно Лорийская область теряет $40 млн. от нереализованного туристического потенциалаЕжегодно Лорийская область теряет $40 млн. от нереализованного туристического потенциала
Мы топчемся на месте: Арам Кочарян о ситуации с ИТ в АрменииМы топчемся на месте: Арам Кочарян о ситуации с ИТ в Армении
Чистый поток ПИИ в экономику Армении вышел на плюсовой уровень благодаря активным вливаниям из Люксембурга, Канады и СШАЧистый поток ПИИ в экономику Армении вышел на плюсовой уровень благодаря активным вливаниям из Люксембурга, Канады и США
Президент РА подписал пакет законов, которые направлены на национализацию ЗАО Президент РА подписал пакет законов, которые направлены на национализацию ЗАО "Электрические сети Армении"
Ответственные инновации вместо оффшоров: крипторегулирование глазами ЦБОтветственные инновации вместо оффшоров: крипторегулирование глазами ЦБ
Армения и Уругвай хотят нарастить объемы взаимного товарооборотаАрмения и Уругвай хотят нарастить объемы взаимного товарооборота
Вице-премьер Армении принял участие в очередном заседании Совета ЕЭКВице-премьер Армении принял участие в очередном заседании Совета ЕЭК
Сооснователь Web3 в Армении: Законопроект о криптоактивах нацелен полностью уничтожить сферуСооснователь Web3 в Армении: Законопроект о криптоактивах нацелен полностью уничтожить сферу
В Ереване пройдет годовое собрание Черноморского банка торговли и развитияВ Ереване пройдет годовое собрание Черноморского банка торговли и развития
В Раздане состоялся запуск программы по управлению твердыми бытовыми отходамиВ Раздане состоялся запуск программы по управлению твердыми бытовыми отходами
Эксперт: В сравнении с соседними странами в регионе производственный сегмент армянского ИТ достаточно развитЭксперт: В сравнении с соседними странами в регионе производственный сегмент армянского ИТ достаточно развит
Адвокат: вокруг Адвокат: вокруг "ЭСА"   наблюдается правовой террор
С начала лета из Армении в Россию выехало 1 507 фур с абрикосамиС начала лета из Армении в Россию выехало 1 507 фур с абрикосами
Эксперт: Технологический рост в областях Армении невозможен без поддержки бизнеса и государстваЭксперт: Технологический рост в областях Армении невозможен без поддержки бизнеса и государства
Технологический прорыв в сердце Лори: TechWeek превратил Ванадзор в центр инновацийТехнологический прорыв в сердце Лори: TechWeek превратил Ванадзор в центр инноваций
В I квартале 2025г. уровень безработицы в Армении снизился до 13,9%В I квартале 2025г. уровень безработицы в Армении снизился до 13,9%
Промышленный сектор Армении оказался в двузначном спадеПромышленный сектор Армении оказался в двузначном спаде
Выработка электроэнергии в Армении выросла за год на 3,6%Выработка электроэнергии в Армении выросла за год на 3,6%
КГД Армении предлагает отсрочить уплату экологического и дорожного налога, а также госпошлины при въезде транспортных средств в РАКГД Армении предлагает отсрочить уплату экологического и дорожного налога, а также госпошлины при въезде транспортных средств в РА
46 грузовиков с армянским коньяком въехали на территорию России - министр46 грузовиков с армянским коньяком въехали на территорию России - министр
Эксперт: У Армении есть все шансы стать важным центром инновационных решений в регионеЭксперт: У Армении есть все шансы стать важным центром инновационных решений в регионе
IDBank выпустил очередные транши облигаций – два драмовых по 5 млрд драмов и один долларовый на $5 млнIDBank выпустил очередные транши облигаций – два драмовых по 5 млрд драмов и один долларовый на $5 млн
На валютном межбанке Армении c 30 июня по 4 июля 2025г долларовые сделки подскочили, а рублевые стали сокращатьсяНа валютном межбанке Армении c 30 июня по 4 июля 2025г долларовые сделки подскочили, а рублевые стали сокращаться
Минэкономики: В сравнении с 2018 годом количество рабочих мест в Армении выросло на 33,9%Минэкономики: В сравнении с 2018 годом количество рабочих мест в Армении выросло на 33,9%
КГД: в результате незаконной деятельности по недропользованию в Сюнике государству нанесен ущерб в размере около 63 млн драмовКГД: в результате незаконной деятельности по недропользованию в Сюнике государству нанесен ущерб в размере около 63 млн драмов
Роспотребнадзор запросил дополнительную информацию о причине запрета ввоза в Армению партии эскимоРоспотребнадзор запросил дополнительную информацию о причине запрета ввоза в Армению партии эскимо
У Пашиняна обсудили шаги по созданию крупного центра обработки данных ИИ в АрменииУ Пашиняна обсудили шаги по созданию крупного центра обработки данных ИИ в Армении
В Армении годовая инфляция ускорилась в июне до 3,9% за счет дорожающих продуктов питания и услугВ Армении годовая инфляция ускорилась в июне до 3,9% за счет дорожающих продуктов питания и услуг
Армянская продукция выйдет на рынки Кипра и США: CIBRS объявил о страте программы <Национальный склад>Армянская продукция выйдет на рынки Кипра и США: CIBRS объявил о страте программы <Национальный склад>
Европейский инвестиционный банк остается ключевым партнером Армении в инфраструктурных проектах - министрЕвропейский инвестиционный банк остается ключевым партнером Армении в инфраструктурных проектах - министр
Парламент Армении дал Парламент Армении дал "зеленый свет" на национализацию "ЭСА"
Пашинян: начиная с 2022 года Республика Армения получила около $113 млн. в качестве дивидендов от ЗММКПашинян: начиная с 2022 года Республика Армения получила около $113 млн. в качестве дивидендов от ЗММК
Читать больше
Курсы валют
11.07.2025
RUB4.930.00
USD383.910.17
EUR448.91-1.14
GBP519.24-2.57
CAD280.37-0.31
JPY26.15-0.11
CNY53.560.07
CHF482.48-0.58