Понедельник, 8 Апреля 2019 15:13
Наира Бадалян

Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП

Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП

АрмИнфо. Установленные в 2018 году ограничения, связанные с законодательной регламентацией соотношения государственного долга к ВВП не были самоцелью и пересмотр этих параметров чреват последствиями. Такое мнение высказал в эксклюзивном интервью АрмИнфо экс-министр финансов Армении Вардан Арамян.

Ранее, 19-го марта на большой пресс-конференции премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что в ближайшие дни правительство Армении совместно с Центральным Банком и экспертным сообществом обсудит возможный пересмотр допустимого порога государственного долга к ВВП. Глава армянского правительства напомнил, что в ходе его последнего визита в Брюссель стало очевидно, что Европейский Союз готов профинансировать реализацию в Армении программ развития.  По его словам, чтобы принять финансовое участие в реализации намеченных программ Армения должна задуматься о привлечении дополнительных ресурсов из-за рубежа. Но здесь, как указал Пашинян, есть чуткая проблема, связанная с законодательным ограничением соотношения госдолга к ВВП.

Тем временем, по словам Вардана Арамяна, предложенные на основе рекомендаций Международного валютного фонда (МВФ) в 2017-м году Министерством финансов Армении три порога уровня госдолга - в 40%, 50% и 60% для среднесрочного и долгосрочного периода (тогда Вардан Арамян возглавлял Минфин РА, ред.) были призваны стать ориентирами всей долговой политики республики.

Как поясняет эксперт, установление допустимых порогов для госдолга преследуют две основные цели: во-первых, очень высокий порог госдолга может привести к вытеснению непроцентных  расходов у развивающихся стран, для которых "долг стоит дороже" и при превышении 60%-го порога непроцентные расходы начинают расти быстрее, чем доходы. Так было с Турцией, когда после 2000 года она начала переживать кризисы именно в связи с проблемами по госдолгу. Поэтому, во многих развивающихся странах верхний допустимый порог госдолга к ВВП установлен именно в 60%, и лишь в очень немногих - в 70%. Для Армении, согласно рекомендациям международных экспертов, "зона комфорта" была ограничена 60%-ми.

Помимо этого, необходимо помнить, что государство идет на увеличение уровня госдолга для того, чтобы в долгосрочной перспективе осуществлять капитальные расходы. Именно они должны стимулировать рост экономики развивающихся стран с менее развитой инфраструктурой. <Насколько эти расходы будут эффективны, вопрос извечный. Но, не осуществив их на должном уровне, страна "штрафует" экономический рост>, - подчеркнул эксперт.

Меж тем, согласно данным Минфина РА, в 2018 году был сравнительно невысокий показатель выполнения зарубежных кредитных программ - на 50-60%. Это программы развития дорожного и водного хозяйства, а также проекты в сфере энергетики, в частности по программе увеличения срока эксплуатации Армянской АЭС. Тем временем, как гласит международный опыт, именно экономика стран с развитой инфраструктурой, имеет потенциал роста, и никак иначе. "Но, если страна не располагает собственными средствами для вложений в инфраструктурные проекты, она должна их привлекать извне. В данном случае опасно не само увеличение долга, а то, на какие цели пойдут привлеченные средства", - подчеркнул Арамян.

Дабы придерживаться идеи и не дать "сойти с пути истинного", правительство Армении в 2017 году инициировало изменение фискальных правил. Посоветовавшись с международными экспертами, и на основе конкретной логики Армения определила допустимые для себя пороги госдолга. Так, при превышении 40%-го порога госдолга капитальные расходы должны превышать дефицит госбюджета. При этом республика обязуется вернуться к снижению госдолга. Превысив 50%-й порог нормы ужесточаются требования и, помимо предыдущего требования, устанавливаются ограничения на текущие расходы и работает "золотое правило" долга, которое предусматривает возможность финансирования за счет заимствований исключительно капитальных затрат. Подходы еще более ужесточаются после превышения госдолга в 60% ВВП и текущие расходы увязываются с внутренними доходами. При этом государство обязуется вернуться к снижению уровня госдолга, для формирования надежной "подушки безопасности". "В противном случае, снижается не только способность страны к противодействию к внешним шокам, но и сужается круг лиц, готовых выдавать дешевые кредиты. В данном контексте, я призываю власти проявить крайнюю осторожность к пересмотру допустимого порога госдолга", - заявил экс- министр.

