Понедельник, 27 Марта 2023 20:27
Карина Меликян

Пока есть возможность «почивать на релокантах», банки Армении вряд ли активизируют кредитование - эксперты

Пока есть возможность «почивать на релокантах», банки Армении вряд ли активизируют кредитование - эксперты

АрмИнфо. Банки Армении пока видят возможность заработать на релокантах сверхприбыль вряд ли сакцентируются на кредитовании. Тем более, что хоть какой-то рост кредитного портфеля можно обеспечить не путем реального кредитования, а чисто формально - за счет рефинансирования просроченных кредитов, возвращая их в здоровую группу. Но это, как показал опыт прошлых лет, лишь на короткое время обеспечивает рост, после чего может последовать ухудшение качества портфеля с сопутствующими списаниями серьезных сумм с прибыли. Такого мнения придерживаются аналитики национального рейтингового агентства AmRating.

 

Как отметили эксперты, результаты 2022 года показали, что кредитование экономики вошло в спад, а розничное кредитование удерживается в умеренном росте, можно сказать, за счет субсидируемой властями ипотеки и “искусственного” оздоровления токсичных ссуд. Это в краткосрочной перспективе светит списаниями с той же сверхприбыли, которую ныне зарабатывают банки с комиссионных доходов, а не с процентных формируемых с кредитования.

Судя по динамике рост NPL возобновится в 2023-ом

Картина итогов 2022 года в банковской системе Армении показывает, что объем просроченных кредитов уже второй год продолжая уменьшаться, что конечно, приветствуется. Однако, тем не менее, этот объем значительно замедлил темпы в 2022 году - с 21,4 до 6,1%, что снизило их долю в кредитном портфеле с 8% до 6,6%, а в активах с 4,7 до 3,7%. Но при этом, здоровые кредиты, классифицированные как стандартные, существенно тормозят в росте, повысившись лишь на 3,4% с выходом из 8,3%-го спада в 2021г. Это, скорее всего, и есть результат рефинансирования токсичных ссуд, т.е. лишь формального оздоровления кредитного портфеля, о чем свидетельствует слабый тренд процентных доходов, в основном формируемых именно за счет кредитования. Как итог, доля кредитов в процентных доходах снизилась за год с 80,4% до 75%, при этом намного заметнее сник вес их доминанты в общих доходах - с 62,5% до 37,6%.

Тем не менее, это позволило кредитному портфелю развернуть динамику в 2022 году в сторону 12,7%-го роста (с 3,1%-го спада в 2021г) – до 4.8 трлн драмов ($12.1 млрд). Но драйверами выступили межбанковские кредиты/депозиты, подскочившие в 7,3 раза (после спада на 47,4% в 2021г) – до 455.3 млрд драмов ($1.2 млрд), а не розничное кредитование со сдержанным ускорением роста с 6% до 11,5% - до 1.9 трлн драмов ($4.8 млрд), и тем более не кредитование экономики, застрявшее в спаде лишь с замедлением темпов с 8,1% до 2,5% - до 2.4 трлн драмов ($6 млрд).

При такой картине с кредитованием, ускорение роста активов с 7,1% до 18,3%, с обеспечением объема в 8.4 трлн драмов ($21.4 млрд), исходило в большей степени от подскока в 2,6 раз средств на ностро-счетах в банках (после спада на 4% в 2021г) – до 275.2 млрд драмов ($699.2 млн), а также от ускорения роста как вложений в гособлигации с 35% до 50% - до 1.7 трлн драмов ($4.3 млрд), так и наличных денежных средств – с 15% до 18% - до 226.1 млрд драмов ($574.5 млн) .

Эстафета роста перешла от процентных доходов к непроцентным

Как видим, приток в 2022 году огромного числа релокантов сместил акценты армянских банков с кредитования на денежные переводы и карточные операции, что в разы нарастило непроцентные доходы, теперь принявшие на себя эстафету роста общих доходов и как следствие подскока прибыли.

Так, 15,3%-ый рост процентных доходов наблюдался при подскоке непроцентных в 4 раза, что нарастило общие доходы на 75,3% - до 1.3 трлн драмов ($3.1 млрд) и обеспечило подскок чистой прибыли в 3 раза – до 263 млрд драмов ($668 млн). Причем, в процентных доходах рост диктовали межбанковские операции по ностро-счетам/депозитам/кредитам (в 2,6 раз) и сделки с ценными бумагами (на 31,1%), а не кредиты (лишь 6,1%). А в структуре непроцентных доходов ощутимый рост исходил от купли-продажи валюты (в 6,3 раза), денежных переводов (в 2,1 раз) и карточных операций (на 41,2%). В плане последних банкам удалось получить сверхприбыль благодаря установленным для нерезидентов высоким тарифам, которые в 5-10 раз превышают планки, применяемые к резидентам. По денежным переводам тарифная политика банков по отношению к нерезидентам такая же. А с купли-продажи валюты банки заработали серьезные суммы также благодаря релокантам, действия которых создали на валютном рынке Армении высокую волатильность с сопутствующим резким укреплением драма. С одной стороны, это позволило банкам обеспечивать сверхприбыль, но с другой стороны негативно сказалось на субъектах экономики, а также привело к скачку цен на недвижимость (особенно аренды), что в свою очередь стало быстро сужать темпы роста ипотеки, которая долгое время выступала драйвером увеличения кредитного портфеля.      

С одной стороны, осторожность и консерватизм банков в сделках с нерезидентами вполне объяснимы с точки зрения нежелания подпасть под вторичные санкции, но с другой стороны - столь неоправданно высокие тарифы говорят скорее всего о стремлении получить сверхприбыль, нежели подстраховаться от рисков. А если ещё и учесть оценки международных финструктур в плане ожиданий, что значительная часть новых иммигрантов останется в Армении как минимум на 2-3 года, то можно с высокой вероятностью предположить, что пока релоканты находятся в стране армянские банки продолжат “надувать” прибыль именно с непроцентных доходов. И тем не менее, стоит обратить внимание и на предупреждение международных доноров о том, что в текущих сложных геополитических условиях существуют риски, усиление воздействия которых может негативно сказаться на перспективах экономического развития Армении и банковского сектора, в частности.

При этом NPL продолжает скапливаться в потребкредитах

Свыше 65% NPL составляют сомнительные и безнадежные кредиты, из коих последние сохраняют за собой доминанту. Их большая часть всё ещё сохраняется в потребкредитах – свыше 42% и кредитах торговому сектору – более 26%, что в сравнении с показателями 2021г свидетельствует о повышении их доли соответственно с 25% и 16%. В общей сложности в потребкредитах скопилось свыше 40% NPL, в кредитах торговому сектору – более 20% NPL, промсекторе - около 7% NPL, агросекторе и общепите/сфере услуг – почти по 5% NPL, сфере строительства - свыше 4% NPL, и сфере транспорта и связи - чуть более 2% NPL. Сравнение с показателями 2021 года показывает увеличение доли NPL в кредитах всех вышеперечисленных сфер, причем наиболее заметный рост фиксируется по торговому сектору и промсектору.  

При этом в 2022 году общий объем кредитных вложений удержался в росте только в сфере строительства – 12%, агросекторе – 3,5% и потребкредитах – 11% (при росте ипотеки на 27,4%), причем в сравнении с темпами 2021г по сфере строительства и агросектору фиксировалось замедление темпов с 16,9% и 14% соответственно, а по потрекредитам, наоборот, наблюдалось резкое ускорение с 0,5%. Причем, тогда ипотека показывала более высокий рост на 35,4%. В остальных же сферах кредитование задержалось в спаде: транспорт и связь укорив темпы с 13,2% до 30,1%, торговый сектор замедлив темпы с 10,8% до 6,4%, промсектор замедлив темпы с 13,4% до 1,6%, в списке которых оказался также общепит/сфера услуг с ухудшением динамики с 2,4%-го роста до 27,8%-го спада.

Это привело к уменьшению доли кредитования этих сфер в общем кредитном портфеле: промышленности – с 13% до 11,3%, сельского хозяйства – с 6% до 5,5%, транспорта и связи - с 3% до 1,9%, торговли - с 15,8% до 13,1, общепита/сферы услуг - с 7,3% до 4,7%. И лишь доля кредитов сфере строительства сохранилась на уровне 8% в кредитном портфеле, а доля потребкредитов, наоборот, увеличилась с 27,3% до 38,3%, но при этом доля ипотеки выросла незначительно - с 16% до 18,1%.

Как видим, потребкредиты приблизились к 40%-му рубежу в кредитном портфеле, уже превысив эту планку по накопленным NPL, доминирующая часть которых продолжает скапливаться в сомнительной и безнадежной группах, с внушительным перевесом последней. И на этом фоне продолжающийся спад кредитования экономики, тем более при прогнозируемом торможении экономического роста, позволяет с высокой вероятностью предположить, что уже в краткосрочном разрезе с прибыли последуют серьезные списания, поскольку, судя по опыту прошлых лет, “искусственно” возвращенные в здоровую группу токсичные потребкредиты вновь за короткое время окажутся просроченными. Такой сценарий развития событий уже подсказывают подскочившие на 44% резервы на возможные потери по кредитам, в то время как еще год назад в 2021-ом они показывали 32%-ый спад.       

Стоит отметить, что озвучиваемая вероятность 2-3 летнего пребывания релокантов в Армении в любой момент может приравняться к нулю, поскольку геополитические риски продолжают углубляться и в этих условиях переселенцы скорее всего предпочтут покинуть страну как можно раньше. Но до этого армянским банкам следовало бы реанимировать кредитование экономики и повысить качество портфеля не «искусственно», а реальным образом пока получаемая сверхприбыль позволяет осуществлять списания без заметного ущерба.

Действия релокантов сместили акцент фондирования в банках на обязательства до востребования и увеличивают GAP

Прибывшие в Армению переселенцы, в основном, из России своими действиями сместили акцент фондирования в армянских банках на обязательства до востребования. Если ранее на протяжении многих лет превалировали срочные вклады, то уже по итогам 9-ти месяцев 2022 года обязательства до востребования подтянулись к ним настолько, что их объемы сравнялись – на уровне 2.2 трлн драмов каждый, а к концу года и вовсе превысили – 2.7 трлн драмов обязательств до востребования против 2.4 трлн драмов срочных вкладов, при скачке первых на 67% и сильном замедлении роста вторых до 3%.

