Драма с крепчающим драмом - надолго ли? -  Айказ Фанян

АрмИнфо.Доллар США продолжает свое падение по отношению к армянскому драму: если до российско-украинского кризиса (24 февраля) он находился на уровне 470-480, а в начале марта подскочил до 520, то затем стал постепенно снижаться, приблизившись к психологически важной отметке в 400 драмов за один доллар. 

От этого теряют как экспортеры, чьи сделки заключены в долларах, и, как не странно, рядовые граждане, поскольку импортеры не спешат пересматривать цены на товар. Как долго сохранится данная тенденция и к каким последствиям для экономики это приведет, корреспондент АрмИнфо поинтересовалась у руководителя Аналитического центра ACSES Айказа Фаняна.

Ревальвация армянского драма обусловлена рядом факторов: ростом визитеров в Армению и банковских переводов, стабилизацией российского рубля и спадом спроса на американский доллар внутри страны. <По итогам первого квартала вырос профицит текущего счета платежного баланса РФ - Россия экспортировала нефть по высоким ценам, но из-за ограничений не могла приобрести на них товары. Высвободились валютные средства в большом количестве, которые должны были каким-либо образом быть израсходованы, одним из них стали банковские переводы>, - отмечает эксперт.

Так, в апреле банковские переводы физических лиц достигли $358 млн., основным источником которых выступила Россия. <Такого не было с 2004 года и не фиксировалось даже в период декабрьских переводов, когда в преддверии Нового года традиционно отмечается резкий всплеск объема трансфертов>, - подчеркивает он.

Негативные последствия от обесценивания <американца> в Армении, прежде всего, почувствовали экспортеры товаров в третьи страны, чьи сделки заключены в долларах, подчеркивает Фанян. В частности, экспортеры продукции перерабатывающей промышленности, а также местные производители, закупающие сырье из-за границы, в том числе компании, предоставляющие ИТ-услуги, работающие с западными контрагентами в американской валюте. Крепкий драм существенно повлиял на снижении их конкурентоспособности.

Не сильно пострадали экспортеры металлического концентрата, торгующие на бирже в американской валюте. С учетом того, что в последнее время цены на медь находятся на достаточно высоком уровне, влияние на них будет негативным, но не критичным, поясняет эксперт.

При этом есть группа экспортеров, для которых крепкий драм - благо, отмечает глава аналитического центра. Экспортёры в РФ, - на их долю приходится около 1/3 армянского экспорта, от ревальвации драма даже выиграют. <Из них, по данным на 2021 год, около 67% контракты были заключены в российских рублях. Предположительно на фоне украинского кризиса и антироссийских санкций, доля операций в долларах США снизилась еще больше, в связи с чем армянский экспорт в РФ, думаю, не несет значительных потерь>, - отмечает экономист.

Крепкий драм сыграл на руку импортерам. Ведь если укрепление драма делает экспортные товары дороже, то импортные - по идее дешевле. Тем не менее, рядовой потребитель на сегодня не замечает снижения цен, напротив, отмечается ползучий, но неуклонный их рост.  По мнению экономиста, укрепление драма в краткосрочной перспективе будет иметь негативное влияние на цены и только в среднесрочной и долгосрочной перспективе может поспособствовать более низкому уровню инфляции.

А тем временем: ЦБ на страже своих целей

В условиях, когда в ежедневном режиме теряет экспортер, а граждане не успевают за ценами - многие задаются вопросом, насколько оправдана политика ответственных структур и в первую очередь финансового регулятора. <Если верить публичным заявлениям ЦБ о том, что они не вмешиваются в валютный рынок или же вмешиваются ограниченно, и у нас ведется политика плавающего курса, то Регулятор исходит из того положения, что его основная цель - сохранение стабильности финансовой системы и сохранение инфляции в целевом диапазоне. В каком-то смысле это можно понять, поскольку инфляция отразится на всех нас, а при снижении ставки рефинансирования у нас будут более высокие темпы инфляции>, - напоминает эксперт.

<Политический вопрос поставлен следующим образом: стоит ли за счет благосостояния населения содействовать улучшению конкурентных позиций отдельных хозяйствующих субъектов на внешних рынках?>, - отмечает Айказа Фанян.

В данном случае проблемы отдельных хозяйствующих субъектов, например в сфере ИТ, того же экспорта в третьи страны, предстоит решить правительству. <Мяч на поле правительства, и оно должно инициировать соответствующие мероприятия для сдерживания возможных потерь. Например, в 2020 году в период коронавирусной пандемии, государство, хорошо или плохо, осуществило ряд мероприятий, нацеленных на нейтрализацию негативных последствий для экономики>, - отмечает он. Как считает эксперт, Минэкономики должно вести более проактивную политику, в конечном счете именно оно ответственно за экономическое развитие. Оно должно предложить меры для смягчения потерь отдельных сфер экономики. К примеру, речь может идти о программах предоставления грантов в размере определенного процента подоходного налога для компаний ИТ-сферы. <Речь именно о грантах, а не о налоговых преференциях, поскольку минфин нацелен на повышение уровня соотношения <налоги к ВВП>, а в дальнейшем расходование собранных налогов в том числе в виде грантов будет иметь свое положительное влияние>, - подчеркивает экономист, напомнив также о необходимости воспользоваться налогово- бюджетным инструментарием властей для смягчения потерь бизнеса.

Для того, чтобы содействие было эффективным, оно должно быть адресным, отмечает Фанян. Важно понять, кто на самом деле в данной ситуации нуждается в поддержке. Ведь в той же ИТ-сфере, компании, выступающие с собственным продуктом, к примеру Picsart, находятся в более благоприятной ситуации, поскольку могут своевременно и по возможности адекватно пересмотреть стоимость собственного продукта. Компании, предоставляющие оутсорсинговые услуги, в структуре себестоимости продукции которых важное место занимает рабочая сила (им выплачивается зарплата в драмах при долларовых доходах), лишены подобной возможности.

При этом эксперт с сожалением отмечает: финансовое управление у армянского бизнеса на достаточно низком уровне. <Хозяйствующие субъекты уже сегодня должны предпринять соответствующие шаги для того, чтобы управлять своими валютными потоками и снизить финансовые риски, к примеру, посредством инструментов хеджирования, что позволит избежать возможные риски в дальнейшем>, - подчеркивает он.

Рубль и драм крепчают, но надолго ли?

По словам Фаняна, в долгосрочной перспективе российский рубль не только сдаст свои нынешние позиции, - он даже не вернется к докризисному уровню. Когда российский рубль начнет сдавать позиции, это сильно скажется также на армянской валюте.

В условиях нынешней неопределенности эксперт все же прогнозирует, что по итогам 2022 года Армения не только достигнет 4,9% роста ВВП, прогнозируемого ЦБ, но и, возможно, обеспечит заложенный в бюджете показатель на уровне 7%. По инфляции картина будет не столь радужной. <Нереалистично уложиться в заложенный госбюджетом диапазон в 4% с отклонением в плюс-минус 1,5%, поскольку в мае 12-месячная инфляция уже достигла 9%>, - отмечает он. <В дальнейшем, с уверенностью можно сказать, что мы станем очевидцами того, что Армения станет для россиян даже страной для шоппинг-турзима>, - заключил глава Аналитического центра ACSES.