Вардан Арамян не согласен с тем тезисом, что любой долг может сгенерировать экономический рост. А ошибка в том, что по словам эксперта, говоря о госдолге, финансовые власти концентрируются исключительно на потоках госбюджета, не учитывая такой макроэкономический показатель, как национальное богатство, в состав которого включены госпредприятия, природные ресурсы и стоимость инфраструктур.

К примеру, по мнению Арамяна, в качестве составного элемента национального богатства сбережений государства надо зарегистрировать также неиспользованные ресурсы меди и учитывать их при планировании потоков госказны. Помимо этого, без макроэкономической стабильности стоит забыть об инвестициях и экономическом росте. При этом, подчеркивает эксперт, обеспечение макроэкономической стабильности не гарантирует высокий экономический рост, но оно все же является главным условием для роста экономики.

В 2017-м году, инициировав процесс пересмотра фискальных и бюджетных правил страны, напоминает Арамян, власть воздержалась от изменений верхнего порога для госдолга, в том числе понимая, что это может отрицательно повлияет на психологию инвесторов. "Будет неразумно, если сегодня правительство пойдет на пересмотр верхнего порога госдолга", - считает экс-глава Минфина. Правильнее - придерживаться существующих правил, и тогда, при превышении верхнего порога госдолга в 60%, власть обратиться к общественности и инвестору, приведет объективные причины превышения порога, при этом наметив конкретные сроки возвращения к прежнему уровню. Последнее условие, как указал экс-глава Минфина, возможно не столь принципиально для населения страны, но имеет принципиально важное значение для инвестора в рамках обеспечения макроэкономической стабильности в республике.  <"Идея фикс> состоит в следующем - управлять госдолгом таким образом, чтобы всегда сохранять способность к противостоянию внешним шокам>, - заключил Вардан Арамян.

Напомним, что Армения в 2018 году пересмотрела фискальные правила страны, установив допустимый порог для госдолга в размере 40, 50 и 60% к ВВП. Вместе с тем установила, что в случае форсмажорных ситуаций, таких как стихийные бедствия, войны, правительству будет позволено превысить этот порог. Как тогда отметили в Минфине, новые фискальные правила в будущем свяжут руки тем деятелям, которые в рамках предвыборных программ, решат пойти на повышение пенсий и заработных плат. Отмечалось, что закон выступает своеобразным сдерживающим механизмом и желтым сигналом светофора, "дабы, успеть сбросить скорость и не вылететь в кювет".