Данные банков четко показывают, что в обязательствах до востребования в 2,1 раз подскочили средства физлиц и на 50% увеличились средства юрлиц, причем наверняка за счет релокантов, параллельно с чем наблюдалось торможение роста в срочных вкладах средств юрлиц до 6% и средств физлиц до стагнационных 1,3%. В результате, в общих обязательствах доля обязательств до востребования выросла за 2022 год с 26% до 38%, доля срочных вкладов снизилась с 38% до 34%. Наряду с этим, в 2,4 раза подскочили средства на лоро-счетах в банках и на 13,3% сократились привлеченные от международных структур средства (до 1.3 трлн драмов), что повысило долю первых в общих обязательствах с 0,6% до 1,3% и снизило долю вторых с 25% до 19%.

Такой подскок обязательств до востребования позволил общим обязательствам ускорится в росте с 7,1% до 15,2% с достижением уровня в 7.1 трлн драмов. Но смещение акцента в фондировании на краткосрочные источники (обязательства до востребования), в то время как в кредитном портфеле превалируют долгосрочные и среднесрочные ссуды, по крайней мере сигнализирует об опасности рисков. Во избежание последних банкам необходимо как можно быстрее пересмотреть свою политику в пользу срочных вкладов, для повышения привлекательности которых достаточно повысить процентные ставки.     

Ныне же сложилась ситуация, когда в кредитном портфеле стала превалировать драмовая составляющая – 64% (это максимум за последние 12 лет), а в депозитах – долларовая – 53% (против максимальных 72% в 2014г), после того как равное распределение долларовой и драмовой составляющих (50/50) в кредитах было достигнуто  в 2020-ом, а в депозитах в 2021-ом.

Как следствие в структуре активов и обязательств повышается доля краткосрочных источников

В структуре общих обязательств 72% или 5.1 трлн драмов приходится на обязательства перед клиентами (против 64% в 2021г), 18,6% или свыше 1.3 трлн драмов - на привлеченные от банков и других финорганизаций кредиты (против 25% в 2021г) , 4,9% или 344.7 млрд драмов на полученные от размещения корпоративных облигаций средства (против 7,3% в 2021г), и 1,2% или 88.1 млрд драмов на банковские лоро-счета (против 0,6% в 2021г). За 2022 год обязательства перед клиентами возросли на 31% (за счёт 67%-го скачка средств на текущих и расчетных счетах, при сильном торможении роста срочных вкладов до 3%), остатки на банковских лоро-счетах подскочили в 2,4 раза, параллельно с чем наблюдалось сокращение привлеченных от банков и других финорганизаций кредитов - на 13% и полученных от размещения корпоративных облигаций средств - на 23%. 

При этом в структуре активов доля корпоративного и розничного кредитования снизилась с 58% до 51%, наряду с чем наблюдалось повышение доли межбанковских депозитов/кредитов с 1% до 5,4%, вложений в ценные бумаги - с 17% до 22% (в т.ч. 20% - гособлигации), средств на банковских ностро-счетах - с 1,4% до 3,3%, а наличные денежные средства сохранились на уровне 2,7%.

Высокий рост обязательств перед клиентами, по мнению аналитиков АрмИнфо, объясняется открытием многочисленных счетов со стороны, прибывших в Армению релокантов из России, Украины и частично Беларуси, переместивших  в страну свои капиталы и бизнес. Именно присутствие большого числа релокантов (свыше 100 тыс. чел.) “сместило” приоритеты армянского банкинга с традиционного кредитования на карточные и валютные операции. Причем за счет последних, на фоне высокой волатильности обменного курса, финансовый сектор Армении стал получать сверхприбыль, которая в то же время поддерживалась доходами от установленных для нерезидентов высоких тарифов по картам и по открытию счетов, а также общего роста комиссионных по финансовым транзакциям. 

Сверхприбыль позволила капиталу показать высокий рост

Внушительный скачок чистой прибыли банковской системы подстегнул накопленную прибыль к резкому ускорению годового роста – с 11% до 73,4%, с достижением уровня в 499 млрд драмов ($1.4 млрд), что в свою очередь внушительно ускорило рост общего капитала – с 6% до 39%, величина которого достигла 1.3 трлн драмов ($3.7 млрд).

При этом стоит обратить внимание на то, что рост общего капитала в какой-то мере был поддержан также пополнением 7 банками в течение 2022 года своих уставных фондов, что нарастило суммарную величину этого показателя по рынку на 28,5% до 731.7 млрд драмов ($2.1 млрд). Кстати, в числе этих 7 банков числится появившийся с ноября новый участник – FastBank, до этого действующий на финансовом рынке Армении в качестве универсальной кредитной компании Fast Credit Capital, который для соответствия банковским нормативам увеличил свой уставной капитал в 4,3 раза - с 7 млрд до 30 млрд драмов, тем самым обеспечив рост общего капитала в 2,3 раза - с 22.2 млрд до 50.1 млрд драмов (при требуемом минимуме в 30 млрд драмов). Остальные же 6 банков – это Армбизнесбанк (в 4 раза), ИНЕКОБАНК (на 22,4%), Араратбанк (на 16,6%), Evocabank (на 15%), Армэкономбанк (на 3,8%) и Америабанк (на 0,1%).     

