Суббота, 27 Марта 2021 14:53
Карина Меликян

Запоздалое восстановление экономики делает вероятным рост валютного курса и доходности облигаций

Запоздалое восстановление экономики делает вероятным рост валютного курса и доходности облигаций

АрмИнфо.Первая в Армении компания-управляющий инвестиционными и пенсионными фондами - ЗАО “Капитал Асет Менеджмент”, функционирующая с 2012г, подводит итоги деятельности управляемых ею инвестиционных и пенсионных фондов в сложном и полном вызовами коронакризисном 2020 году.

Результаты и ожидаемые изменения на рынке представил в интервью АрмИнфо Генеральный директор компании “Капитал Асет Менеджмент” Алик Аракелян.

 

Расскажите, пожалуйста, о структуре инвестпортфеля вашей компании. Какие инвестинструменты показывают наибольшую доходность на армянском рынке? Какова доля армянских и зарубежных активов? 

 

- ЗАО “Капитал Асет Менеджмент” прошла госрегистрацию и получила лицензию Центробанка РА 18 октября 2012 года. По специализации своей деятельности компания вложила активы в управляемые ею фонды. Исходя из этого отвечать на вопросы я буду с точки зрения управляемых компанией фондов, которых насчитывается 5, из коих 2 - добровольные пенсионные фонды и 3 – инвестиционные фонды (2 - по драмовым активам, 1 - по долларовым).

 

Активы управляемых компанией пенсионных фондов сравнительно небольшие, и поэтому приводимые мной показатели касаются инвестиционных фондов. Кратко представлю эти фонды, при этом подмечу, что аббревиатура КАМ подразумевает “два в одном” – краткое название компании и значение слова добровольный на армянском языке (камавор):

  • КАМ ФГО (инвестиционный фонд государственных облигаций) – публичный фонд, активы которого полностью вложены в армянские гособлигации.
  • КАМ Бридж Фонд I – не публичный фонд, с дополнительнм риском, активы которого вложены в армянские гособлигации и корпоративные драмовые ценные бумаги.
  • КАМ Бридж Фонд II – не публичный фонд, долларовый, активы которого вложены в армянские корпоративные долларовые облигации.

 

Отмечу, что активы управляемых компанией фондов вложены только в армянские ценные бумаги, зарубежных инвестиций нет.

 

Касаемо доходности скажу, что в Армении высокий уровень имеют долгосрочные гособлигации (ГДО), следом за которым по нисходящей идут корпоративные драмовые облигации, среднесрочные и краткосрочные гособлигации (ГСО и ГКО), и замыкают этот перечень по уровню доходности корпоративные долларовые облигации.

 

В краткосрочном разрезе, в частности учитывая наблюдаемое в последние несколько месяцев повышение курса доллара, валютные активы обеспечивают более высокую доходность (в драмовом выражении), что демонстрируют и управляемые нашей компанией фонды:

 

Доходность за 2019 год (в драмовом выражении)

КАМ ФГО КАМ Бридж фонд I КАМ Бридж фонд II
17,7% 27,5% 3,6%

 

Доходность за 2020 год (в драмовом выражении)

↓ 5,3% ↓ 5,4% ↑ 12,7%

 

Но в долгосрочном разрезе, даже с учетом волатильности валютного курса, драмовые ценные бумаги исторически всегда обеспечивали более высокую доходность. 

 

Доходность за 2018-2020гг (в драмовом выражении)

КАМ ФГО КАМ Бридж фонд I КАМ Бридж фонд II
10,95% 13,88% 6,99%

 

Что в инвестиционном портфеле более предпочитаемо из инструментов – депозиты или ценные бумаги? Изменится ли особо структура после более выраженного роста процентных ставок, который только-только наметился?

 

- “Капитал Асет Менеджмент” активы всех управляемых ею фондов всегда вкладывал в ценные бумаги, поскольку они в основном обеспечивали более высокую доходность, нежели депозиты. Этот подход не изменился и ныне, более того в течение последних нескольких лет банки активизировались на рынке ценных бумаг, и предлагаемые ими облигации имеют более высокую доходность, чем предлагаемые ими депозиты. Если к этому добавить и более высокую ликвидность ценных бумаг (наличие маркет-мейкеров облигаций на Армянской фондовой бирже), то преимущество инвестирования в ценные бумаги становится очевидным.