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
Введите код     


Новости
Парламент Армении согласился повысить таможенную пошлину на цемент, оставив прежнюю ставку на клинкер без измененийПарламент Армении согласился повысить таможенную пошлину на цемент, оставив прежнюю ставку на клинкер без изменений
Глава МЧС сомневается в эффективности и оправданности противоградовых установок и призывает задуматься над внедрением системы агрострахованияГлава МЧС сомневается в эффективности и оправданности противоградовых установок и призывает задуматься над внедрением системы агрострахования
Правительство Армении готово рассмотреть вопрос о распространении таможенной пошлины на импортируемый клинкер для производства цементаПравительство Армении готово рассмотреть вопрос о распространении таможенной пошлины на импортируемый клинкер для производства цемента
Российская компания заинтересована программой реформирования транспортной системы ЕреванаРоссийская компания заинтересована программой реформирования транспортной системы Еревана
В Армении будет запрещена реклама финансовых посредниковВ Армении будет запрещена реклама финансовых посредников
Парламент Армении принял поправки в законе Парламент Армении принял поправки в законе "Об акционерных обществах
Парламент Армении в первом чтении внес поправки Кодекс о недрах и в пакет смежных законовПарламент Армении в первом чтении внес поправки Кодекс о недрах и в пакет смежных законов
КГД Армении осуществляет различные мероприятия на 71 газозаправочной станцииКГД Армении осуществляет различные мероприятия на 71 газозаправочной станции
Viva Cell-MTS запустил услугу облачной автоматической телефонной станцииViva Cell-MTS запустил услугу облачной автоматической телефонной станции
Глава Госконтроля: Две компании фермеров-водопользователей обязаны  восстановить в бюджет сумму в более чем 2 млрд драмовГлава Госконтроля: Две компании фермеров-водопользователей обязаны восстановить в бюджет сумму в более чем 2 млрд драмов
Министр: В ЗАО <Электрические сети АрменииМинистр: В ЗАО <Электрические сети Армении" реализуется 10-летняя программа, стоимостью в $700 млн
Реализация программы модернизации второго энергоблока Армянской атомной электростанции приведет к росту мощности станции на 10%Реализация программы модернизации второго энергоблока Армянской атомной электростанции приведет к росту мощности станции на 10%
Beeline и Центр креативных технологий ТУМО объявили о старте сотрудничества во благо образования детейBeeline и Центр креативных технологий ТУМО объявили о старте сотрудничества во благо образования детей
В Армении будет создан Фонд государственного интересаВ Армении будет создан Фонд государственного интереса
Компания Компания "Фарматек" инвестирует в модернизацию производства 4.2 млрд драмов
Компания Компания "Волюм групп" инвестирует в расширение производства 623 млн драмов
В Армении намерены повысить прозрачность в сфере пользования недрами и добычи полезных ископаемыхВ Армении намерены повысить прозрачность в сфере пользования недрами и добычи полезных ископаемых
Банк ВТБ (Армения) улучшает условия ипотечного кредитования для молодых семейБанк ВТБ (Армения) улучшает условия ипотечного кредитования для молодых семей
Ардшинбанк продлил до 1 октября срок принятия заявок на амнистию штрафов/пени безнадежных кредитовАрдшинбанк продлил до 1 октября срок принятия заявок на амнистию штрафов/пени безнадежных кредитов
Программа государственного содействия строительству Программа государственного содействия строительству "умных ферм" распространится и на образовательные проекты
Правительство Армении решило поддержать местное племенное животноводство, несмотря на протест главы МинфинаПравительство Армении решило поддержать местное племенное животноводство, несмотря на протест главы Минфина
Америабанк открыл 8-й областной филиал - в городе АбовянАмериабанк открыл 8-й областной филиал - в городе Абовян
Акоп Аршакян: Грузинские коллеги позитивно настроены по поводу открытия альтернативной Верхнему Ларсу дорогиАкоп Аршакян: Грузинские коллеги позитивно настроены по поводу открытия альтернативной Верхнему Ларсу дороги
Строительство железной дороги Строительство железной дороги "Иран-Армения" не значится в списке приоритетов Министра транспорта, связи и информационных технологий РА
Парламентарий: Во встречах депутатов НС с владельцами цементных заводов Армении нет никакой личной заинтересованностиПарламентарий: Во встречах депутатов НС с владельцами цементных заводов Армении нет никакой личной заинтересованности
Акоп Аршакян: Помимо поверхностных оценок, на сегодня нет реального расчета экономического эффекта Акоп Аршакян: Помимо поверхностных оценок, на сегодня нет реального расчета экономического эффекта "Инвестиционной программы дорожного коридора Север-Юг"
В 2019 году на ремонт дорог межгосударственного и республиканского значения Армения направит около $41 млнВ 2019 году на ремонт дорог межгосударственного и республиканского значения Армения направит около $41 млн
Министр транспорта, связи и ИТ о внедрении единой транспортной сети:  Целостная картина сложится к маю текущего годаМинистр транспорта, связи и ИТ о внедрении единой транспортной сети: Целостная картина сложится к маю текущего года
Минсельхоз РА представил детали гоcпрограммы субсидирования ставок по кредитам на установку противоградовых сетокМинсельхоз РА представил детали гоcпрограммы субсидирования ставок по кредитам на установку противоградовых сеток
Коллегия ЕЭК рассмотрела вопросы в сферах макроэкономики, торговли, таможенного сотрудничестваКоллегия ЕЭК рассмотрела вопросы в сферах макроэкономики, торговли, таможенного сотрудничества


Курсы валют
19.04.2019
RUB7.540.00
USD482.31-0.54
EUR542.36-0.89
GBP627.00-1.24
CAD360.71-0.27
JPY43.09-0.05
CNY71.94-0.22
CHF475.89-1.66


Эксперты
Экс-глава Минфина: <Конфронтация> с компанией Lydian может дорого обойтись АрменииЭкс-глава Минфина: <Конфронтация> с компанией Lydian может дорого обойтись Армении
Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВПВардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП
Артак Камaлян: Отсутствие системного подхода и нехватка квалифицированных кадров – основная проблема сельcкого хозяйства АрменииАртак Камaлян: Отсутствие системного подхода и нехватка квалифицированных кадров – основная проблема сельcкого хозяйства Армении
Австрийцы помогают Армении развивать «зеленое» сельское хозяйствоАвстрийцы помогают Армении развивать «зеленое» сельское хозяйство
HSBC Банк Армения повышает эффективность и акцентируется на цифровых услугахHSBC Банк Армения повышает эффективность и акцентируется на цифровых услугах
Болгарский министр: Уровень армяно-болгарского сотрудничества в экономической сфере по-прежнему неудовлетворителенБолгарский министр: Уровень армяно-болгарского сотрудничества в экономической сфере по-прежнему неудовлетворителен
Андрей Пятахин: Операторы в Армении сегодня конкурируют не за голос, а за интернетАндрей Пятахин: Операторы в Армении сегодня конкурируют не за голос, а за интернет
Аграрный университет Армении на  пути технологического преобразованияАграрный университет Армении на  пути технологического преобразования
Крымская СЭЗ созывает инвесторовКрымская СЭЗ созывает инвесторов
Эксперт: Рынок рекрутинга Армении с точки зрения спроса-предложения пока спитЭксперт: Рынок рекрутинга Армении с точки зрения спроса-предложения пока спит
Эксперт: Несмотря на достаточность капиталов армянских банков, возможности его оптимального использования сильно ограниченыЭксперт: Несмотря на достаточность капиталов армянских банков, возможности его оптимального использования сильно ограничены
Эксперт: Органическое сельское хозяйство Армении не должно развиваться исключительно благодаря международным программамЭксперт: Органическое сельское хозяйство Армении не должно развиваться исключительно благодаря международным программам
Иван Телегин: Мы предлагаем широкую линейку вкладов,  предназначенных для разных категорий населенияИван Телегин: Мы предлагаем широкую линейку вкладов,  предназначенных для разных категорий населения
Арам Антонян: Хочется верить, что новые власти готовы придать ускорение развитию туризма в АрменииАрам Антонян: Хочется верить, что новые власти готовы придать ускорение развитию туризма в Армении
Александр Григорян: Настало время воспользоваться нашим опытом и знаниями на благо АрменииАлександр Григорян: Настало время воспользоваться нашим опытом и знаниями на благо Армении
Пайлак Тадевосян: В Армении меняются правительства, но не меняются подходы в налоговой сфереПайлак Тадевосян: В Армении меняются правительства, но не меняются подходы в налоговой сфере
В Казахстане создается международный финансовый центр на основе общего английского праваВ Казахстане создается международный финансовый центр на основе общего английского права
Рубен Инджикян: Все должны следовать установленным единым и справедливым правилам игрыРубен Инджикян: Все должны следовать установленным единым и справедливым правилам игры
Мгер Аракелян: Платежный бизнес Армении имеет великолепные перспективыМгер Аракелян: Платежный бизнес Армении имеет великолепные перспективы
Rating-Agentur Expert RA GmbH и AmRating совместно выпустили отраслевой отчет по банковской системе АрменииRating-Agentur Expert RA GmbH и AmRating совместно выпустили отраслевой отчет по банковской системе Армении

Поиск по дням

Government Bonds

 

ISIN AMGT13291250
Auction ID AMGB1029A250
Date 02.04.2019
Issue date 29.10.2019
Issue volume (AMD) 50 000 000 000
Maturity date 29.10.2025
Coupon year yield 11.00%
Auction volume (AMD) 1 000 000 000 - 2 000 000 000 
Auction date 12.05.2017
DLS
Total amount (AMD) 1 000 000 000
Amount of the total bids (AMD) 787 200 000
Amount of the total accepted bids (AMD) 787 200 000
Cut of yield (%) 10,6447
Weighted avrage yield (%) 10,6447
Auction max  yield (%) 10,6447
Auction min yield (%) 10,6447
Number of participants 5
ArmEx

 

СПРОС (Покупка)

USD

Средневзв. Цена

482,00

ПРЕДЛОЖЕНИЕ (Продажа)

  USD

Средневзв. Цена

-

СДЕЛКИ

USD

Цена откр.

482,00

Цена закр.

482,00

Мин. Цена

482,00

Макс. Цена

482,00

Ср/взв. Цена000

482,00

-0.16

Кол-во сделок

1

Объем (инвал.)

200 000

0бъем (драм)