Как результат рост уровня достаточности капитала ускорился, а ликвидности - затормозился

Сложившаяся в банковской системе Армении ситуация сказалась на уровне нормативов, в частности достаточности капитала - более быстрым повышением, ликвидности - торможением роста. Так, за 2022 год норматив достаточности основного капитала (N1/1 min 9%) повысился в среднем по рынку с 23,12% до 28,55%, норматив достаточности общего капитала (N1/2 min 12%) - с 24,88% до 29,91%. При этом норматив общей ликвидности (N2/1 min 15%) затормозился в росте с 35,70% до 37,61%, а норматив текущей ликвидности (N2/2 min 60%) - с 157,79% до 205,95%. Наряду с этим, замедленное повышение наблюдалось и по введенным в 2021 году нормативам краткосрочной (LCR min 100%, N2/3) и долгосрочной (NSFR min 100%, N2/4 ) ликвидности: LCR – с 354,2% до 381,73% и NSFR – с 154,11% до 161,64%. А по введенным в 2022 году двум новым нормативам - N5/1 (max 10%) и N5/2 (max 5%), призванным сдержать риски по ипотечным кредитам, фиксировалось снижение за IV квартал соответственно с 3,51% и 3,17% до 1,95% и 1,63%.

Коэффициенты же эффективности – прибыльность активов (ROA) и рентабельность капитала (ROE), благодаря подскоку прибыли при сравнительно умеренном росте активов и капитала, ускорились в росте. В частности, ROA повысился за 2022 год с 1,3% до 3,5%, а ROE подскочил с 9,4% до двузначных 22,4%.

Центробанк пруденциальными мерами сдерживает аппетит банков к риску

Центробанк Армении с целью поддержания стабильности банковской системы и сдерживания аппетитов банков к риску стал ужесточать пруденциальный надзор. На протяжении последних трех лет страна сталкивалась с разными вызовами, которые и предопределяли шаги Центробанка предпринимать конкретные упреждающие меры. В 2020-2021гг угроза исходила от коронакризиса с неопределенностью сроков выхода из пандемии, на фоне чего проявлялись риски оттока средств. В этот период с января 2020 года было возобновлено, после 12-летнего перерыва (тогда на уровне 8%), действие норматива достаточности основного капитала сперва на уровне min 10% с дальнейшим снижением спустя четыре месяца до 9%. Уместным будет отметить, что наряду с этим продолжает действовать норматив достаточности общего капитала на уровне минимум 12% от взвешенных по риску активов.

В том же 2020 году регулятор принял решение внедрить с августа контрциклическую надбавку к нормативу капитала (контрциклический буфер капитала – КБК), при этом установив ее на уровне 0% от взвешенных по риску активов. Планка КБК, подлежащая ежеквартальному пересмотру, сохранялась на нулевом уровне на протяжении последующих почти 3 лет, т.е. до очередного решения регулятора повысить норму надбавки в 2023 году с мая до 1% и с августа до 1,5%. Свой подход ЦБ обосновал необходимостью поддержать устойчивость банковского сектора к системным рискам, имеющим высокую вероятность материализации.

Сохраняющиеся риски оттока средств на фоне кризисных явлений, связанных с неопределенностью сроков выхода из пандемии коронавируса, и внутриполитических и внешнеполитических шоков (из-за 44-дневной Второй Арцахской войны осенью 2020г), подстегнули Центробанк ранее предусмотренного срока предпринять пруденциальные меры по нейтрализации краткосрочных и долгосрочных шоков ликвидности финансовой системы. Так, в начале 2021 года ЦБ внедрил новые нормативы ликвидности – краткосрочной и долгосрочной (N2/3 - LCR и N2/4 - NSFR), наряду с которыми продолжили действовать нормативы общей и текущей ликвидности (на минимально установленном уровне: N2/1 - 15% и N2/2 - 60%). Причем, исходя из сложившейся ситуации, нормативы LCR и NSFR начали действовать сразу с высшей планки в min 100%, которая изначально должна была вступить в силу лишь с января 2022 года, после поэтапного повышения в течение года с 60% до 80%. На фоне коронакризиса, с вытекающими серьезными социально-экономическими последствиями, предпринятые регулятором меры сдерживания оказались как нельзя кстати, чтобы нейтрализовать краткосрочные и долгосрочные шоки ликвидности и поддержать устойчивость финансового сектора на должном уровне.

Не менее турбулетным оказался и 2022 год, когда с началом войны России в Украине и примененными коллективным Западом масштабными беспрецедентными антироссийскими санкциями, с марта хлынул в Армению огромный поток релокантов и иммигрантов. И поскольку россияне переезжали сюда, перемещая свои капиталы и бизнес, то связанные с этим их действия привели к высокой волатильности на валютном рынке и ускоренному повышению цен на недвижимость (особенно аренду). Через семь месяцев, когда Россия в сентябре объявила о мобилизации, последовал и второй поток переселенцев, по масштабам не уступающий первому. Всего за 10 месяцев 2022г, по оценкам властей, в Армению переехало примерно 108-110 тыс россиян (ставших резидентами) было зарегистрировано 2,5 тыс. юридических лиц с российским участием (в некоторых штат достигал 600-700 чел.) и 4 тыс. индивидуальных предпринимателей. Все это происходило на фоне усиливающихся геополитических рисков.  

Для устранения дисбаланса между ипотечными кредитами и ценовой динамикой на рынке недвижимости, под воздействием чего накапливаются структурные риски, Центробанк с апреля 2022г ввел нормативы LTV (loan-to-value) - 5/1 и 5/2 с максимальным порогом предельного соотношения кредит/стоимость залога в размере 90% для драмовых ссуд и 70% для ссуд в инвалюте. Для кредитов же, не отвечающих требованиям установленных нормативов, допуск на их предоставление возможен в размере 10% для драмовых и 5% для инвалютных. К этой мере регулятор прибегнул в связи с сохранением на тот момент высоких темпов роста ипотечных кредитов, сопровождаемых ощутимым годовым повышением цен на рынке недвижимости, в результате комплементарного воздействия которых повышалась вероятность аккумуляции рисков в ипотечных кредитах, для эффективного устранения которых и был задействован макропруденциальный инструмент LTV. Иначе говоря, для устранения дисбаланса между ипотечными кредитами и ценовой динамикой на рынке недвижимости, под воздействием чего накапливаются структурные риски. Тогда же ЦБ предупредил, что дальнейшее развитие рынка кредитования может подпасть под влияние высокой неопределенности в связи с текущей напряженной геополитической ситуацией. Центробанк, учитывая, что рост объемов финансовой задолженности по ипотеке и рост цен на недвижимость считаются, по сути, друг друга взаимодополняющими и абсорбирующими, оценивает продолжительность сохранения на рынке недвижимости рисков перегрева.

Параллельно запускались законодательные ограничения

С 1 июля 2022 года вступило в силу законодательное ограничение операций с наличностью, в результате чего ощутимо увеличилось безналичное обращение. Например, в карточных транзакциях объем таких расчетов подскочил за год на 62% - до 2 трлн драмов ($5 млрд), увеличив их долю в общих транзакциях до 41,2%, против 28%-го роста и доли в 34,1% в 2021-ом. С этого же момента стартовала госпрограмма кэшбека для пенсионеров и лиц, получающих пособия, согласно которой этой категории граждан при совершении безналичных операций возмещается 10% (но не более 5000 драмов), что распространяется также на коммунальные платежи.

Затем в первой декаде февраля 2023 года были внесены поправки в закон “О валютном регулировании и валютном контроле”, предполагающие выдавать ипотечные кредиты исключительно в драмах, учитывая значительный рост неопределенностей на фоне наблюдаемых в последнее время геополитических развитий. Предлагаемые поправки направлены на снижение валютных рисков и исключение зависимости от волатильности курсов. При этом для нерезидентов сохраняется возможность получить ипотечный кредит в инвалюте.   

В том же месяце, в феврале 2023 года правительство внесло изменения в программу поддержки лизинга сельскохозяйственного оборудования на льготных условиях. Впредь независимо от уровня ставки процента по лизингу, субсидируется 10% при драмовом лизинге и 6% при инвалютном, а для приграничных общин – соответственно 12% (драмовый) и 7% (инвалютный) при условии эксплуатации арендуемого оборудования там же.  

Между тем прогнозы экономических перспектив ухудшаются

Международные финструктуры, равно как и Центробанк РА, прогнозируют сильное замедление роста экономики Армении с фактических 12,6% в 2022 году до 4,1-5,8% в 2023-ом. В частности, Центробанк прогнозирует замедление роста ВВП до 5,8%, Международный Валютный Фонд – до 4,5%, Всемирный Банк - до 4,1%, Европейский Банк Реконструкции и Развития – до 4%. При этом ожидания рейтинговых агентств на 2023 год по росту ВВП Армении сильно разнятся: Fitch прогнозирует менее сильное замедление темпов – до 6,1%, а агентство S&P на ближайшие несколько лет ожидает роста в среднем на 4,3% в год.

По прогнозу американского рейтингового агентства Standard and Poor's (S&P) на 2023 год перспективы банковского сектора в регионе Центральной Азии и Кавказа остаются устойчивыми. S&P ожидает: “ Банковский сектор Армении, Грузии, Азербайджана, Казахстана и Узбекистана продолжит в 2023 году восстановление после пандемии, чему поспособствуют благоприятные перспективы экономического роста, несмотря на усиление геополитической напряженности в регионе. Приток иммигрантов, компаний и денежных переводов в 2022 году ускорил экономический рост и укрепил базу финансирования банков, но это влияние, вероятно, будет временным и его масштабы будут различаться в зависимости от страны”.

