Понедельник, 8 Апреля 2019 15:13
Наира Бадалян

Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП

Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП

АрмИнфо. Установленные в 2018 году ограничения, связанные с законодательной регламентацией соотношения государственного долга к ВВП не были самоцелью и пересмотр этих параметров чреват последствиями. Такое мнение высказал в эксклюзивном интервью АрмИнфо экс-министр финансов Армении Вардан Арамян.

Ранее, 19-го марта на большой пресс-конференции премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что в ближайшие дни правительство Армении совместно с Центральным Банком и экспертным сообществом обсудит возможный пересмотр допустимого порога государственного долга к ВВП. Глава армянского правительства напомнил, что в ходе его последнего визита в Брюссель стало очевидно, что Европейский Союз готов профинансировать реализацию в Армении программ развития.  По его словам, чтобы принять финансовое участие в реализации намеченных программ Армения должна задуматься о привлечении дополнительных ресурсов из-за рубежа. Но здесь, как указал Пашинян, есть чуткая проблема, связанная с законодательным ограничением соотношения госдолга к ВВП.

Тем временем, по словам Вардана Арамяна, предложенные на основе рекомендаций Международного валютного фонда (МВФ) в 2017-м году Министерством финансов Армении три порога уровня госдолга - в 40%, 50% и 60% для среднесрочного и долгосрочного периода (тогда Вардан Арамян возглавлял Минфин РА, ред.) были призваны стать ориентирами всей долговой политики республики.

Как поясняет эксперт, установление допустимых порогов для госдолга преследуют две основные цели: во-первых, очень высокий порог госдолга может привести к вытеснению непроцентных  расходов у развивающихся стран, для которых "долг стоит дороже" и при превышении 60%-го порога непроцентные расходы начинают расти быстрее, чем доходы. Так было с Турцией, когда после 2000 года она начала переживать кризисы именно в связи с проблемами по госдолгу. Поэтому, во многих развивающихся странах верхний допустимый порог госдолга к ВВП установлен именно в 60%, и лишь в очень немногих - в 70%. Для Армении, согласно рекомендациям международных экспертов, "зона комфорта" была ограничена 60%-ми.

Помимо этого, необходимо помнить, что государство идет на увеличение уровня госдолга для того, чтобы в долгосрочной перспективе осуществлять капитальные расходы. Именно они должны стимулировать рост экономики развивающихся стран с менее развитой инфраструктурой. <Насколько эти расходы будут эффективны, вопрос извечный. Но, не осуществив их на должном уровне, страна "штрафует" экономический рост>, - подчеркнул эксперт.

Меж тем, согласно данным Минфина РА, в 2018 году был сравнительно невысокий показатель выполнения зарубежных кредитных программ - на 50-60%. Это программы развития дорожного и водного хозяйства, а также проекты в сфере энергетики, в частности по программе увеличения срока эксплуатации Армянской АЭС. Тем временем, как гласит международный опыт, именно экономика стран с развитой инфраструктурой, имеет потенциал роста, и никак иначе. "Но, если страна не располагает собственными средствами для вложений в инфраструктурные проекты, она должна их привлекать извне. В данном случае опасно не само увеличение долга, а то, на какие цели пойдут привлеченные средства", - подчеркнул Арамян.

Дабы придерживаться идеи и не дать "сойти с пути истинного", правительство Армении в 2017 году инициировало изменение фискальных правил. Посоветовавшись с международными экспертами, и на основе конкретной логики Армения определила допустимые для себя пороги госдолга. Так, при превышении 40%-го порога госдолга капитальные расходы должны превышать дефицит госбюджета. При этом республика обязуется вернуться к снижению госдолга. Превысив 50%-й порог нормы ужесточаются требования и, помимо предыдущего требования, устанавливаются ограничения на текущие расходы и работает "золотое правило" долга, которое предусматривает возможность финансирования за счет заимствований исключительно капитальных затрат. Подходы еще более ужесточаются после превышения госдолга в 60% ВВП и текущие расходы увязываются с внутренними доходами. При этом государство обязуется вернуться к снижению уровня госдолга, для формирования надежной "подушки безопасности". "В противном случае, снижается не только способность страны к противодействию к внешним шокам, но и сужается круг лиц, готовых выдавать дешевые кредиты. В данном контексте, я призываю власти проявить крайнюю осторожность к пересмотру допустимого порога госдолга", - заявил экс- министр.

Вардан Арамян не согласен с тем тезисом, что любой долг может сгенерировать экономический рост. А ошибка в том, что по словам эксперта, говоря о госдолге, финансовые власти концентрируются исключительно на потоках госбюджета, не учитывая такой макроэкономический показатель, как национальное богатство, в состав которого включены госпредприятия, природные ресурсы и стоимость инфраструктур.

К примеру, по мнению Арамяна, в качестве составного элемента национального богатства сбережений государства надо зарегистрировать также неиспользованные ресурсы меди и учитывать их при планировании потоков госказны. Помимо этого, без макроэкономической стабильности стоит забыть об инвестициях и экономическом росте. При этом, подчеркивает эксперт, обеспечение макроэкономической стабильности не гарантирует высокий экономический рост, но оно все же является главным условием для роста экономики.

В 2017-м году, инициировав процесс пересмотра фискальных и бюджетных правил страны, напоминает Арамян, власть воздержалась от изменений верхнего порога для госдолга, в том числе понимая, что это может отрицательно повлияет на психологию инвесторов. "Будет неразумно, если сегодня правительство пойдет на пересмотр верхнего порога госдолга", - считает экс-глава Минфина. Правильнее - придерживаться существующих правил, и тогда, при превышении верхнего порога госдолга в 60%, власть обратиться к общественности и инвестору, приведет объективные причины превышения порога, при этом наметив конкретные сроки возвращения к прежнему уровню. Последнее условие, как указал экс-глава Минфина, возможно не столь принципиально для населения страны, но имеет принципиально важное значение для инвестора в рамках обеспечения макроэкономической стабильности в республике.  <"Идея фикс> состоит в следующем - управлять госдолгом таким образом, чтобы всегда сохранять способность к противостоянию внешним шокам>, - заключил Вардан Арамян.

Напомним, что Армения в 2018 году пересмотрела фискальные правила страны, установив допустимый порог для госдолга в размере 40, 50 и 60% к ВВП. Вместе с тем установила, что в случае форсмажорных ситуаций, таких как стихийные бедствия, войны, правительству будет позволено превысить этот порог. Как тогда отметили в Минфине, новые фискальные правила в будущем свяжут руки тем деятелям, которые в рамках предвыборных программ, решат пойти на повышение пенсий и заработных плат. Отмечалось, что закон выступает своеобразным сдерживающим механизмом и желтым сигналом светофора, "дабы, успеть сбросить скорость и не вылететь в кювет".

