АрмИнфо. На страховом рынке Армении в 2024 году премии стали сокращаться, а возмещения терять в росте, что привело к проседанию прибыли. Об этом свидетельствуют данные Финансового Рейтинга страховых компаний Армении на 31.12.2024г, подготовленного ИК АрмИнфо на основании опубликованных финотчетов и запрошенных у СК недостающих показателей.

Так, за 2024 год страховые премии сократились на 2% - до 72.4 млрд драмов ($182.5 млн), а возмещения возросли на 15% - до 43.9 млрд драмов ($110.6 млн), в условиях чего чистая прибыль просела на 26% - до 1.98 млрд драмов (около $5 млн). И если бы новая СК "Эфес" внушительно, т.е в разы не нарастила бы оба показателя, то премии на рынке оказались бы в двузначном спаде, а возмещения - в скромном росте.

В качестве сравнения отметим, что за 2023 год рост премий значительно уступал росту возмещений - 17% против 30%, что уже тогда ввело динамику чистой прибыли в спад на 33%. Тогда лишь трем страховым компаниям удалось нарастить прибыль, а из остальных четырех три сократили ее и лишь новь вошедшая на рынок СК <Эфес> естественно была в убытке. Теперь же все 7 действующих СК завершили 2024 год с прибылью, и опять-таки трое нарастили ее, а четверо сократили. Из них наивысшим спадом отличилась ИНГО (на 63%), а наибольшим ростом - Эфес (в 2,3 раза, с выходом из убытка).

Результатом нынешнего проседания прибыли стал двузначный спад премий у трех ведущих СК (на 10- 57% с максимумом у ИНГО), при спаде возмещений лишь у одной СК (на 27% и это опять-таки ИНГО), и если бы не усилия СК "Эфес" существенно нарастить оба показателя (премии в 4 раза и возмещения в 19 раз), прибыль на страховом рынке просела бы внушительнее.

Сокращение договоров у лидеров стало причиной недобора премий на рынке

У лидирующих СК по итогам 2024 года фиксируется сокращение договоров, что стало причиной недобора премий на страховом рынке. В частности, наиболее выражено за отчетный год просели сборы у ИНГО - на 57%, и гораздо скромнее у ЛИГА Иншуранс и Наири Иншуранс - на 15-10%. Из этих трех страховых компаний ИНГО существенно сократил премии почти по всем классам кроме страхования грузоперевозок (лицензирован по 16-ти), тогда как ЛИГА Иншуранс и Наири Иншуранс меньше собрали премий лишь по 8-4 классам (из лицензированных соответственно 15-ти и 13-ти). Взамен ЛИГА Иншуранс удержала в росте премии по КАСКО, страхованию авиатранспорта, турстрахованию и медстрахованию, а Наири Иншуранс - по страхованию грузоперевозок, от несчастных случаев, имущества, финансового ущерба, турстрахованию. Именно эти три СК единственными сократили премии по ОСАГО, а до 2024 года удерживающая лидерство по медстрахованию СК "ИНГО" теперь находится на 4-й позиции, уступив первенство ЛИГА Иншуранс, и отстав даже от новенькой Эфес, к которой по-видимому и "переходит" портфель ИНГО по медстрахованию.

В страховых премиях доминирующая доля сохраняется за ОСАГО - 41,1% и медстрахованием - 28,5%, а из остальных классов более ли менее выраженный удельный вес отмечался по страхованию имущества - 10,2%, КАСКО - 7,8%, страхованию от несчастных случаев - 3,1%, страхованию грузоперевозок - 2,8%, туристическому страхованию - 1,9%, страхованию общей ответственности - 1,4%.  В возмещениях доминирующая доля также сохраняется за ОСАГО - 49,2% и медстрахованием - 38,1%, далее с отрывом опять-таки следуют страхование имущества - 5%, КАСКО - 4,9%, страхование грузоперевозок - 1,1% и страхование от несчастных случаев

- 0,6%.  По отмеченным выше доминирующим классам, например по ОСАГО прослеживается слабо ускоряющийся прирост премий при сохраняющемся двузначном росте возмещений, а по медстрахованию - премии стали сокращаться при незаметном торможении двузначного роста возмещений. Так, по ОСАГО ускорение роста с 3,3% до 8,5% сопровождалось сохранением роста возмещений на уровне 18%. По медстрахованию разворот тренда премий с 14,1%-го роста в сторону 3,1%-го спада сопровождался незаметным замедлением двузначного роста возмещений с 28% до 22%.