Тем не менее, как считают аналитики S&P, более слабые, чем ожидалось, глобальные экономические перспективы, особенно в Европе, потенциально неустойчивые цены на сырьевые товары и сбои в цепочках поставок могут сдержать рост на рынках, зависящих от доходов от экспорта сырьевых товаров, и подорвать платежеспособность некоторых заемщиков, что окажет цепное воздействие на банки региона Центральной Азии и Кавказа. Для банковского сектора региона существенными рисками остаются, по оценкам S&P, инфляция, волатильность валютных курсов и необходимость рефинансирования внешнего фондирования.

При этом по оценкам агентства Fitch, банки Армении имеют адекватную драмовую и долларовую ликвидность, и дестабилизирующий отток депозитов маловероятен. Причем, по итогам 2022 года Fitch отмечает: долларизация депозитов, с учетом вкладов нерезидентов, выросла до 57,2%, что свидетельствует о сильном притоке денежных переводов, а долларизация кредитов снизилась до 36,6%, что отражает укрепление драма. Но, как и другие международные финструктуры, Fitch предупреждает о таких макро/структурных факторах, как рост населения за счет притока релокантов, что ведет к перегреву рынка, и геополитические потрясения, которые могут подорвать экономический рост и финансовую стабильность.

Всемирный Банк считает, что рецессия в России (ускорение спада с 2,1% в 2022г до 3,3% в 2023г) и вялый рост в Китае (ускорение темпов с 3% в 2022г до 4,3% в 2023г) ослабят восстановительный тренд на Южном Кавказе вдвое, в среднем до 3,3%. Прогнозируемое замедление отражает ослабление импульса после сильного восстановления в 2021-2022гг, замедление роста в еврозоне, сохраняющуюся напряженность на границе между Арменией и Азербайджаном, и продолжающееся сокращение производства в России - одном из ближайших экономических партнеров Южного Кавказа. По прогнозу ВБ, низкий уровень активности на территории региона также будет сохраняться вследствие ужесточения денежно-кредитных условий, поскольку центральные банки пытаются справиться с инфляцией, превышающей целевые ориентиры.

Примечательно, что Центробанк Армении, повысив в декабре 2022 года ставку рефинасирования до исторически максимального уровня в 10,75%, счел целесообразным сохранить ее на этом уровне в январе-мате 2023 года, тем более что  намеченный сценарий денежно-кредитной политики предполагает постепенное снижение годовой инфляции со стабилизацией вблизи целевого порога в 4% со второй половины 2023г. Сдерживающая денежно-кредитная политика, укрепление драма и слабеющее инфляционное давление извне продолжают смягчать общую инфляционную среду в Армении.

В I квартале 2023 года продолжает замедляться рост как мировой экономики, так и экономик стран–основных партнеров Армении, вместе с торможением роста годовой инфляции. Тем не менее, под воздействием пока сохраняющегося высокого спроса и исходящего с рынка труда давления, общая инфляционная среда продолжает оставаться высокой. В связи с этим центральные банки развитых стран в ближайшее время продолжат ужесточать денежно-кредитные условия, что в свою очередь ослабит мировой спрос и посодействует некоторому снижению цен на международных товарно-сырьевых рынках. В результате, продолжит слабеть внешнее инфляционное давление на экономику Армении.