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
Введите код     


Новости
В Араратской долине Армении будут законсервированы 97 водных скважин, еще 8 скважин будут полностью закрытыВ Араратской долине Армении будут законсервированы 97 водных скважин, еще 8 скважин будут полностью закрыты
Армения в 2019 году планирует инвестировать 8 млрд драмов в систему водоснабжения общинАрмения в 2019 году планирует инвестировать 8 млрд драмов в систему водоснабжения общин
Армения готова компенсировать расходы фермеров и содействовать в предоставлении доступных кредитов для развития овцеводства и козоводстваАрмения готова компенсировать расходы фермеров и содействовать в предоставлении доступных кредитов для развития овцеводства и козоводства
Состоялось очередное заседание попечительского совета Фонда виноградарства и виноделия АрменииСостоялось очередное заседание попечительского совета Фонда виноградарства и виноделия Армении
Строительство в армянском городе Гюмри пункта растаможки автомобилей вступило в новый этапСтроительство в армянском городе Гюмри пункта растаможки автомобилей вступило в новый этап
Президент РА: Присутствие HSBC на армянском рынке значимо и важноПрезидент РА: Присутствие HSBC на армянском рынке значимо и важно
Никол Пашинян сообщает о беспрецедентном сокращении потерь и расходов в газотранспортной системе АрменииНикол Пашинян сообщает о беспрецедентном сокращении потерь и расходов в газотранспортной системе Армении
Гарегин Баграмян: Тариф на воду в Армении не будет повышаться в ближайшие 2 годаГарегин Баграмян: Тариф на воду в Армении не будет повышаться в ближайшие 2 года
Корнел Феруцэ:  Сотрудничество МАГАТЭ с Арменией будет продолженоКорнел Феруцэ:  Сотрудничество МАГАТЭ с Арменией будет продолжено
Платежная система Платежная система "Мир" в октябре запустит трансграничные переводы с российского "пластика"  на карты, выпущенные зарубежными банками
Устранение барьеров внутри ЕАЭС будет в числе приоритетов председательства Беларуси в ЕЭКУстранение барьеров внутри ЕАЭС будет в числе приоритетов председательства Беларуси в ЕЭК
Глава КРОУ: Какими бы ни были договоренности, тариф внутри страны зависим от цены на границеГлава КРОУ: Какими бы ни были договоренности, тариф внутри страны зависим от цены на границе
Эксперты IFC представили свои исследования по инвестиционным возможностям сельского хозяйства, туризма и высоких технологий АрменииЭксперты IFC представили свои исследования по инвестиционным возможностям сельского хозяйства, туризма и высоких технологий Армении
Строительство в Армении патронного завода под угрозой срыва: российская компания недоумевает ее  включением в черный список поставщиков МО РАСтроительство в Армении патронного завода под угрозой срыва: российская компания недоумевает ее  включением в черный список поставщиков МО РА
Замминистра экономики и международные бизнес-ангелы обсудили перспективы расширения инвестиционных возможностей в стартап-командах АрменииЗамминистра экономики и международные бизнес-ангелы обсудили перспективы расширения инвестиционных возможностей в стартап-командах Армении
Армянские специалисты ознакомились с опытом Великобритании по выявлению реальных собственниковАрмянские специалисты ознакомились с опытом Великобритании по выявлению реальных собственников
Армен Саркисян принял международных экспертов и венчурных инвесторов Луиджи Амат и Бриджит БоуменАрмен Саркисян принял международных экспертов и венчурных инвесторов Луиджи Амат и Бриджит Боумен
В ЕАЭС могут принять единую карту индустриализацииВ ЕАЭС могут принять единую карту индустриализации
Министр: Армения выбрала открытую и прозрачную политику по  использованию безопасной и мирной ядерной энергетикиМинистр: Армения выбрала открытую и прозрачную политику по использованию безопасной и мирной ядерной энергетики
Зограб Мнацаканян в министерстве экономики и инноваций Литвы представил достижения Армении в сфере ИТ и инновацийЗограб Мнацаканян в министерстве экономики и инноваций Литвы представил достижения Армении в сфере ИТ и инноваций
Эксперт: В Армении ежегодно может создаваться около 100 тысяч новых рабочих местЭксперт: В Армении ежегодно может создаваться около 100 тысяч новых рабочих мест
Сурен Папикян принимает участие в работе Генеральной конференции МАГАТЭ в ВенеСурен Папикян принимает участие в работе Генеральной конференции МАГАТЭ в Вене
Никол Пашинян призвал не поднимать лишнего шума - закон Никол Пашинян призвал не поднимать лишнего шума - закон "О банковской тайне" будет принят
Никол Пашинян отмечает опасные тенденции демонизации горнорудной промышленностиНикол Пашинян отмечает опасные тенденции демонизации горнорудной промышленности
На валютном межбанке Армении за 9-13 сентября 2019г объем сделок сократился на 60,2%На валютном межбанке Армении за 9-13 сентября 2019г объем сделок сократился на 60,2%
Никол Пашинян: В 2020 году финансирование ВПК Армении увеличится на 114%Никол Пашинян: В 2020 году финансирование ВПК Армении увеличится на 114%
Никол Пашинян рассказал о социально-экономических итогах своего правительства за 2018-2019 гг.Никол Пашинян рассказал о социально-экономических итогах своего правительства за 2018-2019 гг.
Применение в Армении системы уголовного преследования за нарушения с подакцизными товарами будет декриминализированоПрименение в Армении системы уголовного преследования за нарушения с подакцизными товарами будет декриминализировано
Самый активный участник новой акции Конверс Банка проведет семейный отдых в ПарижеСамый активный участник новой акции Конверс Банка проведет семейный отдых в Париже
Лучшие бизнес-ангелы Европы в Ереване обсудят инвестиционные возможности АрменииЛучшие бизнес-ангелы Европы в Ереване обсудят инвестиционные возможности Армении


Курсы валют
18.09.2019
RUB7.39-0.03
USD476.220.12
EUR526.221.75
GBP593.513.15
CAD359.11-0.05
JPY44.010.02
CNY67.330.02
CHF478.52-0.12