По страхованию имущества тренд премий развернулся за 2024 год с 52%-го роста в сторону 16%-го спада, при ухудшении динамики возмещений с роста в 2,2 раза до 37%-го спада. По КАСКО торможение роста премий с 48% до 14,1% сопровождалось резким ускорением роста возмещений с 33,8% до 46,4%. По страхованию от несчастных случаев тренд премий развернулся с 7%-го роста в сторону 5%-го спада при выходе тренда возмещений из 38%-го спада на внушительный рост в 2,1 раз. По страхованию грузоперевозок ухудшение динамики премий с 35%-го роста до 1,1%-го спада сопровождалось значительным замедлением внушительного роста возмещений с 2,5 раз до 64,2%. По страхованию общей ответственности незначительное замедление спада премий с 48,3% до 44% сопровождалось выраженным торможением спада возмещений с 57% до 8%. По турстрахованию замедлились в росте и возмещения с 40,2% до 12,3% и премии с 32% до 2,3%. Динамика премий и возмещений по остальным классам выглядит похоже.  По страхованию сельскохозяйственных рисков премии обнулены (против роста на 19,1% в 2023г), при сохранившемся существенном спаде в разы возмещений. По этому классу ранее позиционировали по премиям три СК - ИНГО, ЛИГА Иншуранс и Сил Иншуранс.  Ощутимо ухудшилась также динамика премий по страхованию авиационного транспорта (включительно ответственность от использования авиатранспорта, в т.ч. грузового), развернувшись с 42%-го роста в сторону спада на 18%, при обнулении возмещений (год назад фиксируемых в небольшом объеме только у новенькой Эфес). Параллельно с этим весьма заметно ухудшилась динамика перестрахования этого класса - с 55%-го роста в сторону 24%-го спада. В итоге, суммарный объем премий по страхованию авиационного транспорта выбыл из списка доминирующих классов. По этому виду лицензированы все СК без исключения.

Прибыль по линии страхования проседает, а от инвестиционной деятельности растет

На фоне ухудшения динамики премий в двузначном росте продолжает прибывать прибыль от инвестиционной деятельности, лишь незаметно теряя в темпах с 30,3% до 22%. В качестве сравнения отметим, что за три года до этого данный показатель с 36%-го роста в 2020 году развернул динамику в 2021 году до 32%-го спада, с выходом в 2022-ом на мизерный 1%-ый рост, что наблюдалось на фоне улучшения динамики премий и возмещений в 2021-ом с 7-9%-го спада до 11-23%-го роста, с дальнейшим ускорением роста премий в 2022-ом до 25% и сильным торможением роста возмещений до 2,3%.

При этом возросшее число сотрудников - с 1121 до 1260 чел. (на 12,4%), в том числе за счет появления на рынке нового участника в лице СК "Эфес" со штатом в 188 чел., подстегнуло к более высокому двузначному росту расходы на зарплату, доля которых в административных и общих расходах уже превысила 41% и 10% соответственно (против 34% и 9% в 2023г). Как результат, ускорился в росте с 5,2% до 11% средний размер оплаты труда за месяц, что в основном было обеспечено за счет СК "Эфес", внушительно увеличившей штат (с 95 чел. в 2023г) отчасти за счет кадров из СК "ИНГО". Тем не менее, наибольший штат сотрудников имеют Наири Иншуранс и ЛИГА Иншуранс (266 и 225 соответственно), из коих ЛИГА Иншуранс занимает первенство по расходам на зарплату, административным расходам, общим расходам и доходам. По среднему размеру оплаты труда в месяц лидерство также удерживает ЛИГА Иншуранс.

Рост активов замедляется, а обязательств - разгоняется

В активах замедлился спад краткосрочной дебиторской задолженности (с 10% до 2,3%), и незаметно замедлился рост денежных средств (с 12% до 10,4%) и текущих финансовых вложений (с 22% до 17%). В обязательствах динамика текущей кредиторской задолженности улучшилась (с выходом из спада на 32%-ый рост), ускорился рост обязательств по страховым договорам (с 4% до 13%), ухудшился тренд страховых резервов (с 14%-го роста до 2%-го спада), и на этом фоне продолжил разгоняться и без того высокий рост заемных средств (с 36% до 46%). Подобный тренд составляющих не особо разогнал рост текущих активов (с 14% до 15%), но выражено ускорил рост текущих обязательств (с 10% до 20%).

В результате, в текущих обязательствах доминанта перешла к заемным средствам, доля которых за год повысилась с 27% до 36%, а на долю ранее традиционно доминирующих обязательств по страховым договорам пришлось чуть меньше - 35% (против 33% в 2023г).  Снижение доли в текущих обязательствах отмечалось по страховым резервам - с 22% до 19% и текущей кредиторской задолженности - с 12% до 10%. Фактически, СК компенсировали умеренный прирост некогда доминирующих обязательств по страховым договорам высоким ростом привлечений заемных средств (репо-договора и кредиты), что позволило текущим обязательствам сильно разогнаться в росте.  В текущих активах же доминанта сохраняется за текущими финансовыми вложениями (ценные бумаги, заложенные по репо-договорам гособлигации, депозиты и займы в банках)

- 87% (против 82% в 2023г), следом идет краткосрочная дебиторская задолженность (включительно активы по страховым и перестраховочным договорам) - свыше 10% (против более 12% в 2023г), и совсем мизер

приходится на денежные средства - 2%.