96 400 000

Комментируемие
Просроченные кредиты ускоряют рост в банковской системе АрменииПросроченные кредиты ускоряют рост в банковской системе Армении
Премьер-министр РА: Европейский Союз не готов на 100% профинансировать реализацию в Армении программ развитияПремьер-министр РА: Европейский Союз не готов на 100% профинансировать реализацию в Армении программ развития
Крымская СЭЗ созывает инвесторовКрымская СЭЗ созывает инвесторов
Правительство Армении открыто к сотрудничеству и поощряет активный  диалог и взаимодействие по всем направлениям - Т.АвинянПравительство Армении открыто к сотрудничеству и поощряет активный диалог и взаимодействие по всем направлениям - Т.Авинян
В Ереване подписано соглашение о строительстве нового блока с комбинированным парогазовым цикломВ Ереване подписано соглашение о строительстве нового блока с комбинированным парогазовым циклом
"Веолиа джур": Обвинения регулятора являются ложными и необоснованными
Гендиректор ЭСА: В ближайшие несколько лет потери в ЗАО Гендиректор ЭСА: В ближайшие несколько лет потери в ЗАО "Электрических сетях Армении" будут доведены до 6,4%
Премьер-министр Армении: набираем обороты для экономического взлетаПремьер-министр Армении: набираем обороты для экономического взлета
Через приложение мобайл банкинг Ардшинбанка можно получить кредит за считанные секундыЧерез приложение мобайл банкинг Ардшинбанка можно получить кредит за считанные секунды
К концу 2018 года в Армении К концу 2018 года в Армении "Галбурджян груп" запустит производство кунжутного масла
Эксперт: В Армении есть проблема с эффективным использованием водных ресурсов, а не малых ГЭСЭксперт: В Армении есть проблема с эффективным использованием водных ресурсов, а не малых ГЭС
В Армении пройдет инвестиционный форум В Армении пройдет инвестиционный форум "Энергетическая неделя 2018"
Эксперт: Необходимо начинать осуществлять программу строительства нового  атомного блокаЭксперт: Необходимо начинать осуществлять программу строительства нового  атомного блока
Правительство Армении предлагает повысить минимальный размер пенсии на 60%Правительство Армении предлагает повысить минимальный размер пенсии на 60%
Коллегий ЕЭК утвердила изменения в Договоре о ЕАЭС в части формирования единого электроэнергетического рынка СоюзаКоллегий ЕЭК утвердила изменения в Договоре о ЕАЭС в части формирования единого электроэнергетического рынка Союза
Обновленное  ТЭО проекта строительства ЛЭП Армения-Грузия будет готово к концу года - МинэнергоОбновленное  ТЭО проекта строительства ЛЭП Армения-Грузия будет готово к концу года - Минэнерго
Евразийский банк развития желает расширить свою деятельность в АрменииЕвразийский банк развития желает расширить свою деятельность в Армении
В проект репатриации Build Armenia будет инвестировано порядка $100 млн.В проект репатриации Build Armenia будет инвестировано порядка $100 млн.
FRV: Растущее стремление Армении к увеличению возобновляемых источников энергии является решающим факторомFRV: Растущее стремление Армении к увеличению возобновляемых источников энергии является решающим фактором
В Армении один из самых высоких в СНГ уровней теневой экономикиВ Армении один из самых высоких в СНГ уровней теневой экономики
Сурен Папикян: Заниматься бизнесом в Армении теперь уже безопасно, уверяет армянский министрСурен Папикян: Заниматься бизнесом в Армении теперь уже безопасно, уверяет армянский министр
Госдолг Армении стал снижаться - до $6.7 млрд к 1 июня 2018гГосдолг Армении стал снижаться - до $6.7 млрд к 1 июня 2018г
Министр: Реализация программы по либерализации электроэнергетического комплекса Армении будет завершена в течение ближайших двух летМинистр: Реализация программы по либерализации электроэнергетического комплекса Армении будет завершена в течение ближайших двух лет
Никол Пашинян: в ряде случаев, после списания штрафов и пени, заемщики получат возможность взять новый кредитНикол Пашинян: в ряде случаев, после списания штрафов и пени, заемщики получат возможность взять новый кредит
Германский банк KFW торопит Армению со строительством ЛЭП в сторону ГрузииГерманский банк KFW торопит Армению со строительством ЛЭП в сторону Грузии
Анна Чобанян - одна из наиболее вероятных кандидатов на должность нового главы ГУГААнна Чобанян - одна из наиболее вероятных кандидатов на должность нового главы ГУГА
Международный фонд развития сельского хозяйства подтвердил готовность в разработке и реализации новых совместных с программ Минсельхозом АрменииМеждународный фонд развития сельского хозяйства подтвердил готовность в разработке и реализации новых совместных с программ Минсельхозом Армении
Россельхознадзор просит не политизировать вопрос поставок  томатов с территории Армении в РоссиюРоссельхознадзор просит не политизировать вопрос поставок  томатов с территории Армении в Россию
Армянская атомная электростанция обладает ресурсом для работы еще на 30 летАрмянская атомная электростанция обладает ресурсом для работы еще на 30 лет
Премьер: Строительство в Армении новой атомной электростанции является одним из приоритетов нового правительства страныПремьер: Строительство в Армении новой атомной электростанции является одним из приоритетов нового правительства страны