Արմինֆո. Հայաստանի բանկային համակարգը խիստ կապիտալացված է և իրացվելի՝ ցնցումներին դիմակայելու և դրանցից բխող կորուստները կլանելու ուժեղ ունակությամբ: Նման գնահատական է տվել ՀՀ Կենտրոնական բանկի նախագահ Մարտին Գալստյանը՝ մայիսի 25-ին "Ֆինանսական կայունություն 2025թ" հաշվետվության հրապարակմանը նվիրված մամուլի ասուլիսի ժամանակ։
Բանկային համակարգի մակրո-սթրես թեստավորումը ցույց է տվել, որ, նույնիսկ, զարգացման շատ բացասական սցենարի դեպքում բանկերը ունակ են կլանել շոկային կորուստները՝ պահպանելով ֆինանսական միջնորդության դերի անխափան կատարումը։ Եռամյա հեռանկարում հնարավոր կորուստները գնահատվում են համախառն ակտիվների 2% կամ 185 մլրդ դրամ' ԿԲԿ բուֆերով նախատեսված 175 մլրդ դրամի դիմաց:
Միաժամանակ, նա նշել է, որ Հայաստանի ֆինանսական հատվածը 2025 թվականին, ինչպես եւ նախորդ տարիներին, գործել է աշխարհաքաղաքական եւ տնտեսական բարդ պայմաններում եւ բարձր անորոշության պայմաններում, ինչն արտացոլվել է ՀՀ ԿԲ Մակրո-պրուդենցիալ որոշումներում. կապիտալի հակացիկլիկ բուֆերը՝ 1,75%, կապիտալի կոնսերվացման բուֆերը՝ 2,5%, հիփոթեքային վարկերի LTV-պահանջ / գրավի արժեք հարաբերակցությունը՝ 90% դրամային վարկերի համար, 70% արտարժութային վարկերի համար, համակարգային նշանակության բուֆերը՝ 1,5%:
Բանկային համակարգի կապիտալի համարժեքությունը 2025 թվականի արդյունքներով կազմել է 21,7%, կարճաժամկետ իրացվելիությունը (ծածկույթի նորմատիվը բոլոր արժույթների համար) ՝ LCR - ը՝ 231,6%, իսկ երկարաժամկետ իրացվելիությունը (ծածկույթի նորմատիվը 1-ին խմբի արժույթների համար)՝ NSFR - ը՝ 289,6%, և այդ ցուցանիշները զգալիորեն գերազանցում են պահանջվող նվազագույն մակարդակները։ Բանկային համակարգի շահութաբերությունը 2025 թվականի արդյունքներով գնահատվում է բավականին բարձր․ ROA-ն կազմել է 3,4%, իսկ ROE-ն ՝ 21,3%: Բանկային համակարգի ակտիվները շարունակում են գերիշխել երկրի ֆինանսական համակարգում ՝ կազմելով շուրջ 82%, 2025 թվականի բացարձակ մեծության 15,1% աճով (վերջին 5 տարում միջինը 13,8%) ՝ մինչև մոտ 12 տրլն դրամ։ Ակտիվների գծով երկրորդ տեղում կենսաթոշակային հիմնադրամներն են՝ 9,3%, տարեկան ավելի ցայտուն աճով՝ 34,2% (5 տարվա ընթացքում միջինը ՝ 31,6%):
Բանկերի վարկային ներդրումները 2025 թվականին աճել են 22.5% - ով՝ ավանդների 13.3% էճի դեպքում, և աճի տեմպի նման տարբերությունը նշանակում է, որ տնտեսությունից վարկերի պահանջարկը բավարարվել է նաև կապիտալի հաշվին, իսկ դա թանկ ռեսուրս է, որից շուրջ 500 մլրդ դրամն ուղղվել է վարկավորման համար:
Աճի բարձր տեմպեր են արձանագրվել ինչպես կորպորատիվ, այնպես էլ մանրածախ վարկավորման գծով՝ 20,3% ՝ 25%-ի դիմաց, ինչը խոսում է տնտեսության եկամուտների աճի բարձր տեմպերի և բոլոր ուղղությունների ՝ տնտեսության ճյուղերի և սպառողական վարկերի ընդգրկման մասին:
Հիփոթեքային վարկերի գծով, ինչպես նշել է նա, աճի դանդաղում է նկատվում, սակայն տրամադրված վարկերի թիվը պահպանվում է բարձր մակարդակի վրա ։ "Մենք բազմիցս խոսել ենք անշարժ գույքի շուկայում առկա ռիսկերի մասին, սակայն, ինչպես տեսնում ենք, դրանց նյութականացումը չափազանց դանդաղ է եւ ավելի կառավարելի, քան սպասվում էր, ինչը կարելի է դիտարկել որպես իրավիճակի դրական զարգացում", - նշել է Գալստյանը: Նա հավելել է, որ 2025 թվականին անշարժ գույքի շուկայում նկատվել է պահանջարկի որոշակի կայունացում և գների աճի արգելակման միտումներ ։ Անշարժ գույքի վարձակալության արժեքը բարձրացել է, ինչը կարող է ազդել գրավչության վրա ոչ լավագույն ձևով. կարող է որոշ չափով նվազել անշարժ գույքի ներդրումային գրավչությունը:
Վարկավորման ակտիվությամբ աչքի է ընկել նաև ֆինանսական միջնորդության աճ։ Նրա խոսքով, մանրածախ վարկավորման աճի հետ մեկտեղ աճել է նաև ֆիզիկական անձ վարկառուների պարտքային բեռը ։ Միաժամանակ ավելացել են վարկերի մարման ժամկետները, ինչը, նվազեցնելով պարտքային բեռը, մեծացնում է վարկերի անխափան սպասարկման անորոշությունը: «Այս համատեքստում, հաշվի առնելով համաշխարհային անորոշությունից բխող ռիսկերի գործոնը, ԿԲ-ն կարևորում է վարկային ռիսկերը գնահատելու բանկերի հավասարակշռված մոտեցումը, այսինքն, այստեղ մեզ մտահոգում է այն փաստը, որ վարկերն ավելի արագ են աճում, քան եկամուտները: Մասնավորապես, կարևոր է պատշաճ գնահատել վարկառուի պարտքային բեռը և պարտավորությունները ժամանակին մարելու նրա կարողությունը, հաշվի առնելով ոչ միայն ընթացիկ մակրոտնտեսական ռիսկերը, այլև բացասական սցենարով ենթադրվող ռիսկերը», - ընդգծել է նա:
Ֆինանսական կայունության ռիսկերից Գալստյանը առանձնացրել է երկու հիմնականը, որոնցից մեկը պայմանավորված է արտաքին գործոններով, իսկ մյուսը ՝ ներքին զարգացման արդյունք: Հիմնական ռիսկերը բխում են համաշխարհային քաղաքականության և տնտեսության բարձր անորոշությունից։ Արդեն 2026 թվականին Մերձավոր Արևելքում հակամարտությունը համաշխարհային տնտեսության մեջ պահանջարկի բացասական շոկի պատճառ է դարձել, ինչը հանգեցրել է էներգակիրների գների կտրուկ աճի, ֆինանսական շուկաներում բարձր անկայունության և պետական պարտատոմսերի եկամտաբերության բարձրացման։ Այս պայմաններում էլ ավելի են ուժեղացել համաշխարհային տնտեսության վատթարացման և գնաճային միջավայրի ռիսկերը, որոնք չափազանց կախված են այդ հակամարտության սրման ժամկետներից և հետագա մասշտաբներից ։ "Կան գնահատականներ, որ, եթե նույնիսկ այսօր ավարտվի այդ հակամարտությունը, մենք առնվազն մի քանի ամիս կապրենք մի աշխարհում, որտեղ դեռ կզգացվի դրա արդյունքները", - նշել է Գալստյանը:
Ինչ վերաբերում է ներքին ռիսկերին, ապա, նրա կարծիքով, առավել մեծ ուշադրություն են պահանջում տնտեսության վարկավորման աճից բխող վարկային ռիսկերի կուտակումները ։ Մասնավորապես, շինարարության վարկավորման և սպառողական վարկերի բարձր աճը կարող է առաջացնել այդ հատվածներում պարտքային բեռի ավելացում և վարկային ռիսկի կուտակման ազդակ:
Վերջում նա տեղեկացրել է, որ մակրո-սթրես թեստավորման ենթադրյալ բացասական սցենարը նախատեսում է շոկի հետեւյալ հետեւանքները․ ՀՆԱ-ի անկում, արտարժույթի փոխարժեքի վրա ճնշում, տոկոսադրույքների աճ, գնաճային ճնշում: Նախնական ցնցումը կլինի աշխարհաքաղաքական անորոշությունից և առևտրատնտեսական լարվածությունից բխող ռիսկերի նյութականացումը, ինչը կհանգեցնի արտաքին և ներքին պահանջարկի անկման, գնաճային սպասումների աճի, էներգակիրների գների բարձրացման։ Ենթադրվում է, որ ցնցումների հիմնական ազդեցությունը կզգացվի 2026-2027թթ., բայց հետո աստիճանական մարում կդիտվի։
