Растущий внешний долг Армении и высокая миграция углубляют удельную долговую нагрузку на душу населения

АрмИнфо. Госдолг Армении к 1 апреля 2016г достиг $5.2 млрд, что еще более углубило нагрузку на душу населения уже с превышением порога $1.7 тыс. на фоне продолжающегося роста внешнего долга и высокой миграции. Только по внешнему долгу, достигшему $4.4 млрд, нагрузка на душу населения выросла за I квартал с $1.4 тыс до 1.5 тыс (против $550 в 2009г). С учетом же реальных масштабов миграции нагрузка госдолга на душу населения была бы гораздо выше.

Степень покрытия внешнего долга золотовалютными резервами к 2016 году составила  41,1%, превысив показатель 2014 года - 39,3%, но уступив уровню 2013 года - 57,7%.  Это стало результатом того, что в 2013 году при росте золотовалютных резервов на 27,8% (до $2.3 млрд) темпы прироста внешнего долга оказались скромными (на 5% до $3.9 млрд), после чего в 2014 году, при спаде золотовалютных резервов на 34,8% (до $1.5 млрд), внешний долг возрос на 13,7% (до $3.8 млрд). В 2015 же году и резервы, и внешний долг продемонстрировали восходящую динамику - на 20% и 19% соответственно. По прогнозам экспертов, увеличение внешнего долга Армении продолжится до 2017 года, после чего только, при благоприятных тенденциях, стоит ожидать его снижения.

По предварительным данным Минфина РА, предоставленным АрмИнфо Нацстатслужбой, к 1 апреля 2016 года госдолг Армении претерпел годовой рост на 13%, только за I квартал - на 2,3%. В его структуре на долю внешнего долга приходится 85%, а остальные 15% - внутренний долг. Внешний долг возрос в годовом разрезе на 12,3%, только за I квартал 2016 года - на 2,1% (против роста на 2,8% годом ранее и роста на 0,9% в тот же период 2014г), составив $4.4 млрд. Внутренний госдолг составил 380.4 млрд драмов или $790.4 млн, с годовым ростом на 13,6%, а только за I квартал 2016г - на 3,8%.

В структуре внешнего долга 89% или $3.9 млрд приходится на долю правительства, а остальные 11% или $487.9 млн - на долю Центробанка РА. Причем внешний долг правительства, ежемесячно увеличиваясь с ускорением темпов в феврале-марте с 0,5% до 1,4%, в общей сложности возрос за I квартал 2016 года на 2% (против роста на 3,6% годом ранее), наряду с чем почти аналогичная динамика наблюдалась по внешнему долгу Центробанка, ускорившему рост в феврале-марте с 0,5% до 1,7% и в общей сложности возросшему в I квартале 2016г на 2,4% (против спада на 3% годом ранее). В годовом разрезе внешний долг правительства возрос на 12,1%, а Центробанка - на  13,3%. В структуре же внутреннего госдолга доминируют гособлигации -  за I квартал 2016 года доля повысилась с 87% до 89% (с годовым ростом абсолютной величины на 18,1% при квартальном росте на 5,6%), затем следуют армянские евробонды, доля которых снизилась с 13% до 11% (с годовым ростом абсолютной величины на 7,2% при квартальном спаде на 12,4%), а остальная часть приходится на долю гарантий (0,3%), а торговые кредиты обнулены.

По мнению аналитиков АрмИнфо, в динамике десятилетней давности золотовалютные резервы покрывали почти 56% внешнего долга и чуть выше этого порога покрытие было зафиксировано только в 2013 году. В остальные же годы золотовалютные резервы не покрывали даже половины внешнего долга, поскольку последний из года в год наращивал свою доминанту на фоне разнонаправленной динамики золотовалютных резервов.  Так, после роста золотовалютных резервов в 2007 году на 54,5%, в 2008 году, с наступлением кризиса, последовал спад на 17,6%. Затем, в 2009 году, в самый пик кризиса и в год резкой девальвации драма (3 марта - на 22%), привлечения средств из внешних источников позволили нарастить золотовалютные резервы на 42,9%.

В 2010 году золотовалютные резервы сократились на 7%, выйдя на незначительный рост в 2011 году (3,5%) и потом вновь восстановили 7%-ый спад в 2012 году. В 2013 году с существенным пополнением резервов в III квартале удалось увеличить их к концу года на 27,8%, но значительная девальвация драма в последнем квартале 2014 года (особенно в декабре) и пущенные на смягчение валютных колебаний средства из резервов, сократили уровень последних на 34,8%.

В 2015 году повышательный тренд  золотовалютных резервов удалось восстановить, но лишь на 20%, что позволило обеспечить ими 41%-ое покрытие внешнего долга (против 39%-го покрытия в 2014г, 58%-го покрытия в 2013г и 49%-го покрытия в 2012г). Внешний долг Армении возрос за 2015 год на 16%, при росте ВВП на 3%, против роста на 13,5% и 3,6% соответственно в 2014 году. Доля общего госдолга Армении в ВВП составила к концу 2015 года 48,8%, а только внешнего долга в ВВП - 41,5%, против 46,6% и 39,7% соответственно в 2014 году. В 2009-2013гг доля внешнего долга в ВВП Армении  колебалась в пределах 35-38%, с минимумом в 2010г и максимумом в 2012г, увеличившись в абсолютном выражении за этот период на 32%, при замедленных темпах роста ВВП (с учетом 14-процентного спада в 2009г). В качестве сравнения напомним, что в 2008 году доля внешнего долга в ВВП была гораздо ниже - порядка 30% и это при росте величины задолженности на 21%, тогда как годовой рост ВВП из-за кризиса замедлился с 13,7% до 6,9%.

Удельная долговая нагрузка на душу населения повысилась с 2015 года по 1 апреля 2016г с $1.5 тыс до $1.7 тыс, причем только по внешнему долгу возросла с $1.3 тыс до $1.5 тыс (против $550 в 2009г). Эксперты считают, что с учетом же высокой миграции, в результате которой численность населения Армении намного ниже статистических данных (2.994 млн чел., против 2.999 млн чел. в 2015г, 3.010 млн чел. в 2014г, 3.017 млн. чел. в 2013г, 3.027 млн. чел. в 2012г), нагрузка внешнего долга на душу населения все-же гораздо выше.

Напомним, что к 1 января 2016г общий госдолг Армении составлял 2.5 трлн драмов или $5.1 млрд (против 2.1 трлн в 2014г и 1.9 трлн драмов в 2013г), в структуре которого внешний долг - 2.1 трлн драмов или $4.3 млрд (против 1.8 трлн в 2014г и 1.6 трлн драмов в 2013г), а внутренний - 368.4 млрд драмов или $761.5 млн (против 311.7 млрд в 2014г и 277.7 трлн драмов в 2013г). Золотовалютные резервы в 2015 году составляли $1.8 млрд, против $1.5 млрд в 2014г, $2.3 млрд в 2013г и $1.8 млрд в 2012г. Золотовалютные резервы в 2013 году выросли на 27,8%, в 2014г сократились на 34,8%, в 2015 году снова пошли в рост - на 20%.