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
Введите код     


Новости
АраратБанк выступил андеррайтером облигаций УКО АраратБанк выступил андеррайтером облигаций УКО "ФИНКА"
Сеть Team NGN со скоростью 25 Гбит/с уже доступна для 150 000 домохозяйств АрменииСеть Team NGN со скоростью 25 Гбит/с уже доступна для 150 000 домохозяйств Армении
Главы государств ЕАЭС утвердили пакет поправок в Договоре о ЕАЭСГлавы государств ЕАЭС утвердили пакет поправок в Договоре о ЕАЭС
Пашинян: Армения считает важным формирование в ЕАЭС коллективной системы продовольственной безопасностиПашинян: Армения считает важным формирование в ЕАЭС коллективной системы продовольственной безопасности
ВТБ (Армения) запускает кредит для малого бизнеса по упрощенной схемеВТБ (Армения) запускает кредит для малого бизнеса по упрощенной схеме
В Армении драйверами двузначного роста экономической активности продолжают выступать сферы торговли, услуг и строительстваВ Армении драйверами двузначного роста экономической активности продолжают выступать сферы торговли, услуг и строительства
В 2023 году на субвенционные программы уже выделено около 9 млрд драмов из запланированных 87 млрд драмов - Гнел СаносянВ 2023 году на субвенционные программы уже выделено около 9 млрд драмов из запланированных 87 млрд драмов - Гнел Саносян
По программе господдержки за год приобретено оборудования примерно на 100 млрд драмов - КеробянПо программе господдержки за год приобретено оборудования примерно на 100 млрд драмов - Керобян
К 2027 году Армения планирует в 4 раза увеличить объемы производства фармпродукции - до 40 млрд драмов - Программа правительстваК 2027 году Армения планирует в 4 раза увеличить объемы производства фармпродукции - до 40 млрд драмов - Программа правительства
Пашинян прокомментировал перспективы строительства США малых ядерных реакторов в АрменииПашинян прокомментировал перспективы строительства США малых ядерных реакторов в Армении
Обсуждены возможности открытия прямого авиасообщения между Арменией и КитаемОбсуждены возможности открытия прямого авиасообщения между Арменией и Китаем
Делегация Армении примет участие в деловой программе II евразийского экономического форумаДелегация Армении примет участие в деловой программе II евразийского экономического форума
В Армении будет урегулирован процесс приобретения недвижимости у застройщика - законопроектВ Армении будет урегулирован процесс приобретения недвижимости у застройщика - законопроект
Wildberries снизит собственную торговую комиссию для продавцов электроники в АрменииWildberries снизит собственную торговую комиссию для продавцов электроники в Армении
Армянская инвестиционная краудфандинговая платформа ARFI и ANIF будут представлены на саммите Orion 2023 в Нью-ЙоркеАрмянская инвестиционная краудфандинговая платформа ARFI и ANIF будут представлены на саммите Orion 2023 в Нью-Йорке
Авиакомпания Transavia начнет выполнение рейсов по маршруту Марсель -Ереван- МарсельАвиакомпания Transavia начнет выполнение рейсов по маршруту Марсель -Ереван- Марсель
В Грузии опровергли информацию о начале морских перевозок в  НовороссийскВ Грузии опровергли информацию о начале морских перевозок в Новороссийск
Запущена морская перевозка грузов Батуми - Новороссийск, которая призвана стать альтернативой КПП <Верхний Ларс> - МинэкономикиЗапущена морская перевозка грузов Батуми - Новороссийск, которая призвана стать альтернативой КПП <Верхний Ларс> - Минэкономики
Министр экономики анонсировал открытие в Армении завода по производству алюминиевых радиаторовМинистр экономики анонсировал открытие в Армении завода по производству алюминиевых радиаторов
Ваан Керобян рассказал о <внушительных> показателях ПИИ в экономику АрменииВаан Керобян рассказал о <внушительных> показателях ПИИ в экономику Армении
Государство просубсидирует зарплату высококлассным специалистам из-за рубежа: КеробянГосударство просубсидирует зарплату высококлассным специалистам из-за рубежа: Керобян
Ереванский коньячный завод может прекратить экспорт своей продукции в РФЕреванский коньячный завод может прекратить экспорт своей продукции в РФ
ЕЭК: Армения устранила барьер, связанный с взиманием государственной пошлиныЕЭК: Армения устранила барьер, связанный с взиманием государственной пошлины
В Армении заложен фундамент водохранилища КапсВ Армении заложен фундамент водохранилища Капс
Продажи E-полисов ОСАГО забуксовали в ожидании более заметных скидок в рамках либерализации тарифовПродажи E-полисов ОСАГО забуксовали в ожидании более заметных скидок в рамках либерализации тарифов
Инвестиционный фонд ANIF инвестирует 3,9 млн евро в расширение завода по производству крышек для бутылокИнвестиционный фонд ANIF инвестирует 3,9 млн евро в расширение завода по производству крышек для бутылок
Держать <Гер-Гер ГЭС> и <Арменикум> на балансе государства нецелесообразно -  глава Комитета по управлению госимуществомДержать <Гер-Гер ГЭС> и <Арменикум> на балансе государства нецелесообразно -  глава Комитета по управлению госимуществом
Германия намерена содействовать Армении в усилении системы местного самоуправления:  В Минтеруправлении сообщили о запуске программыГермания намерена содействовать Армении в усилении системы местного самоуправления:  В Минтеруправлении сообщили о запуске программы
Обсуждение поправки об освобождении осуществляемой в приграничных населенных пунктах деятельности от налогов, отложено на 2 месяцаОбсуждение поправки об освобождении осуществляемой в приграничных населенных пунктах деятельности от налогов, отложено на 2 месяца