 

Придерживаетесь ли мнения, что 2021-й будет годом рисковых активов? Отмечаются ли уже в связи с этим тенденции диверсификации портфеля по инструментам средней срочности? И какая доходность в таком случае ожидаема?

 

- В общей сложности инвестирование всегда содержит риски, исходя из чего не могу утверждать, что 2021-й будет годом рисковых активов. Но я согласен, что в 2021-м уровень риска несколько возрос. В то же время высокий уровень риска подразумевает более высокую доходность, и поэтому каждый инвестор сам должен оценить приемлемый для него уровень риска и доходности.   

 

Мы в данный момент предпочитаем активы управляемых нами фондов вкладывать в краткосрочные и среднесрочные облигации, что обеспечит доходность на 1-1,5% ниже рыночного уровня. Выбор такой стратегии обусловлен  исключительно структурой наших клиентов.  

 

Какой валютной принадлежности инструменты перевешивают в портфеле? Изменилась ли страновая диверсификация активов? Чего стоит ожидать в ближайшем будущем, если восстановление экономики затянется?

 

- Все управляемые нами фонды имеют свою инвестиционную политику, чем руководствовалась и руководствуется компания “Капитал Асет Менеджмент”, исходя из чего говорить, что доминируют валютные инструменты, будет неправильно. Как указал ранее из управляемых нами 3-х инвестиционных фондов активы

2-х вкладываются в армянские драмовые облигации, а 1-го в армянские долларовые облигации.  

 

Касательно добровольных пенсионных фондов скажу, что 30% их портфеля - вложения в армянские долларовые активы, и эта структура сохраняется уже 4-5 лет. 

 

В ближайшем будущем резкие колебания не ожидаются. Но, если восстановление экономики потребует более длительного времени, то возможен небольшой рост валютного курса и доходности ценных бумаг, что тем не менее, я думаю, будет управляемым.   

 

