Արմինֆո. Հայաստանի Կենտրոնական բանկի խորհուրդը համոզված է, որ ներկա իրավիճակում, երբ տնտեսության տարբեր ոլորտներ զգալի անհամաչափ վնասներ են կրում, համախառն պահանջարկի վերականգնման համար, դրամավարկային պայմանների խթանիչ էֆեկտի հետ մեկտեղ, առանցքային դեր է հատկացվում ավելի խթանող հարկաբյուջետային քաղաքականության իրականացմանը:
ԿԲ խորհուրդը, հաշվի առնելով պահպանվող ցածր գնաճային միջավայրը, ինչպես նաև արտաքին և ներքին պահանջարկի ձգձգված վերականգնումը, նպատակահարմար է գտնում շարունակել դրամավարկային պայմանների մեղմացումը (սեպտեմբերի 15-ին վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը 4.5% - ից մինչև 4.25% հերթական նվազմամբ)' գնահատելով խթանող էֆեկտի պահպանման անհրաժեշտությունը նաև միջնաժամկետ հեռանկարում: Արդյունքում ՝ միջնաժամկետ կտրվածքով գնաճը աստիճանաբար կբարձրանա և կանխատեսվող հորիզոնի ավարտին կկայունանա նպատակային շեմի մոտ։ Մինչդեռ 2020թ. օգոստոսին արձանագրվել է սպառողական գնանկման 0.1% նվազում (2019թ. օգոստոսին գնանկման 0.4% - ի դիմաց), որի արդյունքում տարեկան գնաճը (2019թ. օգոստոսի համեմատ) բարձրացել է մինչև 1.8% (գնաճային 0,6% - ից մեկ տարի առաջ):
Երրորդ եռամսյակի ընթացքում արտաքին հատվածում արձանագրվում է համաշխարհային տնտեսության որոշակի վերականգնում, սակայն գնահատվում է, որ կորոնավիրուսի համավարակի վերջնական հաղթահարման հետ կապված անորոշության պահպանվող բարձր աստիճանը զգալիորեն կզսպի եւ կհետաձգի Հայաստանի հիմնական գործընկեր երկրներում համախառն պահանջարկի եւ տնտեսական ակտիվության վերականգնումը: Նման պայմաններում գործընկեր երկրների կենտրոնական բանկերը կշարունակեն վարել խթանող դրամավարկային քաղաքականություն։ Արդյունքում, չնայած ապրանքահումքային շուկաներում թույլ գնաճային միջավայրի պահպանմանը, ՀՀ ԿԲ Խորհուրդը գտնում է, որ Հայաստանի տնտեսության վրա գնաճային ազդեցություն արտաքին հատվածից չի լինի:
ԿԲ Խորհուրդն արձանագրում է, որ 2020թ.առաջին կիսամյակում ավելի քան գնահատվել է կրճատվել են մասնավոր ծախսերը, որոնց զսպող ազդեցությունը ներքին պահանջարկի վրա մասամբ մեղմվել է կառավարության կողմից խթանող հարկաբյուջետային քաղաքականության իրականացմամբ:
ԿԲ-ի գնահատմամբ, նշված փաստացի զարգացման, համավարակի հաղթահարման ժամկետների անորոշության եւ այդ պայմաններում հասարակության սպառողական եւ ներդրումային զգուշավոր վարքագծի պատճառով առաջիկա եռամսյակներում ներքին պահանջարկն ու տնտեսական ակտիվությունը կվերականգնվեն ավելի դանդաղ տեմպերով, քան սպասվում էր:
ԿԲ Խորհուրդը գտնում է, որ գնաճի ծրագրված կուրսից շեղման ռիսկերը հիմնականում հավասարակշռված են, և դրանց դրսևորման դեպքում պատրաստ է համապատասխան ձևով արձագանքել միջնաժամկետ հեռանկարում գների կայունության ապահովման համար:
Նշենք, որ ՀՀ ԿԲ խորհուրդը սեպտեմբերի 15 - ին իջեցրել է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը 0.25 տոկոսային կետով' սահմանելով այն 4.25%, որին համապատասխան, իջեցվել են նաեւ լոմբարդային ռեպո տոկոսադրույքները' 6% - ից մինչեւ 5.75%, եւ բանկերից ներգրավված ավանդների տոկոսադրույքները' 3% - ից մինչեւ 2.75%: Մինչ այդ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը Կենտրոնական բանկն իջեցրել է ընթացիկ տարում երեք անգամ (մարտի 17-ին, ապրիլի 28-ին եւ 16-ին), եւ երկու անգամ 0,25 տ.կ. եւ երրորդ անգամ՝ 0,5 տ.կ., ընդհանուր առմամբ, 5,5% - ից մինչեւ 4,5%: