Понедельник, 8 Апреля 2019 15:13
Наира Бадалян

Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП

Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП

АрмИнфо. Установленные в 2018 году ограничения, связанные с законодательной регламентацией соотношения государственного долга к ВВП не были самоцелью и пересмотр этих параметров чреват последствиями. Такое мнение высказал в эксклюзивном интервью АрмИнфо экс-министр финансов Армении Вардан Арамян.

Ранее, 19-го марта на большой пресс-конференции премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что в ближайшие дни правительство Армении совместно с Центральным Банком и экспертным сообществом обсудит возможный пересмотр допустимого порога государственного долга к ВВП. Глава армянского правительства напомнил, что в ходе его последнего визита в Брюссель стало очевидно, что Европейский Союз готов профинансировать реализацию в Армении программ развития.  По его словам, чтобы принять финансовое участие в реализации намеченных программ Армения должна задуматься о привлечении дополнительных ресурсов из-за рубежа. Но здесь, как указал Пашинян, есть чуткая проблема, связанная с законодательным ограничением соотношения госдолга к ВВП.

Тем временем, по словам Вардана Арамяна, предложенные на основе рекомендаций Международного валютного фонда (МВФ) в 2017-м году Министерством финансов Армении три порога уровня госдолга - в 40%, 50% и 60% для среднесрочного и долгосрочного периода (тогда Вардан Арамян возглавлял Минфин РА, ред.) были призваны стать ориентирами всей долговой политики республики.

Как поясняет эксперт, установление допустимых порогов для госдолга преследуют две основные цели: во-первых, очень высокий порог госдолга может привести к вытеснению непроцентных  расходов у развивающихся стран, для которых "долг стоит дороже" и при превышении 60%-го порога непроцентные расходы начинают расти быстрее, чем доходы. Так было с Турцией, когда после 2000 года она начала переживать кризисы именно в связи с проблемами по госдолгу. Поэтому, во многих развивающихся странах верхний допустимый порог госдолга к ВВП установлен именно в 60%, и лишь в очень немногих - в 70%. Для Армении, согласно рекомендациям международных экспертов, "зона комфорта" была ограничена 60%-ми.

Помимо этого, необходимо помнить, что государство идет на увеличение уровня госдолга для того, чтобы в долгосрочной перспективе осуществлять капитальные расходы. Именно они должны стимулировать рост экономики развивающихся стран с менее развитой инфраструктурой. <Насколько эти расходы будут эффективны, вопрос извечный. Но, не осуществив их на должном уровне, страна "штрафует" экономический рост>, - подчеркнул эксперт.

Меж тем, согласно данным Минфина РА, в 2018 году был сравнительно невысокий показатель выполнения зарубежных кредитных программ - на 50-60%. Это программы развития дорожного и водного хозяйства, а также проекты в сфере энергетики, в частности по программе увеличения срока эксплуатации Армянской АЭС. Тем временем, как гласит международный опыт, именно экономика стран с развитой инфраструктурой, имеет потенциал роста, и никак иначе. "Но, если страна не располагает собственными средствами для вложений в инфраструктурные проекты, она должна их привлекать извне. В данном случае опасно не само увеличение долга, а то, на какие цели пойдут привлеченные средства", - подчеркнул Арамян.

Дабы придерживаться идеи и не дать "сойти с пути истинного", правительство Армении в 2017 году инициировало изменение фискальных правил. Посоветовавшись с международными экспертами, и на основе конкретной логики Армения определила допустимые для себя пороги госдолга. Так, при превышении 40%-го порога госдолга капитальные расходы должны превышать дефицит госбюджета. При этом республика обязуется вернуться к снижению госдолга. Превысив 50%-й порог нормы ужесточаются требования и, помимо предыдущего требования, устанавливаются ограничения на текущие расходы и работает "золотое правило" долга, которое предусматривает возможность финансирования за счет заимствований исключительно капитальных затрат. Подходы еще более ужесточаются после превышения госдолга в 60% ВВП и текущие расходы увязываются с внутренними доходами. При этом государство обязуется вернуться к снижению уровня госдолга, для формирования надежной "подушки безопасности". "В противном случае, снижается не только способность страны к противодействию к внешним шокам, но и сужается круг лиц, готовых выдавать дешевые кредиты. В данном контексте, я призываю власти проявить крайнюю осторожность к пересмотру допустимого порога госдолга", - заявил экс- министр.

Вардан Арамян не согласен с тем тезисом, что любой долг может сгенерировать экономический рост. А ошибка в том, что по словам эксперта, говоря о госдолге, финансовые власти концентрируются исключительно на потоках госбюджета, не учитывая такой макроэкономический показатель, как национальное богатство, в состав которого включены госпредприятия, природные ресурсы и стоимость инфраструктур.

К примеру, по мнению Арамяна, в качестве составного элемента национального богатства сбережений государства надо зарегистрировать также неиспользованные ресурсы меди и учитывать их при планировании потоков госказны. Помимо этого, без макроэкономической стабильности стоит забыть об инвестициях и экономическом росте. При этом, подчеркивает эксперт, обеспечение макроэкономической стабильности не гарантирует высокий экономический рост, но оно все же является главным условием для роста экономики.

В 2017-м году, инициировав процесс пересмотра фискальных и бюджетных правил страны, напоминает Арамян, власть воздержалась от изменений верхнего порога для госдолга, в том числе понимая, что это может отрицательно повлияет на психологию инвесторов. "Будет неразумно, если сегодня правительство пойдет на пересмотр верхнего порога госдолга", - считает экс-глава Минфина. Правильнее - придерживаться существующих правил, и тогда, при превышении верхнего порога госдолга в 60%, власть обратиться к общественности и инвестору, приведет объективные причины превышения порога, при этом наметив конкретные сроки возвращения к прежнему уровню. Последнее условие, как указал экс-глава Минфина, возможно не столь принципиально для населения страны, но имеет принципиально важное значение для инвестора в рамках обеспечения макроэкономической стабильности в республике.  <"Идея фикс> состоит в следующем - управлять госдолгом таким образом, чтобы всегда сохранять способность к противостоянию внешним шокам>, - заключил Вардан Арамян.

Напомним, что Армения в 2018 году пересмотрела фискальные правила страны, установив допустимый порог для госдолга в размере 40, 50 и 60% к ВВП. Вместе с тем установила, что в случае форсмажорных ситуаций, таких как стихийные бедствия, войны, правительству будет позволено превысить этот порог. Как тогда отметили в Минфине, новые фискальные правила в будущем свяжут руки тем деятелям, которые в рамках предвыборных программ, решат пойти на повышение пенсий и заработных плат. Отмечалось, что закон выступает своеобразным сдерживающим механизмом и желтым сигналом светофора, "дабы, успеть сбросить скорость и не вылететь в кювет".

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
Введите код     


Новости
Министр экономики РА посетил завод <ОВАЛ Пластик>Министр экономики РА посетил завод <ОВАЛ Пластик>
На валютном межбанке Армении за 10-14 июня 2019г объем сделок сократился на 7%На валютном межбанке Армении за 10-14 июня 2019г объем сделок сократился на 7%
В 2019 году будет решен квартирный вопрос 60 семей, лишившихся крова во время землятрясенияВ 2019 году будет решен квартирный вопрос 60 семей, лишившихся крова во время землятрясения
Банк ВТБ (Армения) открыл 23 зоны самообслуживания 24/7Банк ВТБ (Армения) открыл 23 зоны самообслуживания 24/7
Программа среднесрочных расходов сельского хозяйства на 2020-2022гг. содержит 46 мероприятийПрограмма среднесрочных расходов сельского хозяйства на 2020-2022гг. содержит 46 мероприятий
У Тиграна Авиняна состоялось обсуждение, посвященное крупным градостроительным программам ЕреванаУ Тиграна Авиняна состоялось обсуждение, посвященное крупным градостроительным программам Еревана
В Армении планируется активизировать рынок ценных бумагВ Армении планируется активизировать рынок ценных бумаг
Посол: Таджикистан заинтересован армянским опытом в сфере информационных технологийПосол: Таджикистан заинтересован армянским опытом в сфере информационных технологий
Межведомственная комиссия утвердила 60 программных заявок на привлечение субвенций стоимостью 2,5 млрд. драмов
Налоговая рапортует: В мае 2019 года объемы реализации выросли в Армении на 22,1%Налоговая рапортует: В мае 2019 года объемы реализации выросли в Армении на 22,1%
ЕАЭС:  Армения зафиксировала наибольший экономический рост среди стран ЕАЭСЕАЭС:  Армения зафиксировала наибольший экономический рост среди стран ЕАЭС
Центр развития экономических инициатив выступает против законопроекта о повышении налога на имуществоЦентр развития экономических инициатив выступает против законопроекта о повышении налога на имущество
В Армении в 2020 году последует очередное повышение порога гарантируемых драмовых банковских вкладов физлиц - с нынешних 10 млн. до 12 млн. драмовВ Армении в 2020 году последует очередное повышение порога гарантируемых драмовых банковских вкладов физлиц - с нынешних 10 млн. до 12 млн. драмов
ЮКЖД с 14 июня запускает электропоезд для любителей отдыха на озере СеванЮКЖД с 14 июня запускает электропоезд для любителей отдыха на озере Севан
Правительство Армении задумалось над повышением оплаты труда министровПравительство Армении задумалось над повышением оплаты труда министров
Строительные работы в рамках Транша-2 Строительные работы в рамках Транша-2 "Инвестиционного коридора Север- Юг" приостановлены
Правительство Армении освободило фармацевтическую компанию Правительство Армении освободило фармацевтическую компанию "Ликвор" от ввозных таможенных пошлин
ЕАБР: степень зависимости инфляции и валютного курса в большинстве стран — участниц ЕАБР снизиласьЕАБР: степень зависимости инфляции и валютного курса в большинстве стран — участниц ЕАБР снизилась
Севан - в топ-5 лучших в СНГ для летнего отдыхаСеван - в топ-5 лучших в СНГ для летнего отдыха
Президент Армении принял участников обсуждения "Технологическое будущее Армении"
7 июля в Ереване стартует 16-й международный кинофестиваль <Золотой абрикос>7 июля в Ереване стартует 16-й международный кинофестиваль <Золотой абрикос>
Айказ Фанян: Темпы прироста реального ВВП Армении за 2019 год будут колебаться в интервале 6,2-7,7%Айказ Фанян: Темпы прироста реального ВВП Армении за 2019 год будут колебаться в интервале 6,2-7,7%
Профицит госбюджета Армении вырос к маю 2019г в 8,8 раз - до $161.6 млн
Замминистра: В результате применения новых положений Налогового кодекса расчетные потери государственного бюджета Армении составят 45 млрд драмовЗамминистра: В результате применения новых положений Налогового кодекса расчетные потери государственного бюджета Армении составят 45 млрд драмов
Замминистра финансов: Главной задачей правительства Армении является повышение конкурентоспособности государстваЗамминистра финансов: Главной задачей правительства Армении является повышение конкурентоспособности государства
Чиновник: В Армении нет четкой оценки объемов теневой экономикиЧиновник: В Армении нет четкой оценки объемов теневой экономики
Впредь граждане Армении с помощью онлайн сервиса могут проверить наличие задолженности по налогам на территории РФВпредь граждане Армении с помощью онлайн сервиса могут проверить наличие задолженности по налогам на территории РФ
Замминистра: Правительство РА не разделяет мнения о том, что предложения по плоской системе подоходного налога  исходит из интересов высокооплачиваемых бенефициаровЗамминистра: Правительство РА не разделяет мнения о том, что предложения по плоской системе подоходного налога  исходит из интересов высокооплачиваемых бенефициаров
Армению посетит бизнес делегация из Таджикистана с целью изучения успешного опыта республики в сфере производства сухофруктовАрмению посетит бизнес делегация из Таджикистана с целью изучения успешного опыта республики в сфере производства сухофруктов
Вице-премьер: Правительство Армении избрало путь построения инновационной и всеобъемлющей экономикиВице-премьер: Правительство Армении избрало путь построения инновационной и всеобъемлющей экономики


Курсы валют
14.06.2019
RUB7.430.03
USD478.40-0.14
EUR539.06-1.21
GBP605.13-1.18
CAD358.73-0.62
JPY44.210.08
CNY69.40-0.02
CHF480.51-1.31


Эксперты
Айказ Фанян: Темпы прироста реального ВВП Армении за 2019 год будут колебаться в интервале 6,2-7,7%Айказ Фанян: Темпы прироста реального ВВП Армении за 2019 год будут колебаться в интервале 6,2-7,7%
HSBC Банк Армения переводит розничных клиентов на цифровое взаимодействиеHSBC Банк Армения переводит розничных клиентов на цифровое взаимодействие
Агентство AmRating при поддержке европейской Rating-Agentur Expert RA GmbH выпустило очередной обзор по банковской системе Армении Агентство AmRating при поддержке европейской Rating-Agentur Expert RA GmbH выпустило очередной обзор по банковской системе Армении 
Юлия Устюгова: Армения может получить доступ к “линии страхования” МВФЮлия Устюгова: Армения может получить доступ к “линии страхования” МВФ
Арманд Артон: Вопрос о том, можно ли предоставлять Арманд Артон: Вопрос о том, можно ли предоставлять "гражданство в обмен на инвестиции", скорее риторический
Эмиль Степанян: Экспортная стратегия Армении должна базироваться на «штучной», эксклюзивной продукцииЭмиль Степанян: Экспортная стратегия Армении должна базироваться на «штучной», эксклюзивной продукции
Экс-глава Минфина: <Конфронтация> с компанией Lydian может дорого обойтись АрменииЭкс-глава Минфина: <Конфронтация> с компанией Lydian может дорого обойтись Армении
Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВПВардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП
Артак Камaлян: Отсутствие системного подхода и нехватка квалифицированных кадров – основная проблема сельcкого хозяйства АрменииАртак Камaлян: Отсутствие системного подхода и нехватка квалифицированных кадров – основная проблема сельcкого хозяйства Армении
Австрийцы помогают Армении развивать «зеленое» сельское хозяйствоАвстрийцы помогают Армении развивать «зеленое» сельское хозяйство
HSBC Банк Армения повышает эффективность и акцентируется на цифровых услугахHSBC Банк Армения повышает эффективность и акцентируется на цифровых услугах
Болгарский министр: Уровень армяно-болгарского сотрудничества в экономической сфере по-прежнему неудовлетворителенБолгарский министр: Уровень армяно-болгарского сотрудничества в экономической сфере по-прежнему неудовлетворителен
Андрей Пятахин: Операторы в Армении сегодня конкурируют не за голос, а за интернетАндрей Пятахин: Операторы в Армении сегодня конкурируют не за голос, а за интернет
Аграрный университет Армении на  пути технологического преобразованияАграрный университет Армении на  пути технологического преобразования
Крымская СЭЗ созывает инвесторовКрымская СЭЗ созывает инвесторов
Эксперт: Рынок рекрутинга Армении с точки зрения спроса-предложения пока спитЭксперт: Рынок рекрутинга Армении с точки зрения спроса-предложения пока спит
Эксперт: Несмотря на достаточность капиталов армянских банков, возможности его оптимального использования сильно ограниченыЭксперт: Несмотря на достаточность капиталов армянских банков, возможности его оптимального использования сильно ограничены
Эксперт: Органическое сельское хозяйство Армении не должно развиваться исключительно благодаря международным программамЭксперт: Органическое сельское хозяйство Армении не должно развиваться исключительно благодаря международным программам
Иван Телегин: Мы предлагаем широкую линейку вкладов,  предназначенных для разных категорий населенияИван Телегин: Мы предлагаем широкую линейку вкладов,  предназначенных для разных категорий населения
Арам Антонян: Хочется верить, что новые власти готовы придать ускорение развитию туризма в АрменииАрам Антонян: Хочется верить, что новые власти готовы придать ускорение развитию туризма в Армении

Поиск по дням

Government Bonds

Issue volume

10 billion

Volume of T-bills for placement

200 million

Volume of submitted competitive applications

200 million

Volume of satisfied bids

200 million

Yield at cut-off price

 5.8314%

Maximum yield

 5.8314%

Мinimum yield

 5.8314%

Weighted average yield

 5.8314%

Number of participants

2

The maturity date of T-bills

03.02.2020

ArmEx

 

СПРОС (Покупка)

USD

Средневзв. Цена

482,00

ПРЕДЛОЖЕНИЕ (Продажа)

  USD

Средневзв. Цена

-

СДЕЛКИ

USD

Цена откр.

482,00

Цена закр.

482,00

Мин. Цена

482,00

Макс. Цена

482,00

Ср/взв. Цена000

482,00

-0.16

Кол-во сделок

1

Объем (инвал.)