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
Введите код     


Новости
ACBA - ведущий налогоплательщик по итогам первом квартала 2021 годаACBA - ведущий налогоплательщик по итогам первом квартала 2021 года
Коллаборация Банка ВТБ (Армения) и UcomКоллаборация Банка ВТБ (Армения) и Ucom
Быть ли расширению ЕАЭС? -  комментирует вице-премьер АрменииБыть ли расширению ЕАЭС? -  комментирует вице-премьер Армении
В ЕАЭС намерены продвигать кооперационные проекты: разрабатываются механизмы льготного финансированияВ ЕАЭС намерены продвигать кооперационные проекты: разрабатываются механизмы льготного финансирования
Григорян о заявлениях Баку Григорян о заявлениях Баку "о возвращении в Зангезурский коридор" - "Даже в качестве транспортного пути вопрос не будет обсужден"
1000 крупных налогоплательщиков Армении за I квартал 2021г увеличили объем налоговых выплат на 6% годовых1000 крупных налогоплательщиков Армении за I квартал 2021г увеличили объем налоговых выплат на 6% годовых
Армении еще только предстоит оценить эффективность социально-экономических мероприятий - ТунянАрмении еще только предстоит оценить эффективность социально-экономических мероприятий - Тунян
Сурен Папикян: Участок дороги Талин - Гюмри транспортного коридора Север-Юг осенью уже будет заасфальтирован по новой технологииСурен Папикян: Участок дороги Талин - Гюмри транспортного коридора Север-Юг осенью уже будет заасфальтирован по новой технологии
В списке крупных налогоплательщиков Армении появились госведомстваВ списке крупных налогоплательщиков Армении появились госведомства
Захарова заявила, что США поставили под сомнение целесообразность применения доллараЗахарова заявила, что США поставили под сомнение целесообразность применения доллара
Мгер Григорян с делегацией ЕС обсудил работы по разблокировке регионального транспортаМгер Григорян с делегацией ЕС обсудил работы по разблокировке регионального транспорта
Минтеруправления: В 2020 году в Армении был проведен капитальный и средний ремонт дорог протяженностью 400 кмМинтеруправления: В 2020 году в Армении был проведен капитальный и средний ремонт дорог протяженностью 400 км
Сурен Папикян: К началу лета в Армении появится национальный авиаперевозчикСурен Папикян: К началу лета в Армении появится национальный авиаперевозчик
В богатом солнечными днями Апаране на склоне горы открывается город розВ богатом солнечными днями Апаране на склоне горы открывается город роз
Министр: Для реализации субвенционных программ в 2020 году из госбюджета было выделено 14.3 млрд.драмовМинистр: Для реализации субвенционных программ в 2020 году из госбюджета было выделено 14.3 млрд.драмов
Папикян наперекор недоброжелателям - модернизация Мецаморской АЭС будет продолженаПапикян наперекор недоброжелателям - модернизация Мецаморской АЭС будет продолжена
Мгер Григорян: Запрет на импорт турецких товаров в Армению, по всей вероятности, будет продленМгер Григорян: Запрет на импорт турецких товаров в Армению, по всей вероятности, будет продлен
Мгер Григорян: Правительство Армении оказало финансовую помощь свыше 150 тыс. бенефициарам в рамках программ по оказанию помощи АрцахуМгер Григорян: Правительство Армении оказало финансовую помощь свыше 150 тыс. бенефициарам в рамках программ по оказанию помощи Арцаху
Вице-премьер Мгер Григорян переговорил с региональным вице-президентом ВБВице-премьер Мгер Григорян переговорил с региональным вице-президентом ВБ
Премьер-министр сообщил о проблемах в Зангезурском медно-молибденовом комбинатеПремьер-министр сообщил о проблемах в Зангезурском медно-молибденовом комбинате
Америабанк размещает очередные выпуски облигаций на сумму 20 млн долларов и 5 млрд драмовАмериабанк размещает очередные выпуски облигаций на сумму 20 млн долларов и 5 млрд драмов
В Армении число расторгнутых ОСАГО-договоров подскочило в I квартале 2021г в 2,5 раз г/гВ Армении число расторгнутых ОСАГО-договоров подскочило в I квартале 2021г в 2,5 раз г/г
Никол Пашинян: Армения должна стать страной, экспортирующей готовую металлургическую продукциюНикол Пашинян: Армения должна стать страной, экспортирующей готовую металлургическую продукцию
Вице-премьер Армении провел встречу с представителями МВФ и ВБВице-премьер Армении провел встречу с представителями МВФ и ВБ
"Это проделки Фикса!" или прогнозы о грядущем обесценивании драма не имеют под собой экономической основы - депутат от фракции "Мой шаг"
Эксперт: Разговоры о строительстве новой АЭС в Армении не выходит за рамки тостовЭксперт: Разговоры о строительстве новой АЭС в Армении не выходит за рамки тостов
Ардшинбанк вместе с Visa запустил электронный кошелек в приложении Мобайл банкингАрдшинбанк вместе с Visa запустил электронный кошелек в приложении Мобайл банкинг
"Бархатная" власть провалила программу модернизации Мецаморской АЭС - Мелкумян
Торговый сектор Армении в январе-феврале 2021г оказался в спадеТорговый сектор Армении в январе-феврале 2021г оказался в спаде
Выручка сферы связи Армении в январе-феврале 2021г просела на 4,7% годовыхВыручка сферы связи Армении в январе-феврале 2021г просела на 4,7% годовых
Пассажироперевозки в Армении задержались в спаде из-за коронакризисаПассажироперевозки в Армении задержались в спаде из-за коронакризиса
Получи сейчас, оплати потом - ту же суммуПолучи сейчас, оплати потом - ту же сумму
Металлургическая отрасль Армении к марту 2021г оказалась в спадеМеталлургическая отрасль Армении к марту 2021г оказалась в спаде
В Армении объем выпуска алюминиевой фольги в январе-феврале 2021г сократился на 0,5% годовыхВ Армении объем выпуска алюминиевой фольги в январе-феврале 2021г сократился на 0,5% годовых
Армения сократила в январе-феврале 2021г выработку электроэнергии на 5,8% годовыхАрмения сократила в январе-феврале 2021г выработку электроэнергии на 5,8% годовых
Эксперт: Инициатива ЦБ - сигнал Эксперт: Инициатива ЦБ - сигнал "денежным мешкам" или жизнь под микроскопом
На АMX стал котироваться 4-й выпуск суверенных евробондов АрменииНа АMX стал котироваться 4-й выпуск суверенных евробондов Армении
Обрабатывающая промышленность Армении продолжает проседатьОбрабатывающая промышленность Армении продолжает проседать
Двухгодичный мониторинг онлайн-биржы труда свидетельствует о восстановлении оптимизма бизнеса - Ваан КеробянДвухгодичный мониторинг онлайн-биржы труда свидетельствует о восстановлении оптимизма бизнеса - Ваан Керобян
КГД Армении поощряет добропорядочных налогоплательщиков на законодательном уровнеКГД Армении поощряет добропорядочных налогоплательщиков на законодательном уровне
QR-технологии как  удобная альтернатива традиционным платежным инструментамQR-технологии как  удобная альтернатива традиционным платежным инструментам
АРМЕНАЛ рекультивирует неиспользуемые землиАРМЕНАЛ рекультивирует неиспользуемые земли
Делегация министерства технологичной промышленности Армении примет участие в международной выставке Делегация министерства технологичной промышленности Армении примет участие в международной выставке "Expo Electronica 2021" в Москве
Конверс Банк. Новая акция для женщинКонверс Банк. Новая акция для женщин
Банк ВТБ (Армения) является лидером по количеству упоминаний в СМИ за 1-ый квартал 2021 годаБанк ВТБ (Армения) является лидером по количеству упоминаний в СМИ за 1-ый квартал 2021 года
Пашинян главе ЕБРР: разблокировка региональных коммуникаций может быть перспективной для совместных проектовПашинян главе ЕБРР: разблокировка региональных коммуникаций может быть перспективной для совместных проектов
Впервые облигации Evocabank-а вошли в листинг-лист Армянской фондовой биржиВпервые облигации Evocabank-а вошли в листинг-лист Армянской фондовой биржи
Оптимизм властей наперекор официальной статистике или что ждет экономику АрменииОптимизм властей наперекор официальной статистике или что ждет экономику Армении
Центробанк Армении второй раз в 2021 году объявляет о намерении проводить интервенции на валютном рынкеЦентробанк Армении второй раз в 2021 году объявляет о намерении проводить интервенции на валютном рынке
Америабанк 12 апреля приступит к размещению очередных траншей долларовых и драмовых облигаций в объеме $20 млн и 5 млрд драмовАмериабанк 12 апреля приступит к размещению очередных траншей долларовых и драмовых облигаций в объеме $20 млн и 5 млрд драмов
Ардшинбанк и Visa впервые в Армении предлагают «умные» платежные кольца Visa Payment RingАрдшинбанк и Visa впервые в Армении предлагают «умные» платежные кольца Visa Payment Ring
В 2020 году уровень безработицы в Армении снизился до 16%В 2020 году уровень безработицы в Армении снизился до 16%
Армения и Грузия рассматривают возможности разработки совместных механизмов для повышения уровня контроля заготовки и переработки виноградаАрмения и Грузия рассматривают возможности разработки совместных механизмов для повышения уровня контроля заготовки и переработки винограда
Число зарегистрированных субъектов микропредпринимательства увеличилось на 18% - КГД АрменииЧисло зарегистрированных субъектов микропредпринимательства увеличилось на 18% - КГД Армении
Приток иностранных инвестиций в экономику Армении просел за 2020 год на 39%Приток иностранных инвестиций в экономику Армении просел за 2020 год на 39%
В ЕАЭС намерены создать комиссию по импортозамещению в авиационной отраслиВ ЕАЭС намерены создать комиссию по импортозамещению в авиационной отрасли
Экс-министр: Создание Централизованного реестра банковских счетов – попытка адаптировать двигатель Rolls-Royce к собственной мечтеЭкс-министр: Создание Централизованного реестра банковских счетов – попытка адаптировать двигатель Rolls-Royce к собственной мечте
ЮКЖД фиксирует спад грузопотока в I квартале 2021 годаЮКЖД фиксирует спад грузопотока в I квартале 2021 года
Россия удерживает лидерство во внешнеторговом обороте АрменииРоссия удерживает лидерство во внешнеторговом обороте Армении
Получив бизнес образование от АКБА Банка 25-летняя Лилит открыла свой гостевой бизнесПолучив бизнес образование от АКБА Банка 25-летняя Лилит открыла свой гостевой бизнес
Читать больше


Курсы валют
16.04.2021
RUB6.890.10
USD522.201.00
EUR625.491.20
GBP719.540.96
CAD417.530.34
JPY47.980.06
CNY79.980.16
CHF568.043.05