Эксперты
Глава КРОУ: Какими бы ни были договоренности, тариф внутри страны зависим от цены на границеГлава КРОУ: Какими бы ни были договоренности, тариф внутри страны зависим от цены на границе
Госкомитет по туризму Армении ставит акцент на развитии MICE-туризма в странеГоскомитет по туризму Армении ставит акцент на развитии MICE-туризма в стране
МВФ: Армения нуждается в обеспечении стабильного, долгосрочного и инклюзивного ростаМВФ: Армения нуждается в обеспечении стабильного, долгосрочного и инклюзивного роста
Spayka и Ucom меняют «крыши» на «публичные» долгиSpayka и Ucom меняют «крыши» на «публичные» долги
Артур Атоян: Проблемы рыбоводов разрешаются коммунистическим методом, то есть не решаются вообщеАртур Атоян: Проблемы рыбоводов разрешаются коммунистическим методом, то есть не решаются вообще
Айказ Фанян: Темпы прироста реального ВВП Армении за 2019 год будут колебаться в интервале 6,2-7,7%Айказ Фанян: Темпы прироста реального ВВП Армении за 2019 год будут колебаться в интервале 6,2-7,7%
HSBC Банк Армения переводит розничных клиентов на цифровое взаимодействиеHSBC Банк Армения переводит розничных клиентов на цифровое взаимодействие
Агентство AmRating при поддержке европейской Rating-Agentur Expert RA GmbH выпустило очередной обзор по банковской системе Армении Агентство AmRating при поддержке европейской Rating-Agentur Expert RA GmbH выпустило очередной обзор по банковской системе Армении 
Юлия Устюгова: Армения может получить доступ к “линии страхования” МВФЮлия Устюгова: Армения может получить доступ к “линии страхования” МВФ
Арманд Артон: Вопрос о том, можно ли предоставлять Арманд Артон: Вопрос о том, можно ли предоставлять "гражданство в обмен на инвестиции", скорее риторический
Эмиль Степанян: Экспортная стратегия Армении должна базироваться на «штучной», эксклюзивной продукцииЭмиль Степанян: Экспортная стратегия Армении должна базироваться на «штучной», эксклюзивной продукции
Экс-глава Минфина: <Конфронтация> с компанией Lydian может дорого обойтись АрменииЭкс-глава Минфина: <Конфронтация> с компанией Lydian может дорого обойтись Армении
Вардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВПВардан Арамян: Будет неразумно, если правительство пойдет на пересмотр допустимого верхнего порога госдолга в ВВП
Артак Камaлян: Отсутствие системного подхода и нехватка квалифицированных кадров – основная проблема сельcкого хозяйства АрменииАртак Камaлян: Отсутствие системного подхода и нехватка квалифицированных кадров – основная проблема сельcкого хозяйства Армении
Австрийцы помогают Армении развивать «зеленое» сельское хозяйствоАвстрийцы помогают Армении развивать «зеленое» сельское хозяйство
HSBC Банк Армения повышает эффективность и акцентируется на цифровых услугахHSBC Банк Армения повышает эффективность и акцентируется на цифровых услугах
Болгарский министр: Уровень армяно-болгарского сотрудничества в экономической сфере по-прежнему неудовлетворителенБолгарский министр: Уровень армяно-болгарского сотрудничества в экономической сфере по-прежнему неудовлетворителен
Андрей Пятахин: Операторы в Армении сегодня конкурируют не за голос, а за интернетАндрей Пятахин: Операторы в Армении сегодня конкурируют не за голос, а за интернет
Аграрный университет Армении на  пути технологического преобразованияАграрный университет Армении на  пути технологического преобразования
Крымская СЭЗ созывает инвесторовКрымская СЭЗ созывает инвесторов

Поиск по дням

Government Bonds

Issue volume

10 billion

Volume of T-bills for placement

200 million

Volume of submitted competitive applications

200 million

Volume of satisfied bids

200 million

Yield at cut-off price

 5.8314%

Maximum yield

 5.8314%

Мinimum yield

 5.8314%

Weighted average yield

 5.8314%

Number of participants

2

The maturity date of T-bills

03.02.2020

ArmEx

 

СПРОС (Покупка)

USD

Средневзв. Цена

482,00

ПРЕДЛОЖЕНИЕ (Продажа)

  USD

Средневзв. Цена

-

СДЕЛКИ

USD

Цена откр.

482,00

Цена закр.

482,00

Мин. Цена

482,00

Макс. Цена

482,00

Ср/взв. Цена000

482,00

-0.16

Кол-во сделок

1

Объем (инвал.)

200 000

0бъем (драм)