Причем, высоким ростом доминирующих статей текущих активов и обязательств - соответственно текущих финансовых вложений и заемных средств - отличилась новьсозданная компания Эфес. За небольшой срок с момента появления на рынке эта СК в разы увеличила финансовые вложения и успела позаимствовать средства на серьезную сумму, но даже при такой динамике объемы оказались слишком далеки от лидерства.

Собственный капитал сильно забуксовал в росте

Собственный капитал замедлился в росте с 18% до 7% и эти темпы поддерживались приростом уставного фонда на 4% и резервного капитала на 69%, при слабом 2,5%-ом росте накопленной прибыли. Причем, последняя сохраняется на минусовом уровне у трех СК (с годовым спадом на 7-29%) и на плюсовом у четырех (с годовым спадом у трех на 1-13% и ростом лишь у одной на 12%).

Пассивность в плане прироста накопленной прибыли и пополнения уставного фонда плохо сказываются на тренде собственного капитала, но ситуация могла быть хуже если бы вообще никто из СК не соизволил бы пополнить уставной фонд. В частности, за отчетный год лишь две СК решили пополнить свои уставные фонды - это компании Эфес (на 25% - до $6.3 млн) и Наири Иншуранс (на 12% - до $5 млн), что и позволило удержать тренд собственного капитала в росте.  Лидерство по собственному и уставному капиталам удерживает ЛИГА Иншуранс ($17.8 млн и $11.2 млн соответственно), занимающая 1-ю позицию и по накопленной прибыли ($38.8 млн). Вторую позицию по собственному капиталу удерживает ИНГО ($14.3 млн), по уставному капиталу - РЕГО Иншуранс ($7.6 млн), а по накопленной прибыли - Наири Иншуранс ($33.6 млн). Первую тройку замыкает по собственному капиталу Наири Иншуранс ($11.5 млн), по уставному капиталу - Сил Иншуранс ($7.1 млн) и по накопленной прибыли - Эфес ($29.8 млн).

Лидирующая тройка по текущим активам и обязательствам - ИНГО, ЛИГА Иншуранс и Наири Иншуранс, по страховым премиям - ЛИГА Иншуранс, Наири Иншуранс и Эфес, а по возмещениям - ЛИГА Иншуранс, Наири Иншуранс и ИНГО.

Отметим, что на страховом рынке Армении с появлением в конце июля 2023г СК "Эфес" уже действует 7 компаний. Среди действующих поныне СК материнские структуры некоторых из них в 2022 году попали в западные санкционные списки, вследствие чего на рынке начался реорганизационный процесс. В частности, бывшие компании РЕСО и Росгосстрах Армения пошли на ребрендинг и изменение структуры акционерного капитала, перерегистрировавшись в РЕГО Иншуранс и ЛИГА Иншуранс.

Несколько иной путь реорганизации с отпочковыванием клиентской базы прошла армянская дочка российской компании Инг осстрах - СК "ИНГО" (ранее именуемая ИНГО Армения), из которой "выросла" страховая компания "Эфес".

Аналитики АрмИнфо обратили внимание, что эти две, пока еще аффилированные компании поделили между собой, в основном, сегмент страхования банковских продуктов (ИНГО) и сегмент медицинского страхования (Эфес). Так, по итогам 2024 года Эфес обогнала ИНГО по премиям страхования здоровья - соответственно 4.5 млрд против 3.1 млрд драмов, заняв на рынке 2 позицию по этому классу, тогда как год назад лидерство на рынке все еще удерживала ИНГО. И это не единственный класс, по которому Эфес не только удалось обогнать ИНГО, но и "отжать" у нее первенство (страхование имущества, КАСКО, страхование от несчастных случаев и турстрахование).

Напомним, что на страховом рынке Армении из имеющихся 20-ти классов страхования задействованы 18, за исключением страхования ответственности от использования ж/д транспорта и страхования судебных и внесудебных расходов. По классу страхования сельскохозяйственных рисков работают только 3 компании - ЛИГА Иншуранс, ИНГО и Сил Иншуранс. По страхованию ж/д транспорта лицензирована только СК "Армения Иншуранс". По наибольшему числу классов лицензированы ИНГО и Армения Иншуранс - 16 и СК "ЛИГА Иншуранс" - 15.

(Расчетный курс драма к доллару на 31.12.24 составил 396,56 др./$1).

P/S. Как отмечают аналитики АрмИнфо, перевод финотчетности страховых компаний на новый формат с каждым разом скрывает все больше важных показателей от возможности детального анализа состояния рынка. Стоит отметить, что, в отличие от прежнего формата отчетов, в новом варианте отсутствует единый подход к публикации финотчетности, позволяя тем самым страховым компаниям выборочно раскрывать те или иные балансовые показатели. Именно поэтому ИК АрмИнфо запрашивает у страховых компаний недостающие в новом формате важные данные, поскольку им самим стало затруднительно анализировать ситуацию на рынке.