Эксперты МВФ достигли соглашения с Арменией по второму обзору программы SBA и новой программе климатического финансирования RSF

АрмИнфо.Персонал МВФ и официальные органы Армении достигли соглашения на уровне экспертов по второму обзору в рамках Соглашения о резервном кредитовании (SBA), а также по мерам экономической политики в рамках Механизма финансирования мер по повышению устойчивости и долговечности (RSF). Ожидается, что Исполнительный совет МВФ рассмотрит обе программы одновременно на заседании в середине декабря. Об этом говорится в опубликованном на сайте МВФ официальном сообщении.

Там говорится, что программа SBA предупредительного характера поддерживает сохранение макроэкономической стабильности, а также устойчивый и инклюзивный экономический рост.  Приоритеты экономической политики включают расширение налоговой базы, снижение фискальных рисков, совершенствование корпоративного управления Центрального банка Армении (ЦБА) и повышение качества статистической отчетности.

Механизм RSF сосредоточен на глубоких институциональных реформах, направленных на повышение устойчивости к изменению климата. Меры политики нацелены на совершенствование управления рисками стихийных бедствий, управление водными ресурсами, повышение адаптивности системы социальной защиты к шокам, укрепление энергетической безопасности и развитие отчетности по климатическим данным.

Сообщается также, что группа экспертов Международного валютного фонда (МВФ) во главе с Александром Тиманом посетила Ереван с 16 по 29 сентября 2026 года для проведения обсуждений в рамках второго обзора по соглашению о резервном кредитовании (Stand-By Arrangement, SBA) с Арменией, а также в связи с запросом официальных органов страны на открытие параллельного механизма финансирования мер по повышению устойчивости и долговечности (Resilience and Sustainability Facility, RSF).

По итогам обсуждений г-н Тиман сделал следующее заявление:  <Я рад сообщить, что официальные органы Армении и группа экспертов МВФ достигли соглашения на уровне персонала по мерам экономической политики для завершения второго обзора в рамках трехлетней программы SBA, а также по новой параллельной программе RSF. Программа SBA продолжит поддерживать макроэкономическую стабильность и структурные реформы для обеспечения устойчивого роста, в то время как программа RSF будет сосредоточена на мерах политики, повышающих долгосрочную устойчивость к стихийным бедствиям и потрясениям, связанным с изменением климата.

Данное соглашение подлежит утверждению Исполнительным советом МВФ, рассмотрение которого запланировано на декабрь 2026 года. Одобрение Советом обзора по программе SBA откроет доступ к дополнительным средствам в размере 25 млн долларов США (18,4 млн СДР), в результате чего общий объем доступных средств с момента запуска программы SBA в декабре 2025 года составит около 75 млн долларов США (55,2 млн СДР). 

Одобрение Советом программы RSF откроет доступ к финансированию в размере до 193,2 млн СДР (около 262 млн долларов США) при условии успешного завершения четырех обзоров в течение ближайших двух лет.  Рост реального ВВП Армении, прогнозируемый на уровне 5,5 процента, замедлился по сравнению с 2025 годом (7,1 процента), но остается уверенным. Прогнозируется, что на конец 2026 года инфляция составит 4,8 процента, превысив целевой показатель в 3 процента, что обусловлено высоким внутренним спросом, а также возросшими логистическими издержками и ценами на сырьевые товары в результате войны на Ближнем Востоке.

Показатели налогово-бюджетной сферы остаются высокими: ожидается, что прогнозируемый на 2026 год дефицит бюджета в размере 4 процентов ВВП окажется ниже запланированного в бюджете уровня, несмотря на увеличение расходов на медицинское страхование и пенсии. Долг центрального правительства остается на уровне чуть ниже 50 процентов ВВП. Прогнозируется, что дефицит счета текущих операций незначительно сократится по сравнению с 2025 годом и составит 8,5 процента ВВП благодаря добыче на новом золоторудном месторождении.

Значительный приток капитала позволил Центральному банку Армении (ЦБА) укрепить позицию международных резервов за счет проведения благоприятных операций по покупке иностранной валюты. Банковская система остается прибыльной и располагает значительными буферами капитала и ликвидности.  В среднесрочной перспективе ожидается, что темпы экономического роста стабилизируются на уровне около 5 процентов, а проводимые структурные реформы повысят устойчивость экономики к шокам. Риски ухудшения прогноза связаны главным образом со сложной геополитической обстановкой, включая конфликт на Ближнем Востоке, который оказывает повышательное давление на инфляцию и может негативно сказаться на экспорте.

С другой стороны, дальнейшее открытие границ может расширить возможности для торговли и инвестиций.  Проект бюджета на 2027 год предусматривает целевой дефицит в размере 3,4 процента ВВП, что в целом соответствует Среднесрочной программе государственных расходов (СПГР) властей, обеспечивая сохранение макрофискальной стабильности при одновременном финансировании приоритетных потребностей Армении. Официальные органы сохраняют приверженность расширению базы НДС и укреплению налогового администрирования при тщательной расстановке приоритетов расходов для поддержки постепенной бюджетной консолидации в среднесрочной перспективе. Дальнейшее совершенствование управления государственными финансами и государственными инвестициями остается критически важным для поддержки общих усилий в налогово-бюджетной сфере. 

В условиях сохраняющегося инфляционного давления решения ЦБА о повышении ставки рефинансирования в общей сложности на 50 базисных пунктов в сентябре и ноябре являются своевременными. ЦБА следует продолжать отслеживать экономическую ситуацию и инфляционные ожидания и сохранять готовность к корректировке ставки рефинансирования по мере необходимости. Усилия ЦБА по наращиванию международных резервов в условиях продолжающегося притока капитала должны и далее укреплять устойчивость к потенциальным шокам. Для дальнейшего увеличения буферов финансового сектора ЦБА обоснованно повышает антициклический буфер капитала банков в два этапа с 1,75 до 2,25 процента, продолжая при этом отслеживать риски финансовой стабильности и совершенствовать инструментарий и потенциал надзора. 

Программа структурных реформ Армении, изложенная в программе правительства, должным образом сосредоточена на развитии человеческого капитала, поддержке открытой, инклюзивной, конкурентоспособной, основанной на знаниях и инновационной экономики, которая становится все более устойчивой к климатическим шокам. Программа SBA поддерживает планы властей по дальнейшему улучшению деловой среды и повышению качества статистических данных. 

Программа RSF окажет непосредственную поддержку целям властей по укреплению энергетической безопасности и снижению макроэкономической уязвимости, связанной с климатическими потрясениями. Программа содействует совершенствованию анализа фискальных рисков, управления государственными инвестициями, управления водными и электроэнергетическими ресурсами, а также управления и раскрытия данных, связанных с климатом, что в дальнейшем позволит мобилизовать дополнительное климатическое финансирование. Группа экспертов МВФ благодарит официальные органы Армении, представителей частного сектора, партнеров по развитию и дипломатическое сообщество за плодотворные обсуждения и сотрудничество>.