96 400 000

Комментируемие
При поддержке Конверс Банка в партнерстве с Фондом Fruitful Armenia в Арцахе дан старт проекту AGBU - При поддержке Конверс Банка в партнерстве с Фондом Fruitful Armenia в Арцахе дан старт проекту AGBU - "Женщины-предприниматели"
Прогноз: Армения имеет неплохие перспективы расширения своего присутствия на польском рынкеПрогноз: Армения имеет неплохие перспективы расширения своего присутствия на польском рынке
Делегация правительства Армении во главе с премьер-министром 6-7 июня примет участие в Петербургском международном экономическом форумеДелегация правительства Армении во главе с премьер-министром 6-7 июня примет участие в Петербургском международном экономическом форуме
Концессионер международного аэропорта Концессионер международного аэропорта "Звартноц" обещает стать одним из лучших операторов в мире
Артур Джавадян: Центральные банки не несут ответственность за экономический ростАртур Джавадян: Центральные банки не несут ответственность за экономический рост
Что отпугивает иностранных инвесторов в Армении - исследованиеЧто отпугивает иностранных инвесторов в Армении - исследование
Прогноз: Экспорт электроэнергии на Ближний Восток через Иран - ключевая компонента геоэкономической стратегии АрменииПрогноз: Экспорт электроэнергии на Ближний Восток через Иран - ключевая компонента геоэкономической стратегии Армении
ИК АрмИнфо: В Армении коэффициент убыточности по ОСАГО вырос за I квартал 2019г до 64,5%ИК АрмИнфо: В Армении коэффициент убыточности по ОСАГО вырос за I квартал 2019г до 64,5%
Новое такси с новыми условиями игры уже в Армении - Все условия поездки определяются в результате договорённости между водителями и пассажирамиНовое такси с новыми условиями игры уже в Армении - Все условия поездки определяются в результате договорённости между водителями и пассажирами
С 1 января 2020 года в Армении стоимость таможенного оформления авто не из стран ЕАЭС повысится, как минимум, в 4-5 раза: ждет ли подорожание рынок Б/У автоС 1 января 2020 года в Армении стоимость таможенного оформления авто не из стран ЕАЭС повысится, как минимум, в 4-5 раза: ждет ли подорожание рынок Б/У авто
Просроченные кредиты ускоряют рост в банковской системе АрменииПросроченные кредиты ускоряют рост в банковской системе Армении
Премьер-министр РА: Европейский Союз не готов на 100% профинансировать реализацию в Армении программ развитияПремьер-министр РА: Европейский Союз не готов на 100% профинансировать реализацию в Армении программ развития
Армянское ЗАО Армянское ЗАО "Экос-М" инвестирует в свободную экономическую зону "ЭКОС" $1,6 млн
Конверс Банк предлагает онлайн-кредиты под низкую фактическую процентную ставкуКонверс Банк предлагает онлайн-кредиты под низкую фактическую процентную ставку
Крымская СЭЗ созывает инвесторовКрымская СЭЗ созывает инвесторов
Компания Компания "Ренко" привлечет в реализацию проекта строительства в Армении нового теплового блока дополнительных акционеров и партнеров
Правительство Армении открыто к сотрудничеству и поощряет активный  диалог и взаимодействие по всем направлениям - Т.АвинянПравительство Армении открыто к сотрудничеству и поощряет активный диалог и взаимодействие по всем направлениям - Т.Авинян
В Ереване подписано соглашение о строительстве нового блока с комбинированным парогазовым цикломВ Ереване подписано соглашение о строительстве нового блока с комбинированным парогазовым циклом
"Веолиа джур": Обвинения регулятора являются ложными и необоснованными
Гендиректор ЭСА: В ближайшие несколько лет потери в ЗАО Гендиректор ЭСА: В ближайшие несколько лет потери в ЗАО "Электрических сетях Армении" будут доведены до 6,4%
Премьер-министр Армении: набираем обороты для экономического взлетаПремьер-министр Армении: набираем обороты для экономического взлета
Через приложение мобайл банкинг Ардшинбанка можно получить кредит за считанные секундыЧерез приложение мобайл банкинг Ардшинбанка можно получить кредит за считанные секунды
К концу 2018 года в Армении К концу 2018 года в Армении "Галбурджян груп" запустит производство кунжутного масла
Эксперт: В Армении есть проблема с эффективным использованием водных ресурсов, а не малых ГЭСЭксперт: В Армении есть проблема с эффективным использованием водных ресурсов, а не малых ГЭС
В Армении пройдет инвестиционный форум В Армении пройдет инвестиционный форум "Энергетическая неделя 2018"
Эксперт: Необходимо начинать осуществлять программу строительства нового  атомного блокаЭксперт: Необходимо начинать осуществлять программу строительства нового  атомного блока
Правительство Армении предлагает повысить минимальный размер пенсии на 60%Правительство Армении предлагает повысить минимальный размер пенсии на 60%
Коллегий ЕЭК утвердила изменения в Договоре о ЕАЭС в части формирования единого электроэнергетического рынка СоюзаКоллегий ЕЭК утвердила изменения в Договоре о ЕАЭС в части формирования единого электроэнергетического рынка Союза
Компания Компания "Рад Сане Вашамир групп" на три года освобождается от выплат НДС за ввозимое в Армению оборудование для организации производства композитных газовых баллонов