200 000

0бъем (драм)

96 400 000

Комментируемие
Прогноз: Армения имеет неплохие перспективы расширения своего присутствия на польском рынкеПрогноз: Армения имеет неплохие перспективы расширения своего присутствия на польском рынке
Делегация правительства Армении во главе с премьер-министром 6-7 июня примет участие в Петербургском международном экономическом форумеДелегация правительства Армении во главе с премьер-министром 6-7 июня примет участие в Петербургском международном экономическом форуме
Концессионер международного аэропорта Концессионер международного аэропорта "Звартноц" обещает стать одним из лучших операторов в мире
Артур Джавадян: Центральные банки не несут ответственность за экономический ростАртур Джавадян: Центральные банки не несут ответственность за экономический рост
Что отпугивает иностранных инвесторов в Армении - исследованиеЧто отпугивает иностранных инвесторов в Армении - исследование
Прогноз: Экспорт электроэнергии на Ближний Восток через Иран - ключевая компонента геоэкономической стратегии АрменииПрогноз: Экспорт электроэнергии на Ближний Восток через Иран - ключевая компонента геоэкономической стратегии Армении
ИК АрмИнфо: В Армении коэффициент убыточности по ОСАГО вырос за I квартал 2019г до 64,5%ИК АрмИнфо: В Армении коэффициент убыточности по ОСАГО вырос за I квартал 2019г до 64,5%
Просроченные кредиты ускоряют рост в банковской системе АрменииПросроченные кредиты ускоряют рост в банковской системе Армении
Премьер-министр РА: Европейский Союз не готов на 100% профинансировать реализацию в Армении программ развитияПремьер-министр РА: Европейский Союз не готов на 100% профинансировать реализацию в Армении программ развития
Крымская СЭЗ созывает инвесторовКрымская СЭЗ созывает инвесторов
Правительство Армении открыто к сотрудничеству и поощряет активный  диалог и взаимодействие по всем направлениям - Т.АвинянПравительство Армении открыто к сотрудничеству и поощряет активный диалог и взаимодействие по всем направлениям - Т.Авинян
В Ереване подписано соглашение о строительстве нового блока с комбинированным парогазовым цикломВ Ереване подписано соглашение о строительстве нового блока с комбинированным парогазовым циклом
"Веолиа джур": Обвинения регулятора являются ложными и необоснованными
Гендиректор ЭСА: В ближайшие несколько лет потери в ЗАО Гендиректор ЭСА: В ближайшие несколько лет потери в ЗАО "Электрических сетях Армении" будут доведены до 6,4%
Премьер-министр Армении: набираем обороты для экономического взлетаПремьер-министр Армении: набираем обороты для экономического взлета
Через приложение мобайл банкинг Ардшинбанка можно получить кредит за считанные секундыЧерез приложение мобайл банкинг Ардшинбанка можно получить кредит за считанные секунды
К концу 2018 года в Армении К концу 2018 года в Армении "Галбурджян груп" запустит производство кунжутного масла
Эксперт: В Армении есть проблема с эффективным использованием водных ресурсов, а не малых ГЭСЭксперт: В Армении есть проблема с эффективным использованием водных ресурсов, а не малых ГЭС
В Армении пройдет инвестиционный форум В Армении пройдет инвестиционный форум "Энергетическая неделя 2018"
Эксперт: Необходимо начинать осуществлять программу строительства нового  атомного блокаЭксперт: Необходимо начинать осуществлять программу строительства нового  атомного блока
Правительство Армении предлагает повысить минимальный размер пенсии на 60%Правительство Армении предлагает повысить минимальный размер пенсии на 60%
Коллегий ЕЭК утвердила изменения в Договоре о ЕАЭС в части формирования единого электроэнергетического рынка СоюзаКоллегий ЕЭК утвердила изменения в Договоре о ЕАЭС в части формирования единого электроэнергетического рынка Союза
Обновленное  ТЭО проекта строительства ЛЭП Армения-Грузия будет готово к концу года - МинэнергоОбновленное  ТЭО проекта строительства ЛЭП Армения-Грузия будет готово к концу года - Минэнерго
Евразийский банк развития желает расширить свою деятельность в АрменииЕвразийский банк развития желает расширить свою деятельность в Армении
В проект репатриации Build Armenia будет инвестировано порядка $100 млн.В проект репатриации Build Armenia будет инвестировано порядка $100 млн.
FRV: Растущее стремление Армении к увеличению возобновляемых источников энергии является решающим факторомFRV: Растущее стремление Армении к увеличению возобновляемых источников энергии является решающим фактором
В Армении один из самых высоких в СНГ уровней теневой экономикиВ Армении один из самых высоких в СНГ уровней теневой экономики
Сурен Папикян: Заниматься бизнесом в Армении теперь уже безопасно, уверяет армянский министрСурен Папикян: Заниматься бизнесом в Армении теперь уже безопасно, уверяет армянский министр
Госдолг Армении стал снижаться - до $6.7 млрд к 1 июня 2018гГосдолг Армении стал снижаться - до $6.7 млрд к 1 июня 2018г