МВФ открыл доступ Армении к кредиту Stand-By на $25.1 млн, ожидая роста ВВП в 2026 году на 5,3%

АрмИнфо.Международный Валютный Фонд (МВФ) открыл доступ Армении к кредиту Stand-By на сумму, эквивалентную 18.4 млн SDR (около $25.1 млн), в результате чего общий объем доступных средств достиг 36.8 млн SDR (около $50.2 млн).

При этом МВФ сохранил прогнозный рост ВВП Армении на 2026 и 2027 годы - соответственно на уровне 5,3% и 5,5% (против фактического роста на 7,1% в 2025г). Об этом отмечается в сообщении МВФ, где указано, что экономическая активность в Армении остается высокой, и подобный прогнозируемый рост реального ВВП в 2026 году будет достигнут на фоне высокой глобальной неопределенности.

В частности, Исполнительный совет МВФ завершил первый обзор в рамках соглашения Stand-By (SBA) 2025 года с Арменией, предоставив стране дополнительный доступ к этим средствам. Власти Армении продолжают рассматривать данное соглашение как превентивное. Программа Stand-By направлена на поддержку политики и программы реформ правительства для сохранения экономической и финансовой стабильности, а также поддержки сильного, инклюзивного и устойчивого роста. Соглашение Stand-By было утверждено Советом МВФ 1 декабря 2025г. Решение Исполнительного совета МВФ было принято без проведения формального заседания (на основе процедуры истечения установленного срока).

Экономическая активность в Армении остается высокой. МВФ ожидает, что рост реального ВВП замедлится в 2026 году до 5,3% на фоне ослабления внутреннего спроса и проявления некоторых сбоев в торговле из-за войны на Ближнем Востоке. Прогнозируется, что инфляция останется повышенной в краткосрочной перспективе на фоне роста цен на сырьевые товары и увеличения логистических издержек из-за изменения торговых маршрутов, но вернется к целевому уровню (3%, +/- 1 п.п. - Ред.) на горизонте прогнозирования. Краткосрочные риски для перспектив развития связаны с беспрецедентной неопределенностью, вызванной войной на Ближнем Востоке. В среднесрочной перспективе на Армению может повлиять потенциальное замедление роста стран-партнеров по торговле и ужесточение глобальных финансовых условий. Тем не менее, внешние буферы и буферы финансового сектора остаются сильными.

Высокие фискальные показатели сохранятся и в 2026 году. МВФ прогнозирует значительное перевыполнение доходной части по сравнению с бюджетом на 2026 год, чему способствуют высокая экономическая активность, меры налоговой политики и продолжающееся улучшение налогового администрирования. Власти планируют сберечь сверхплановые доходы для сдерживания спроса и укрепления резервов (буферов), стремясь к дефициту бюджета в размере 4% ВВП (по сравнению с 4,5% ВВП в бюджете на 2026 год), что является целесообразным.

Выполнение программы в целом идет по графику. Все количественные критерии эффективности (QPC - quantitative performance criteria) на конец декабря были выполнены. Инфляция находилась в пределах внутреннего коридора Механизма консультаций по денежно-кредитной политике (MPCC - Monetary Policy Consultation Clause - инструмент используемый МВФ) для отчетной даты на декабрь 2025 года, но немного превысила индикативный внутренний верхний предел для отчетной даты на март 2026 года. Прогресс в выполнении структурных ориентиров продолжается, хотя и с некоторыми задержками.

Сохраняющаяся экономическая неопределенность подчеркивает необходимость продолжения усилий по укреплению устойчивости и улучшению перспектив будущего роста. МВФ считает, что фискальная политика должна по-прежнему сочетать приоритеты расходов и фискальную устойчивость. Тщательное определение приоритетов и повышение эффективности расходов наряду с реформами налоговой политики и укреплением налогового администрирования необходимы для создания фискального пространства, позволяющего справиться с нагрузкой на расходы при сохранении долга на умеренном уровне.

Центральный Банк Армении, как считает МВФ, должен продолжать внимательно следить за развитием экономики, динамикой инфляции и инфляционными ожиданиями, а также быть готовым корректировать учетные ставки по мере необходимости для возвращения инфляции к целевому уровню. Гибкий обменный курс должен по-прежнему служить ключевым амортизатором шоков, а валютные интервенции должны ограничиваться случаями устранения дезорганизации на рынке.

Для поддержания долгосрочного роста, по оценке МВФ, приветствуются запланированные структурные реформы, направленные на стимулирование диверсификации экспортной корзины и рынков сбыта страны, улучшение деловой среды и корпоративной прозрачности, а также расширение доступа к финансированию.

Отметим, что Центральный Банк Армении в своем мартовском прогнозе предвещал на 2026 год рост ВВП на 7,1-4,7% и далее в 2027 году - на 5,7-5,3%. Всемирный Банк (ВБ), обновив в апреле прогноз, ожидает роста ВВП Армении в 2026 году на 5,3%, с замедлением темпов в 2027 году до 5,1%. Европейский Банк Реконструкции и Развития (EBRD), обновив прогноз в начале июня, ожидает одинакового 5,5%-го роста ВВП Армении в 2026 и 2027 годах. Fitch Ratings в обновленном в январе с.г. прогнозе ожидает устойчивые перспективы роста экономики Армении

- выше 5% в 2026- 2027 годах. S&P Global Ratings в обновленном в феврале с.г. прогнозе озвучил замедление роста ВВП Армении в 2026 году до 5,3% и далее в 2027 году до 4,8%, после чего в 2028 году темпы чуть ускоряться до 5%. Азиатский Банк Развития (ADB), в своем апрельском прогнозе, предрекал по Армении на 2026 год рост ВВП на 5,5%, с ускорением темпов в 2027 году до 5,7%. В проекте госбюджета Армении на 2026 год заложен рост ВВП на 5,4% - до 11.9 трлн драмов (свыше $32.2 млрд).

По данным Статкомитета РА, рост ВВП Армении, после ускорения темпов в 2022 году с 5,8% до 12,6%, стал замедляться в 2023 году до 8,3% и далее в 2024 году до 5,9%, но уже в 2025 году вновь отмечалось ускорение темпов до 7,1%. В абсолютном выражении ВВП Армении за 2025 год превысил 11.3 трлн драмов (свыше $29.2 млрд). Индекс-дефлятор ВВП также, после роста в 2022 году с 106,9% до 108%, стал с 2023 года снижаться - до 103,1% и далее до 101,4% в 2024г, но уже в 2025 году вновь повысился до 103,4%.