Fix Price объявила о выходе на рынок АрменииFix Price объявила о выходе на рынок Армении
В Армении презентован российский разработчик и производитель робототехнических наборов АО <РОББО>В Армении презентован российский разработчик и производитель робототехнических наборов АО <РОББО>
Авиакомпания airBaltic возобновила полеты по направлению Рига-Ереван- РигаАвиакомпания airBaltic возобновила полеты по направлению Рига-Ереван- Рига
Министр экономики: Портфель программы модернизации экономики вскоре превысит 100 млрд. драмовМинистр экономики: Портфель программы модернизации экономики вскоре превысит 100 млрд. драмов
EBRD улучшил прогноз роста ВВП Армении на 2023 год с 4% до 5%, ожидая сохранения темпов и в 2024гEBRD улучшил прогноз роста ВВП Армении на 2023 год с 4% до 5%, ожидая сохранения темпов и в 2024г
АРМЕНАЛ в отчете РУСАЛа об устойчивом развитии     АРМЕНАЛ в отчете РУСАЛа об устойчивом развитии     
Авиакомпания FLYONE ARMENIA начала выполнение полетов по направлению Ереван- Ларнака - ЕреванАвиакомпания FLYONE ARMENIA начала выполнение полетов по направлению Ереван- Ларнака - Ереван
Армянская диаспора США готова вкладывать в технологическое развитие АрменииАрмянская диаспора США готова вкладывать в технологическое развитие Армении
Прогноз ЦБ РА: в Армении уровень инфляции выйдет на целевой показатель в 4% со второй половины 2023 годаПрогноз ЦБ РА: в Армении уровень инфляции выйдет на целевой показатель в 4% со второй половины 2023 года
Размер ежегодного взноса по обязательному медицинскому страхованию в Армении составит 164 400: проект законаРазмер ежегодного взноса по обязательному медицинскому страхованию в Армении составит 164 400: проект закона
В Армении сокращаются сделки иностранцев по купле-продаже недвижимостиВ Армении сокращаются сделки иностранцев по купле-продаже недвижимости
В Ереване на рынке недвижимости активность снижается, но цены продолжают растиВ Ереване на рынке недвижимости активность снижается, но цены продолжают расти
Восприятие Евросоюза гражданами Армении кардинально поменялось - ПашинянВосприятие Евросоюза гражданами Армении кардинально поменялось - Пашинян
Кобахидзе: Вопрос о восстановлении железнодорожного сообщения между Россией и Грузией не стоит на повестке дняКобахидзе: Вопрос о восстановлении железнодорожного сообщения между Россией и Грузией не стоит на повестке дня
Немецкие инвестиции во благо устойчивого развития АрменииНемецкие инвестиции во благо устойчивого развития Армении
Светлое будущее солнечной энергии Армении - эксперт о мерах для обеспечения устойчивого развития и подлинной независимости сферы энергетикиСветлое будущее солнечной энергии Армении - эксперт о мерах для обеспечения устойчивого развития и подлинной независимости сферы энергетики
ЕАБР обсуждает и реализует ряд энергетических проектов в Армении - глава БанкаЕАБР обсуждает и реализует ряд энергетических проектов в Армении - глава Банка
Подгузов: Модернизация Ереванского метрополитена - это очень важный проект и ЕАБР готов в нем участвоватьПодгузов: Модернизация Ереванского метрополитена - это очень важный проект и ЕАБР готов в нем участвовать
Какие угрозы несет в себе рекордное превышение дефицита бюджета в РФ для АрменииКакие угрозы несет в себе рекордное превышение дефицита бюджета в РФ для Армении
Подгузов: ЕАБР рассчитывает на присоединение Азербайджана, Туркменистана и Узбекистана к БанкуПодгузов: ЕАБР рассчитывает на присоединение Азербайджана, Туркменистана и Узбекистана к Банку
ЕАБР готов поддержать проект по разработке Амулсарского месторождения - ПодгузовЕАБР готов поддержать проект по разработке Амулсарского месторождения - Подгузов
Николай Подгузов: ЕАБР высказывал заинтересованность в участии в проекте  по расширению КПП <Верхний Ларс>Николай Подгузов: ЕАБР высказывал заинтересованность в участии в проекте  по расширению КПП <Верхний Ларс>
В Праге состоялся армяно-чешский бизнес-форумВ Праге состоялся армяно-чешский бизнес-форум
Pernod Ricard остановила поставки в РоссиюPernod Ricard остановила поставки в Россию
Делегация минфина Армении обсуждает британский опыт в сфере контроля качества аудитаДелегация минфина Армении обсуждает британский опыт в сфере контроля качества аудита
В Торгпредстве России в Армении обсудили межбанковское сотрудничество двух странВ Торгпредстве России в Армении обсудили межбанковское сотрудничество двух стран
В ЕЭК рассматривают возможность создания евразийского туристического кластераВ ЕЭК рассматривают возможность создания евразийского туристического кластера
В ЕАЭС рассчитывают с подписанием соглашения о создании зоны свободной торговли с Ираном в среднесрочной перспективе в разы увеличить объемы товарооборотаВ ЕАЭС рассчитывают с подписанием соглашения о создании зоны свободной торговли с Ираном в среднесрочной перспективе в разы увеличить объемы товарооборота
Во внешней торговле Армении в TOP-5 закрепились ОАЭ, США и ГерманияВо внешней торговле Армении в TOP-5 закрепились ОАЭ, США и Германия
Сотрудники ИА <АрмИнфо> удостоились со стороны Союза банков Армении наград за профессиональную работу в освещении финансово-банковской сферыСотрудники ИА <АрмИнфо> удостоились со стороны Союза банков Армении наград за профессиональную работу в освещении финансово-банковской сферы
Ваче Габриелян: целевой показатель роста ВВП Армении в текущем году в 7% вполне может быть превышенВаче Габриелян: целевой показатель роста ВВП Армении в текущем году в 7% вполне может быть превышен
Читать больше


Курсы валют
26.05.2023
RUB4.830.00
USD386.520.12
EUR415.240.90
GBP478.400.81
CAD284.060.03
JPY27.65-0.03
CNY54.62-0.17
CHF427.951.46